GE HealthCare Technologies Inc. (GEHC)

Conclusión

GE HealthCare Technologies fabrica sistemas de imagen, ecografía, monitorización de pacientes y agentes farmacéuticos de diagnóstico utilizados para diagnosticar, tratar y monitorizar a pacientes. Con un precio de 84.03 USD el 9 de noviembre de 2026, su capitalización bursátil es de 37.99 mil millones de USD.

El veredicto es sobrevalorada. La banda de valor razonable va de 37.64 a 56.46 USD con un punto medio de 47.05 USD, lo que da un margen de seguridad de -44.0% al precio actual. El flujo de caja descontado da 47.05 USD por acción con una tasa de descuento del 8.9%. Los múltiplos actuales son un P/E de 21.6, un EV/EBITDA de 14.2 y un P/FCF de 31.5, pero sus medianas de diez años no están disponibles porque el historial de precios es demasiado corto. El DCF inverso implica un crecimiento del 13.2% anual, mientras que los ingresos crecieron un 3.7% anual en cinco años y el flujo de caja libre por acción creció un 0.8% anual.

Las cifras más sólidas son un ROIC de 10.5% frente a un WACC de 7.8%, que da un diferencial de 2.7% según lo informado, una conversión de flujo de caja libre de 68.5% en los últimos doce meses y un M-score de Beneish de -2.49, que es poco probable que indique manipulación. Las más débiles son una deuda neta sobre EBITDA de 2.35, una tasa de crecimiento compuesto del BPA a cinco años de -31.7% y una puntuación de Piotroski de 3 sobre 9.

Salud financiera

La salud financiera es amarilla: el ratio de liquidez corriente de 1.30 es bueno, pero la deuda neta sobre EBITDA de 2.35 y la cobertura de intereses de 5.94 son solo neutrales. El ratio de liquidez rápida es 0.77 y la deuda sobre patrimonio es 0.90. El Z-score de Altman es 1.95, en la zona gris; el modelo se construyó para fabricantes, y como esta empresa fabrica dispositivos médicos, es una guía razonable aquí. Riesgo de insolvencia: bajo, de alrededor del 1.2% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años, basada en cifras a 31 de diciembre de 2025.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es amarilla: la conversión de caja y la lectura de Beneish la sostienen, mientras que la puntuación de Piotroski la reduce. La conversión de flujo de caja libre es de 68.5% en los últimos doce meses y de 69.9% en cinco años, y el ratio de devengos es 0.3%. La compensación basada en acciones equivale al 0.7% de los ingresos, dejando el flujo de caja libre después de ella en 1.05 mil millones de USD. La tasa de crecimiento compuesta del número de acciones en cinco años es 0.2%, por lo que no hay recompras significativas. La empresa superó las expectativas de beneficios en 7 de los últimos 8 trimestres, con una sorpresa media de 8.7%. Los analistas elevaron las estimaciones del año en curso un 2.0% en 90 días y las del año siguiente un 1.7%, con 14 revisiones al alza frente a 1 a la baja en los últimos 30 días.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde: el retorno sobre el capital invertido supera el coste del capital, aunque los márgenes son mixtos frente a su historial. El margen bruto es 43.3% frente a una mediana de diez años de 40.0%. El margen operativo es 13.2% frente a una mediana de 13.4%, y el margen neto es 8.5% frente a una mediana de 10.5%. El ROIC de 10.5% se compara con un WACC de 7.8%, un valor de ROIC menos WACC de 2.7%, y una mediana de ROIC a cinco años de 13.7%. El retorno sobre el patrimonio es 15.2%, pero la descomposición DuPont muestra que está impulsado por el apalancamiento: un multiplicador de capital de 3.56 junto a un margen neto de 10.1% y una rotación de activos de 0.56, todo a 31 de diciembre de 2025.

Crecimiento

El crecimiento es amarillo: el crecimiento de los ingresos es constante, pero los beneficios por acción y el flujo de caja no han seguido el mismo ritmo. Los ingresos se componen al 4.0% en tres años y al 3.7% en cinco, y crecieron en los 6 años comparables. El BPA se compone al 2.4% en tres años, pero al -31.7% en cinco. El flujo de caja libre por acción se compone al -6.3% en tres años y al 0.8% en cinco. Los analistas esperan un crecimiento del BPA del siguiente año del 9.4%.

Valoración

La valoración es roja: el veredicto es sobrevalorada, con un margen de seguridad de -44.0%. El P/E es 21.6, el EV/EBITDA es 14.2, el P/FCF es 31.5, la relación precio-ventas es 1.84 y la relación precio-valor contable es 3.27. El rendimiento del flujo de caja libre es 3.2% y el rendimiento de los beneficios es 4.6%. La comparación con las medianas de diez años no está disponible, ya que el historial es demasiado corto. El flujo de caja descontado da 47.05 USD por acción con una tasa de descuento del 8.9%, asumiendo un crecimiento del 6.6% en la primera etapa y del 2.5% en la etapa terminal; el valor terminal representa el 57.0% de esa cifra. El DCF inverso implica un crecimiento del 13.2% frente al crecimiento de los ingresos del 3.7% en cinco años. El rendimiento por dividendo es 0.17% y el pago sobre el flujo de caja libre es 5.3%. El valor razonable es una estimación basada en supuestos fijos, no un precio objetivo.

Riesgos

El apalancamiento es el principal riesgo: una deuda neta sobre EBITDA de 2.35 y una cobertura de intereses de 5.94 dejan menos margen si los beneficios caen, y la empresa no informa de su calendario de vencimientos de deuda, por lo que el riesgo de refinanciación no puede evaluarse. El descenso del BPA de -31.7% en cinco años y la puntuación de Piotroski de 3 sobre 9 sugieren que el beneficio reportado no se ha traducido en ganancias por acción, y el Z-score de Altman de 1.95 en la zona gris añade preocupación. Si el mercado mantiene la expectativa de crecimiento del DCF inverso de 13.2%, el precio requeriría una entrega muy superior al crecimiento de los ingresos del 3.7% logrado. Los ingresos por segmento no están disponibles, por lo que el análisis no puede mostrar qué líneas de producto impulsan el crecimiento. Las medianas de valoración de diez años y un valor razonable histórico no están disponibles.