Universal Health Services Inc (UHS)

Conclusión

Universal Health Services posee y opera hospitales de atención aguda y centros de atención ambulatoria y de salud conductual en Estados Unidos. Con un precio de 197.16 USD el 9 de noviembre de 2026, la compañía tiene una capitalización bursátil de 10.19 mil millones de USD y un valor empresarial de 16.20 mil millones de USD.

El veredicto es infravalorada. La relación precio-beneficio de 6.97 se sitúa un 52.6% por debajo de su mediana de diez años, de 14.70, y el EV/EBITDA de 5.84 está un 35.8% por debajo de su mediana, de 9.10. El DCF arroja 321.11 USD por acción, y la banda de valor razonable va de 277.31 a 415.97 USD, con un punto medio de 346.64 USD, lo que supone un margen de seguridad del 75.8%. El DCF inverso implica un crecimiento de -1.1% anual, frente a un CAGR de ingresos a cinco años de 8.5% y un CAGR de flujo de caja libre por acción a cinco años de -7.1%.

Lo que sostiene el caso es un retorno sobre el capital invertido de 11.9% frente a un WACC de 7.9%, una cobertura de intereses de 12.1 y un cambio en el número de acciones a cinco años de -5.5% anual. Lo que podría invalidarlo es una deuda neta sobre EBITDA de 2.16, una conversión de flujo de caja libre a cinco años de 55.6% y una estimación de crecimiento del BPA del próximo año de solo 2.4%, con tres revisiones a la baja frente a dos al alza en los últimos 30 días.

Salud financiera

La solidez financiera es verde, respaldada por una cobertura de intereses de 12.1 y un ratio corriente de 1.37, y lastrada solo por una deuda neta sobre EBITDA de 2.16, que es neutral. El ratio ácido es 1.11 y la deuda sobre patrimonio es 0.81. La puntuación Z de Altman no está disponible porque faltan algunos de sus insumos. El modelo fue diseñado para fabricantes, y esta compañía es un operador hospitalario. Riesgo de insolvencia: bajo, en torno al 0.4% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es amarilla: la puntuación de Piotroski de 7 sobre 9 y las recompras son positivas, pero la conversión de flujo de caja libre a cinco años, de 55.6%, es débil. La conversión de los últimos doce meses es mucho mejor, de 76.3%. El ratio de devengos es -0.0247, y la compensación basada en acciones equivale al 0.5% de los ingresos, lo que deja un flujo de caja libre después de la compensación en acciones de 1.02 mil millones de USD en base de doce meses. El número de acciones cayó a un CAGR a cinco años de -5.5%. El M-score de Beneish no está disponible. La compañía superó las expectativas de beneficios en seis de los últimos ocho trimestres, con una sorpresa media de 7.3%. Las revisiones de estimaciones son negativas: la estimación del año en curso cambió un -0.4% en 90 días, y la del año siguiente, un -4.8%.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde. El margen operativo de 10.9% iguala su mediana de diez años, y el margen neto de 8.0% está por encima de su mediana, de 7.2%. El margen bruto de 69.8% queda muy por debajo de su mediana, de 89.2%, lo que podría reflejar un cambio en la forma en que se informa la cifra. El principal soporte es un retorno sobre el capital invertido de 11.9% frente a un WACC de 7.9%, una diferencia de 4.0 puntos. El retorno sobre el patrimonio de 19.2% está inflado por el apalancamiento: la descomposición DuPont muestra un margen neto de 8.6%, una rotación de activos de 1.09 y un multiplicador de capital de 2.19.

Crecimiento

El crecimiento es verde. Los ingresos crecieron a un CAGR de 9.0% en tres años, de 8.5% en cinco y de 6.7% en diez, y aumentaron en los diez últimos años. El BPA creció a un CAGR de 36.2% en tres años, de 15.9% en cinco y de 13.1% en diez. El flujo de caja libre por acción cayó a un ritmo anual de 7.1% en cinco años, aunque subió en tres. La estimación de crecimiento del BPA del próximo año es solo de 2.4%, lo que es neutral y muy por debajo del historial.

Valoración

La valoración es verde, con el veredicto evaluado como bueno. Todos los múltiplos están por debajo de su mediana de diez años: precio-beneficio de 6.97 frente a 14.70, precio-flujo de caja libre de 9.14 frente a 20.67, y precio-valor contable de 1.34 frente a 1.97. El DCF de 321.11 USD utiliza una tasa de descuento de 10.4%. El valor razonable a partir de múltiplos históricos es de 372.17 USD. La banda de valor razonable es un orden de magnitud construido sobre supuestos fijos, entre ellos una prima de riesgo de renta variable del 5% y un crecimiento limitado, y no es un precio objetivo. El rendimiento por dividendo es 0.5% y el pago sobre flujo de caja libre es 4.4%.

Riesgos

Una deuda neta sobre EBITDA de 2.16 significa que una caída de los beneficios elevaría rápidamente el apalancamiento, lo que importa en una compañía que ya tiene una débil conversión de flujo de caja libre a cinco años, de 55.6%. Una nueva caída de las estimaciones, con el crecimiento del BPA del próximo año en 2.4%, reduciría la brecha entre el precio actual y el DCF. El margen bruto está muy por debajo de su mediana, y los datos no explican la razón. Dos valores no están disponibles: la puntuación Z de Altman y el M-score de Beneish. Este análisis no incluye un calendario de vencimiento de deuda ni un desglose de ingresos por segmento, por lo que no puede juzgar el riesgo de refinanciación ni qué operaciones hospitalarias impulsan los resultados.