PayPal Holdings Inc (PYPL)

Conclusione

PayPal Holdings Inc gestisce una piattaforma di pagamenti digitali che collega commercianti e consumatori in tutto il mondo, attraverso marchi tra cui PayPal, Venmo, Braintree e Honey. Con un prezzo di 60.05 USD al 2026-11-09, la società ha una capitalizzazione di mercato di 49.88 miliardi di USD.

Il verdetto è sottovalutata. Il rapporto prezzo/utili è 10.6 contro una mediana decennale di 37.1, e il rapporto valore d'impresa/EBITDA è 7.1 contro una mediana di 26.2. Il flusso di cassa scontato dà 104.18 USD per azione con un tasso di sconto dell'11.45%. La fascia di valore equo va da 126.15 a 189.22 USD, con un punto medio di 157.68 USD e un margine di sicurezza del 162.6%. Il DCF inverso implica una crescita dei ricavi del -0.4% annuo, mentre i ricavi sono cresciuti in media composta del 9.1% in cinque anni e il flusso di cassa libero per azione del 5.0%.

I numeri più solidi sono il rendimento del capitale investito del 23.9% contro un WACC del 9.9%, e una conversione del flusso di cassa libero del 133.3% su base dodici mesi. Il numero di azioni è diminuito del 4.0% annuo in cinque anni. I più deboli sono il margine lordo del 44.5% contro una mediana decennale del 54.5%, lo Z-score di Altman di 1.96, che si colloca nella zona grigia, e il quick ratio di 0.42.

Salute finanziaria

La salute finanziaria è grigia, perché in quanto attività finanziaria il suo debito fa parte dell'attività ordinaria. Il current ratio di 1.26, il debito netto/EBITDA di 0.43 e la copertura degli interessi di 13.4 sono tutti valutati come solidi, mentre il quick ratio si attesta a 0.42 e il rapporto debito/patrimonio netto a 0.69 al 2026-09-30. Lo Z-score di Altman è 1.96, nella zona grigia, ma il modello di Altman è stato concepito per le imprese manifatturiere e PayPal non lo è. Il rischio di insolvenza non è valutato qui, perché il modello di Ohlson non si applica a un'attività finanziaria.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde, sostenuta da una conversione del flusso di cassa libero del 133.3% su base dodici mesi e del 131.3% in cinque anni, da un punteggio di Piotroski di 8 su 9 e da un M-score di Beneish di -2.49, letto come improbabile segnale di manipolazione. Il rapporto di accrual è -0.0146 e il flusso di cassa libero dopo le compensazioni basate su azioni è 5.32 miliardi di USD. Le compensazioni basate su azioni rappresentano il 2.85% dei ricavi, e il numero di azioni è diminuito del 4.0% annuo in cinque anni. La società ha superato le stime in sette degli ultimi otto trimestri, con una sorpresa media del 7.3%. Le stime dell'anno in corso sono state riviste al rialzo del 3.6% in 90 giorni, con quattro revisioni al rialzo e cinque al ribasso negli ultimi 30 giorni.

Redditività

La redditività è verde. Il rendimento del capitale investito è 23.9% contro un WACC del 9.9%, con un rendimento del capitale investito meno WACC del 14.0%, e la mediana quinquennale del rendimento del capitale investito è 24.4%. Il margine operativo del 18.3% si colloca sopra la sua mediana decennale del 15.8%, mentre il margine netto del 13.8% coincide con la sua mediana. Il margine lordo del 44.5% è ben al di sotto della sua mediana del 54.5%. Il rendimento del patrimonio netto è 24.3%. La scomposizione DuPont mostra un margine netto del 15.8%, una rotazione dell'attivo di 0.41 e un moltiplicatore del patrimonio netto di 3.96 sui dati del 2025, quindi gran parte del rendimento deriva dalla leva finanziaria.

Crescita

La crescita è verde. I ricavi sono cresciuti in media composta del 6.4% in tre anni, del 9.1% in cinque e del 13.6% in dieci, e i ricavi sono aumentati in tutti i 10 degli ultimi 10 anni. L'utile per azione è cresciuto del 37.3% in tre anni, dell'8.8% in cinque e del 18.4% in dieci. Il flusso di cassa libero per azione è cresciuto del 9.2% in tre anni, del 5.0% in cinque e del 14.5% in dieci. Gli analisti si aspettano una crescita dell'utile per azione del 5.8% l'anno prossimo, un segnale neutrale, e i dati triennali si appoggiano a un recente rimbalzo da una base più bassa.

Valutazione

La valutazione è verde, perché il verdetto è sottovalutata. Il rapporto prezzo/utili di 10.6 è inferiore del 71.6% alla sua mediana decennale di 37.1, e il rapporto prezzo/flusso di cassa libero di 7.9 si colloca inferiore del 63.6% alla sua mediana di 21.7. Il flusso di cassa scontato dà 104.18 USD per azione con un tasso di sconto dell'11.45%, con circa il 47.3% del suo valore nel valore terminale. La fascia di valore equo da 126.15 a 189.22 USD è un ordine di grandezza costruito su ipotesi fisse, tra cui un premio per il rischio azionario del 5% e una crescita limitata, e non è un obiettivo di prezzo. Il valore equo derivante dai multipli storici è 211.18 USD. Il rendimento da dividendo è 1.0% e il payout sul flusso di cassa libero è 7.9%.

Rischi

Le principali debolezze sono il margine lordo del 44.5% contro la sua mediana del 54.5%, che lascia meno margine se persiste la pressione sui prezzi, e lo Z-score di Altman di 1.96 nella zona grigia. Il quick ratio di 0.42 significa che la liquidità dipende da fonti diverse da cassa e crediti. Una flessione dei 5.32 miliardi di USD di flusso di cassa libero dopo le compensazioni basate su azioni indebolirebbe il flusso di cassa scontato e la fascia di valore equo. La crescita implicita nel DCF inverso, pari al -0.4%, è molto inferiore alla crescita dei ricavi quinquennale del 9.1%, quindi il prezzo attuale presuppone già una crescita modesta. L'analisi non include un calendario delle scadenze del debito né i ricavi per segmento, quindi non è possibile giudicare il rischio di rifinanziamento né l'esposizione alle singole linee di business.