IQVIA Holdings Inc (IQV)

Conclusión

IQVIA Holdings Inc ofrece servicios de investigación clínica, información comercial e inteligencia sanitaria a las industrias de ciencias de la vida y de la salud. A 278.84 USD el 9 de noviembre de 2026, la capitalización bursátil es de 45.95 mil millones de USD.

El veredicto es razonable. Los múltiplos de beneficios se sitúan por debajo de sus medianas de diez años: el P/E es 32.96 frente a una mediana de 43.27, una prima de -23.8%, y el EV/EBITDA es 16.64 frente a 19.81. La relación precio-valor contable de 6.90 está por encima de su mediana de 5.71. El DCF da 197.28 USD por acción con una tasa de descuento del 10.72%. La banda de valor razonable va de 218.16 a 327.24 USD con un punto medio de 272.70 USD, un margen de seguridad de -2.2% al precio actual. El valor razonable según múltiplos históricos es de 348.12 USD. El DCF inverso implica un crecimiento del 12.68%, frente a un crecimiento de ingresos del 7.5% anual durante cinco años y un crecimiento del flujo de caja libre por acción del 11.41%.

La conversión del flujo de caja libre, del 149.1% sobre base de doce meses, ocho superaciones de beneficios de ocho posibles y un cambio en el número de acciones a cinco años de -2.31% respaldan la tesis. Las cifras más débiles son la deuda neta sobre EBITDA de 3.86, la cobertura de intereses de 3.03 y un ratio de liquidez corriente de 0.83. Una revisión a la baja de la estimación de beneficios del próximo año, de -1.64% en 90 días, debilitaría aún más la tesis.

Salud financiera

El color de la solidez financiera es amarillo, porque ninguna de las cuatro medidas se evalúa como buena y las cuatro son neutrales. El ratio de liquidez corriente es 0.83, el ratio de liquidez inmediata 0.74, la deuda neta sobre EBITDA 3.86, la deuda sobre patrimonio 2.45 y la cobertura de intereses 3.03 sobre base de doce meses. La puntuación Z de Altman de 2.32 se sitúa en la zona gris; el modelo de Altman se diseñó para fabricantes, y IQVIA es una empresa de servicios. Riesgo de insolvencia: bajo, de alrededor del 2.2% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años. El apalancamiento de la empresa, más que su liquidez o su generación de caja, es el principal punto de presión.

Calidad de los beneficios

El color de la calidad de los beneficios es verde, respaldado por la conversión del flujo de caja libre, una tendencia negativa en el número de acciones y el resultado de Beneish. La conversión del flujo de caja libre sobre base de doce meses es del 149.1%, y la media de cinco años es del 155.4%. El ratio de devengos es -4.55%, lo que significa que los beneficios en caja superan a los beneficios contables. La compensación basada en acciones representa el 1.75% de los ingresos, y el flujo de caja libre después de ella es de 1.776 mil millones de USD. El cambio del número de acciones a cinco años de -2.31% indica recompras netas. La puntuación de Piotroski es 5 sobre 9, y la puntuación M de Beneish de -2.55 se interpreta como indicativa de una baja probabilidad de manipulación. La empresa superó las estimaciones de beneficios en los últimos ocho trimestres, con una sorpresa media del 1.25%. Las revisiones de estimaciones para el próximo año son negativas: nueve analistas rebajaron sus estimaciones en los últimos 30 días, frente a dos que las subieron.

Rentabilidad

El color de la rentabilidad es amarillo: una medida es buena y tres son neutrales. El margen operativo de 13.42% está por encima de su mediana de diez años de 9.73%, mientras que el margen bruto de 26.46% está muy por debajo de su mediana de 34.53%. El margen neto es de 8.05% frente a una mediana de 7.27%. El ROIC es 9.77% frente a un WACC de 8.99%, lo que arroja un valor neutral de ROIC menos WACC de 0.77%. La mediana de cinco años del ROIC es 9.44%. La descomposición DuPont explica la elevada rentabilidad sobre el patrimonio: un margen neto de 8.34%, una rotación de activos de 0.5447 y un multiplicador de capital de 4.6046 dan una rentabilidad sobre el patrimonio de 20.93% sobre base de doce meses. La mayor parte de esa rentabilidad procede del apalancamiento, no del margen ni de la eficiencia de los activos.

Crecimiento

El color del crecimiento es verde, porque tres de las cuatro medidas son buenas y el crecimiento de ingresos es neutral. El crecimiento compuesto de los ingresos es del 4.21% en tres años, del 7.50% en cinco años y del 11.01% en diez. Los beneficios por acción crecieron un 11.05% anual en tres años, un 40.52% en cinco y un 9.78% en diez. El flujo de caja libre por acción creció a una tasa compuesta del 12.42% en tres años, del 11.41% en cinco y del 14.09% en diez. Los ingresos han crecido en los diez últimos años. El crecimiento reciente es más lento que la tasa de diez años, y la cifra de beneficios a cinco años se ve impulsada por una base de comparación favorable.

Valoración

El color de la valoración es amarillo, porque la única medida de valoración es neutral. Frente a sus medianas de diez años, el P/E es 32.96 frente a 43.27 (prima de -23.8%), el EV/EBITDA 16.64 frente a 19.81 (prima de -16.0%), el P/FCF 22.10 frente a 27.63 (prima de -20.0%) y el P/S 2.65 frente a 2.90 (prima de -8.6%). La relación precio-valor contable es 6.90 frente a 5.71, una prima del 20.8%. El DCF da 197.28 USD por acción con una tasa de descuento del 10.72%, y el 50.4% del valor procede del valor terminal. La banda de valor razonable va de 218.16 a 327.24 USD con un punto medio de 272.70 USD, un margen de seguridad de -2.2%. El valor razonable según múltiplos históricos es de 348.12 USD. La banda de valor razonable es una estimación de orden de magnitud basada en supuestos fijos, no un precio objetivo. El DCF inverso implica un crecimiento del 12.68%, por encima del crecimiento de ingresos del 7.5% y del crecimiento del flujo de caja libre por acción del 11.41% a cinco años. La empresa no paga dividendo, por lo que el rendimiento por dividendo a futuro es 0.

Riesgos

El principal riesgo es el apalancamiento. Una deuda neta sobre EBITDA de 3.86 y una cobertura de intereses de 3.03 dejan un margen limitado si los beneficios caen, y una relación deuda sobre patrimonio de 2.45 añade presión. Un ratio de liquidez corriente de 0.83 significa que las obligaciones a corto plazo superan a los activos a corto plazo, por lo que la empresa depende de que continúe la generación de caja. Un margen bruto de 26.46% frente a una mediana de 34.53% sugiere que el beneficio operativo depende del control de costes. Si las revisiones a la baja de las estimaciones para el próximo año continúan, el crecimiento incorporado en la cotización será más difícil de alcanzar. Aproximadamente la mitad del valor del DCF se sitúa en el valor terminal, por lo que el DCF es sensible a los supuestos a largo plazo. La empresa no publica un calendario de vencimiento de deuda ni ingresos por segmento, por lo que este análisis no puede contrastar el calendario de refinanciación ni la composición del crecimiento por líneas de negocio.