Emerson Electric Company (EMR)

Conclusión

Emerson Electric es una empresa estadounidense de tecnología industrial que fabrica válvulas de control, instrumentos de medición, equipos de automatización discreta y herramientas profesionales. A 169.52 USD el 9 de noviembre de 2026, su capitalización bursátil es de 94.6 mil millones de USD.

El veredicto es sobrevaloración. El P/E de 35.1x supone una prima del 42.7% frente a su mediana de diez años de 24.6x, y el EV/EBITDA de 19.8x supone una prima del 19.4% frente a su mediana de 16.6x. El DCF arroja 96.68 USD por acción con una tasa de descuento del 10.9%. La banda de valor razonable va de 94.27 a 141.40 USD con un punto medio de 117.83 USD, lo que implica un margen de seguridad de -30.5% al precio actual. El DCF inverso implica un crecimiento anual del 14.5%, mientras que la empresa generó un crecimiento de ingresos del 8.0% y un crecimiento del flujo de caja libre por acción del 4.8% en cinco años.

Lo que respalda la tesis: deuda neta sobre EBITDA de 1.96x, cobertura de intereses de 11.4x y una puntuación de Piotroski de 8 sobre 8. Lo que la pondría en duda: un ratio de liquidez corriente de 0.94, una conversión del flujo de caja libre a cinco años de 50.3% y un retorno sobre el capital invertido de 9.5% frente a un WACC de 10.1%.

Salud financiera

La solidez financiera es verde: la deuda neta sobre EBITDA de 1.96x y la cobertura de intereses de 11.4x superan ambos los criterios, mientras que el ratio de liquidez corriente de 0.94 es solo neutral. El ratio de liquidez inmediata es 0.51 y la deuda sobre patrimonio es 0.59. La puntuación Z de Altman no está disponible porque faltan los datos que necesita. El modelo de Altman se diseñó para fabricantes, por lo que es una guía imperfecta para este grupo industrial. Riesgo de insolvencia: bajo, en torno al 0.27% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años. La liquidez de la empresa es el principal punto a vigilar, ya que los pasivos corrientes superan a los activos corrientes.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es amarilla. La conversión del flujo de caja libre es sólida, de 131.4% sobre base de últimos doce meses, pero débil, de 50.3%, en cinco años, lo que se evalúa como malo. El ratio de devengos es -3.07%, lo que indica que los beneficios en efectivo superan a los beneficios contables. La compensación basada en acciones representa 1.25% de los ingresos, y el flujo de caja libre tras ella es de 3.30 mil millones de USD. El número de acciones se redujo un 1.36% anual en cinco años, reflejando recompras. La puntuación de Piotroski es 8 sobre 8. La puntuación M de Beneish no está disponible. La empresa superó las estimaciones de beneficios en 7 de los últimos 8 trimestres, con una sorpresa media del 2.5%. Los analistas elevaron sus estimaciones de BPA del siguiente año un 1.05% en 90 días, con 5 revisiones al alza y 2 a la baja en los últimos 30 días.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde. Los márgenes se sitúan por encima de sus medianas de diez años: el margen bruto es 53.4% frente a 45.0%, el margen operativo es 20.1% frente a 17.0% y el margen neto es 14.2% frente a 12.7%. La estabilidad del margen se mide en 0.0891. La principal debilidad es el retorno sobre el capital invertido de 9.5% frente a un WACC de 10.1%, lo que da un retorno sobre el capital invertido menos WACC de -0.62%, solo neutral. El retorno sobre el patrimonio es 13.0%. La descomposición DuPont muestra un margen neto de 14.2%, una rotación de activos de 0.45 y un multiplicador de capital de 2.02x, por lo que el apalancamiento contribuye de forma significativa al retorno sobre el patrimonio.

Crecimiento

El crecimiento es verde. Los ingresos crecieron a una tasa compuesta del 7.8% en tres años, del 8.0% en cinco años y del 2.7% en diez años. Los ingresos crecieron en 8 de los últimos 10 años. El BPA creció a una tasa compuesta del 4.6% en cinco años y del 6.6% en diez años, pero cayó un 40.6% anual en tres años. El flujo de caja libre por acción creció a una tasa compuesta del 4.8% en cinco años. El consenso espera un crecimiento del BPA del siguiente año del 10.4%.

Valoración

La valoración es roja. El P/E de 35.1x supone una prima del 42.7% sobre su mediana de diez años, y el precio sobre ventas de 5.0x supone una prima del 35.2% sobre su mediana de 3.7x. El precio sobre valor contable de 4.6x supone un descuento del 3.8% frente a su mediana de 4.7x. El DCF arroja 96.68 USD por acción, usando una tasa de descuento del 10.9%, una tasa de crecimiento de la primera etapa del 8.0% y una tasa de crecimiento terminal del 2.5%. El valor razonable según múltiplos históricos es 138.98 USD. La banda de valor razonable va de 94.27 a 141.40 USD con un punto medio de 117.83 USD, lo que implica un margen de seguridad de -30.5% a un precio de 169.52 USD. El DCF inverso implica un crecimiento del 14.5%, muy por encima del crecimiento de ingresos del 8.0% logrado en cinco años. La rentabilidad por dividendo es 1.3% y el pago sobre el flujo de caja libre es 35.2%. Estos valores razonables son estimaciones de orden de magnitud basadas en supuestos fijos, no objetivos de precio.

Riesgos

El principal riesgo es la valoración: el precio ya asume un crecimiento superior al que la empresa ha logrado. Un resultado de crecimiento más débil dejaría poco margen para justificar los múltiplos actuales. Un ratio de liquidez corriente inferior a 1.0 significa que las obligaciones a corto plazo superan a los activos líquidos, por lo que cualquier endurecimiento de la financiación tendría más impacto. Una conversión del flujo de caja libre a cinco años de 50.3% significa que los beneficios contables no se han convertido de forma fiable en efectivo, y unos retornos por debajo del coste del capital limitarían la creación de valor. Los valores no disponibles incluyen la puntuación Z de Altman y la puntuación M de Beneish. Este análisis no incluye un calendario de vencimiento de deuda ni un desglose de ingresos por segmento, por lo que no puede evaluar el riesgo de refinanciación ni qué segmentos impulsan el crecimiento.