The Cooper Companies, Inc (COO)

Conclusión

The Cooper Companies desarrolla y fabrica lentes de contacto a través de su segmento CooperVision, y vende productos de fertilidad, salud de la mujer y criopreservación mediante CooperSurgical. Con un precio de 63.93 USD el 2026-11-09, su capitalización bursátil es de 12.2 mil millones USD y su valor empresarial es de 14.5 mil millones USD.

El veredicto es infravalorada. El P/E de 21.3x se compara con una mediana de diez años de 41.6x, el EV/EBITDA de 16.0x frente a 20.6x, y el precio sobre flujo de caja libre de 17.9x frente a 37.7x. El descuento de flujos de caja da 71.11 USD por acción con una tasa de descuento de 8.98%. La banda de valor razonable va de 78.41 a 117.61 USD con un punto medio de 98.01 USD, y un margen de seguridad de 53.3% al precio actual. El DCF inverso implica un crecimiento de 5.6% anual, frente a un crecimiento de ingresos de 11.0% en cinco años y un crecimiento del flujo de caja libre por acción de 19.5%.

Lo que sostiene el caso es el Altman Z-score de 3.09, la conversión de flujo de caja libre de 118.9% de los últimos doce meses y ocho superaciones de beneficios en ocho trimestres. Lo que podría romperlo es el retorno sobre el capital invertido de 3.25% frente a un WACC de 7.99%, la conversión de flujo de caja libre a cinco años de 43.5%, y las revisiones de estimaciones que solo han bajado, con 16 revisiones a la baja y ninguna al alza en los últimos 30 días.

Salud financiera

La solidez financiera es verde, respaldada por un Altman Z-score de 3.09 y un ratio corriente de 1.22, mientras que la deuda neta sobre EBITDA de 2.6x y la cobertura de intereses de 5.6x son neutrales. El ratio rápido es de 0.51 y la deuda sobre patrimonio es de 0.31. El modelo de Altman fue diseñado para fabricantes; esta empresa fabrica lentes y dispositivos médicos, así que la zona es una guía razonable, y se sitúa en la zona segura. Riesgo de insolvencia: bajo, de alrededor de 0.16% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años. El balance es sólido, pero la deuda neta supera dos veces y media el EBITDA, lo que deja menos margen si las ganancias caen.

Calidad de las ganancias

La calidad de las ganancias es amarilla, lastrada por una conversión de flujo de caja libre a cinco años de 43.5%, frente al respaldo de una puntuación de Piotroski de 6 sobre 9, unos devengos negativos de -0.034 y un cambio anual en el número de acciones a cinco años de 0.18%, lo que es un ligero aumento y no recompras. La compensación basada en acciones es de 1.7% de los ingresos, y el flujo de caja libre después de ella es de 607.5 millones USD. El valor del M-score de Beneish no está disponible. La empresa superó las expectativas de beneficios en los ocho trimestres, en un promedio de 4.5%. Las revisiones de estimaciones son negativas: el año en curso se movió -2.1% en 90 días y el siguiente año -6.1%, con 16 revisiones a la baja en los últimos 30 días para cada año.

Rentabilidad

La rentabilidad es amarilla. El margen bruto es de 63.6% frente a una mediana de diez años de 64.6%, el margen operativo es de 12.9% frente a 16.6%, y el margen neto es de 13.5% frente a 10.9%. El retorno sobre el capital invertido es de 3.25% frente a un WACC de 7.99%, una diferencia ROIC menos WACC de -4.7%, lo que significa que la empresa no gana su coste de capital. La mediana de ROIC a cinco años es de 3.8%. El retorno sobre el patrimonio es de 6.9%. La descomposición DuPont muestra un margen neto de 9.2%, una rotación de activos de 0.33 y un multiplicador de capital de 1.50, de modo que el apalancamiento no infla mucho el retorno. Los retornos son bajos, y el margen operativo ha caído muy por debajo de su historial.

Crecimiento

El crecimiento es verde. El crecimiento compuesto de los ingresos es de 7.4% en tres años, 11.0% en cinco y 8.6% en diez, y los ingresos crecieron en 9 de 10 años comparables. Las ganancias por acción cayeron 1.2% anual en tres años, pero crecieron 9.3% en cinco y 6.1% en diez. El flujo de caja libre por acción cayó 1.5% anual en tres años, pero creció 19.5% en cinco y 11.2% en diez. La estimación de crecimiento de beneficios para el próximo año es de 3.6%, muy por debajo del historial a largo plazo. La tendencia reciente es más débil que el registro de largo plazo.

Valoración

La valoración es verde. Los múltiplos actuales están por debajo de sus medianas de diez años: P/E 21.3x frente a 41.6x, una prima de -48.8%; EV/EBITDA 16.0x frente a 20.6x, -22.5%; precio sobre flujo de caja libre 17.9x frente a 37.7x, -52.5%; precio sobre ventas 2.9x frente a 4.9x, -41.0%; precio sobre libros 1.5x frente a 3.0x, -51.5%. El descuento de flujos de caja da 71.11 USD por acción con una tasa de descuento de 8.98%, y el valor terminal representa el 57.6% de él. El valor razonable a partir de múltiplos históricos es de 124.90 USD. La banda de valor razonable es un orden de magnitud construido sobre supuestos fijos, incluida una prima de riesgo de capital de 5% y un crecimiento limitado, y no es un precio objetivo. El DCF inverso implica un crecimiento de 5.6% frente al 11.0% entregado en ingresos en cinco años. La empresa no paga dividendo, por lo que el rendimiento por dividendo es de 0%.

Riesgos

Los retornos bajos son la principal debilidad. Un ROIC de 3.25% por debajo de un WACC de 7.99% significa que cada nueva inversión añade poco valor, por lo que es poco probable que el crecimiento por reinversión cierre la brecha rápidamente. La débil conversión de flujo de caja libre a cinco años de 43.5% significa que el beneficio reportado no siempre se ha convertido en efectivo. Las revisiones de estimaciones que solo bajan podrían significar que la base de beneficios caiga aún más. La deuda neta de 2.6x EBITDA y la cobertura de intereses de 5.6x se verían presionadas si el EBITDA disminuye. Como el valor terminal representa el 57.6% del valor del descuento de flujos de caja, pequeños cambios en los supuestos a largo plazo mueven el resultado. Varios elementos no están disponibles: el valor del M-score de Beneish, un calendario de vencimiento de deuda y los ingresos por segmento. Este análisis se basa solo en las cifras proporcionadas y no puede juzgar esos elementos faltantes.