Domino's Pizza Inc Common Stock (DPZ)

Conclusión

Domino's Pizza, Inc. opera tiendas de pizza en todo el mundo a través de ubicaciones propias y franquiciadas, en los segmentos U.S. Stores, International Franchise y Supply Chain. Con un precio de 334.18 USD el 2026-11-09, la capitalización bursátil es de 10.99 B USD.

El veredicto es infravalorada. Los múltiplos actuales se sitúan muy por debajo de sus propias medianas de diez años: el precio sobre beneficios es 18.0 frente a una mediana de 30.8, y el valor empresarial sobre EBITDA es 15.5 frente a 23.0. El descuento de flujos de caja da 344.39 USD por acción con una tasa de descuento de 9.73%. La banda de valor razonable va de 365.21 a 547.81 USD con un punto medio de 456.51 USD, lo que supone un margen de seguridad de 36.6% al precio actual. El DCF inverso implica un crecimiento de ingresos de 6.2% anual, frente a un crecimiento de ingresos de 3.7% en cinco años, por lo que el precio exige un crecimiento algo más rápido del que la empresa ha logrado.

Las cifras más sólidas son la rentabilidad sobre el capital invertido de 77.8% frente a un coste medio ponderado del capital de 7.85%, la conversión de flujo de caja libre de 104.3% en los últimos doce meses, y una puntuación de Piotroski de 7 sobre 9. Las más débiles son la deuda neta sobre EBITDA de 4.78, un ratio de liquidez corriente de 0.49 y una estimación del modelo de Ohlson de alto riesgo de insolvencia. El apalancamiento es el factor con más capacidad para romper la tesis.

Salud financiera

La fortaleza financiera es roja, lastrada por la deuda neta sobre EBITDA de 4.78, un ratio de liquidez corriente de 0.49 y un ratio de prueba ácida de 0.27. La cobertura de intereses de 4.69 es neutral, y la puntuación Z de Altman de 1.98 se sitúa en la zona gris. El modelo de Altman se diseñó para fabricantes, y esta empresa no lo es, por lo que esa puntuación solo sirve como guía aproximada. La deuda sobre patrimonio no está disponible. La empresa informa de un patrimonio neto de los accionistas negativo. Riesgo de insolvencia: alto, de aproximadamente 99.99% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años. Esa estimación se basa en cifras a 2025-12-31, y es la advertencia más importante de este análisis para un lector que no esté ya cómodo con un balance muy endeudado.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es verde, respaldada por una conversión de flujo de caja libre de 104.3% en los últimos doce meses y de 98.1% en cinco años. El ratio de devengo es -10.76%, lo que significa que los beneficios en efectivo superan a los beneficios contables. La compensación basada en acciones equivale a 0.86% de los ingresos, y el flujo de caja libre después de ella es de 591.9 M USD. El número de acciones se redujo a una tasa compuesta de 2.89% en cinco años, lo que refleja recompras. La puntuación de Piotroski es 7 de 9, y la puntuación M de Beneish de -2.76 se interpreta como poco probable que indique manipulación. En los últimos ocho trimestres la empresa superó las expectativas de beneficios en tres ocasiones y se quedó por debajo en cinco, con una sorpresa media de 0.88%. Las estimaciones para el año en curso subieron ligeramente en 90 días, mientras que las estimaciones para el año siguiente cayeron 1.22% en 90 días, con 16 revisiones a la baja frente a 5 al alza en los últimos 30 días.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde. El margen bruto es 40.04% frente a una mediana de diez años de 38.64%, el margen operativo es 19.75% frente a 18.10%, y el margen neto es 12.03% frente a 11.33%. La estabilidad del margen operativo es 4.44%. La rentabilidad sobre el capital invertido es 77.8% frente a un coste medio ponderado del capital de 7.85%, y la diferencia informada es 69.98%. La mediana a cinco años de la rentabilidad sobre el capital invertido es 68.36%. La rentabilidad sobre el patrimonio no está disponible, por lo que el efecto del apalancamiento no puede leerse directamente. La descomposición DuPont de 2025 muestra un margen neto de 12.18% y una rotación de activos de 2.74x, lo que significa que las rentabilidades provienen principalmente de una alta rotación de activos y un margen estrecho, con un balance que ya está tensionado.

Crecimiento

El crecimiento es amarillo. Los ingresos crecieron a una tasa compuesta de 2.88% en tres años, 3.71% en cinco años y 8.34% en diez años. El beneficio por acción creció 11.94% en tres años, 7.23% en cinco años y 17.61% en diez años. El flujo de caja libre por acción creció 22.18% en tres años, 9.06% en cinco años y 16.9% en diez años. Los ingresos crecieron en 9 de los últimos 10 años comparables. El crecimiento reciente de las ventas es más lento que el historial a largo plazo, por lo que el DCF inverso exige más al futuro de lo que muestra la historia de cinco años.

Valoración

La valoración es verde. Frente a las medianas de diez años, el precio sobre beneficios es 18.04 frente a 30.80, una prima de -41.4%. El valor empresarial sobre EBITDA es 15.52 frente a 22.99, una prima de -32.5%. El precio sobre flujo de caja libre es 17.29 frente a 32.24, una prima de -46.4%, y el precio sobre ventas es 2.17 frente a 3.50, una prima de -38.0%. El descuento de flujos de caja da 344.39 USD por acción con una tasa de descuento de 9.73%. El valor razonable a partir de múltiplos históricos es 568.62 USD. La banda de valor razonable va de 365.21 a 547.81 USD con un punto medio de 456.51 USD, lo que supone un margen de seguridad de 36.6% a un precio de 334.18 USD. Son estimaciones basadas en supuestos fijos, que incluyen una prima de riesgo de mercado de 5% y un crecimiento limitado, no objetivos de precio. El DCF inverso implica un crecimiento de 6.18%, frente a un crecimiento de ingresos de 3.71% y un crecimiento del flujo de caja libre por acción de 9.06% en cinco años. El rendimiento por dividendo es 2.29%, el rendimiento prospectivo es 2.38%, y el pago sobre flujo de caja libre es 39.6%.

Riesgos

Los ratios de apalancamiento son la principal amenaza. La deuda neta sobre EBITDA de 4.78 deja poco margen si caen los beneficios operativos, y la cobertura de intereses de 4.69 se reduciría rápidamente con una subida de los costes de financiación. Un ratio de liquidez corriente de 0.49 significa que las obligaciones a corto plazo superan a los activos a corto plazo, lo que tensionaría a la empresa en un trimestre débil. La estimación de Ohlson de alto riesgo de insolvencia hace que estos puntos sean más serios. La deuda sobre patrimonio, la rentabilidad sobre el patrimonio y el precio sobre valor contable no están disponibles. Este análisis no incluye un calendario de vencimientos de deuda ni una división de ingresos por segmento, por lo que no puede mostrar cuándo vence la deuda ni qué parte del negocio impulsa el crecimiento. Las cifras de valor razonable dependen de supuestos y son sensibles a ellos.