PayPal Holdings Inc (PYPL)

Conclusión

PayPal Holdings Inc opera una plataforma de pagos digitales que conecta a comerciantes y consumidores de todo el mundo, a través de marcas como PayPal, Venmo, Braintree y Honey. Con un precio de 60.05 USD el 2026-11-09, la compañía tiene una capitalización bursátil de 49.88 mil millones de USD.

El veredicto es infravalorada. La relación precio-beneficio es 10.6 frente a una mediana de diez años de 37.1, y el valor empresarial sobre EBITDA es 7.1 frente a una mediana de 26.2. El descuento de flujos de caja da 104.18 USD por acción con una tasa de descuento de 11.45%. La banda de valor razonable va de 126.15 a 189.22 USD, con un punto medio de 157.68 USD y un margen de seguridad de 162.6%. El DCF inverso implica un crecimiento de ingresos de -0.4% anual, mientras que los ingresos han crecido a una tasa compuesta de 9.1% en cinco años y el flujo de caja libre por acción al 5.0%.

Las cifras más sólidas son el rendimiento del capital invertido de 23.9% frente a un WACC de 9.9%, y una conversión del flujo de caja libre de 133.3% sobre una base de doce meses móviles. El número de acciones ha caído un 4.0% anual en cinco años. Las más débiles son el margen bruto de 44.5% frente a una mediana de diez años de 54.5%, la puntuación Z de Altman de 1.96, que se sitúa en la zona gris, y la prueba del ácido de 0.42.

Salud financiera

La salud financiera es gris, porque al tratarse de un negocio financiero su deuda forma parte de su actividad comercial. El ratio de liquidez corriente de 1.26, la deuda neta sobre EBITDA de 0.43 y la cobertura de intereses de 13.4 se evalúan como sólidos, y la prueba del ácido se sitúa en 0.42 y la deuda sobre patrimonio en 0.69 al 2026-09-30. La puntuación Z de Altman es 1.96, en la zona gris, pero el modelo de Altman fue diseñado para fabricantes y PayPal no lo es. El riesgo de insolvencia no se evalúa aquí, porque el modelo de Ohlson no se aplica a un negocio financiero.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es verde, respaldada por una conversión del flujo de caja libre de 133.3% sobre una base de doce meses móviles y de 131.3% en cinco años, una puntuación de Piotroski de 8 sobre 9 y una puntuación M de Beneish de -2.49, que se interpreta como poco probable de indicar manipulación. El ratio de devengos es -0.0146 y el flujo de caja libre después de la compensación basada en acciones es de 5.32 mil millones de USD. La compensación basada en acciones representa un 2.85% de los ingresos, y el número de acciones ha caído un 4.0% anual en cinco años. La compañía superó las estimaciones en siete de las últimas ocho trimestres, con una sorpresa media de 7.3%. Las estimaciones del año en curso se revisaron al alza un 3.6% en 90 días, con cuatro revisiones al alza y cinco a la baja en los últimos 30 días.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde. El rendimiento del capital invertido es 23.9% frente a un WACC de 9.9%, un rendimiento del capital invertido menos WACC de 14.0%, y la mediana de cinco años del rendimiento del capital invertido es 24.4%. El margen operativo de 18.3% se sitúa por encima de su mediana de diez años de 15.8%, mientras que el margen neto de 13.8% coincide con su mediana. El margen bruto de 44.5% está muy por debajo de su mediana de 54.5%. La rentabilidad sobre el patrimonio es 24.3%. La descomposición DuPont muestra un margen neto de 15.8%, una rotación de activos de 0.41 y un multiplicador de capital de 3.96 con cifras de 2025, por lo que una parte importante de la rentabilidad procede del apalancamiento.

Crecimiento

El crecimiento es verde. Los ingresos crecieron a una tasa compuesta de 6.4% en tres años, 9.1% en cinco y 13.6% en diez, y los ingresos aumentaron en los 10 de los últimos 10 años. El beneficio por acción creció a una tasa compuesta de 37.3% en tres años, 8.8% en cinco y 18.4% en diez. El flujo de caja libre por acción creció un 9.2% en tres años, un 5.0% en cinco y un 14.5% en diez. Los analistas esperan que el beneficio por acción crezca un 5.8% el próximo año, una señal neutral, y las cifras de tres años se apoyan en una recuperación reciente desde una base más baja.

Valoración

La valoración es verde, porque el veredicto es infravalorada. La relación precio-beneficio de 10.6 está un 71.6% por debajo de su mediana de diez años de 37.1, y la relación precio-flujo de caja libre de 7.9 se sitúa un 63.6% por debajo de su mediana de 21.7. El descuento de flujos de caja da 104.18 USD por acción con una tasa de descuento de 11.45%, con alrededor de un 47.3% de su valor en el valor terminal. La banda de valor razonable de 126.15 a 189.22 USD es un orden de magnitud construido sobre supuestos fijos, incluida una prima de riesgo de mercado de 5% y un crecimiento limitado, y no es un precio objetivo. El valor razonable según múltiplos históricos es 211.18 USD. La rentabilidad por dividendo es 1.0% y el pago sobre el flujo de caja libre es 7.9%.

Riesgos

Las principales debilidades son el margen bruto de 44.5% frente a su mediana de 54.5%, lo que deja menos margen si persiste la presión sobre los precios, y la puntuación Z de Altman de 1.96 en la zona gris. La prueba del ácido de 0.42 significa que la liquidez depende de fuentes distintas del efectivo y las cuentas por cobrar. Una caída de los 5.32 mil millones de USD de flujo de caja libre después de la compensación basada en acciones debilitaría el descuento de flujos de caja y la banda de valor razonable. El crecimiento implícito en el DCF inverso de -0.4% está muy por debajo del crecimiento de ingresos de 9.1% en cinco años, por lo que el precio actual ya asume poco crecimiento. El análisis no incluye un calendario de vencimientos de deuda ni los ingresos por segmento, de modo que no puede juzgarse el riesgo de refinanciación ni la exposición por línea de negocio.