Stanley Black & Decker Inc (SWK)

Conclusión

Stanley Black & Decker vende herramientas manuales, herramientas eléctricas, equipos para exteriores y sujetadores industriales, con marcas como DEWALT, CRAFTSMAN y STANLEY. Las acciones cerraron a 118.10 USD el 2026-11-09, lo que da una capitalización bursátil de 17.84 mil millones de USD.

El veredicto es justo. La banda de valor razonable va de 114.59 a 171.89 USD, con un punto medio de 143.24 USD, lo que supone un margen de seguridad del 21.3% al precio actual. El DCF da 146.46 USD por acción, y el valor razonable según múltiplos históricos es de 140.02 USD. Los múltiplos actuales están por debajo de sus medianas de diez años: el precio sobre beneficios es 21.2 frente a una mediana de 22.6, y el valor empresa sobre EBITDA es 13.0 frente a 14.3. El DCF inverso implica un crecimiento de -0.1% anual, frente a un crecimiento de los ingresos de 0.8% anual en cinco años. Sin embargo, el beneficio por acción ha caído un 19.0% anual en cinco años, por lo que el precio asume estabilidad en un negocio cuyos beneficios se han reducido.

Dos cifras respaldan la tesis. La conversión de flujo de caja libre de los últimos doce meses es de 213.1%, y el número de acciones ha disminuido un 1.3% anual en cinco años. Dos cifras la debilitan. La conversión de flujo de caja libre a cinco años es solo de 14.2%, y el rendimiento del capital invertido de 10.0% apenas supera el coste medio ponderado del capital de 9.9%.

Salud financiera

La solidez financiera es amarilla: el ratio corriente de 1.42 es bueno, mientras que la deuda neta sobre EBITDA de 2.37, la cobertura de intereses de 3.86 y la puntuación Z de Altman de 2.65 son neutrales. El ratio rápido es 0.47 y la deuda sobre patrimonio es 0.53. La deuda neta sobre EBITDA se marca como elemento de vigilancia, y la cobertura de intereses también. La puntuación Z de Altman de 2.65 se sitúa en la zona gris. El modelo fue diseñado para fabricantes, y esta empresa lo es, así que la lectura se aplica directamente. El riesgo de insolvencia es bajo, de alrededor del 0.7% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años, con cifras al 2025-12-31. El apalancamiento de la empresa es moderado más que alarmante, pero su colchón frente a una caída de beneficios es limitado, ya que un ratio de deuda sobre EBITDA superior a dos deja menos margen que un balance con caja neta.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es amarilla: la conversión de flujo de caja libre de los últimos doce meses (213.1%) y la reducción del número de acciones son buenas, mientras que la conversión de flujo de caja libre a cinco años (14.2%) es mala. El ratio de devengos es -2.6%, lo que indica que los beneficios en efectivo superan a los beneficios contables. La compensación basada en acciones es solo el 0.5% de los ingresos, dejando el flujo de caja libre después de ella en 1.71 mil millones de USD. La puntuación de Piotroski es 6 de 9. La puntuación M de Beneish no está disponible. La empresa superó las previsiones de beneficios en las ocho últimas trimestrales, con una sorpresa media de 41.9%. Los analistas elevaron sus estimaciones del año en curso en los últimos 90 días un 0.9%, pero recortaron las del año siguiente un 0.9%. La conversión de flujo de caja libre de los últimos doce meses es sólida, pero un promedio a cinco años de 14.2% muestra que no ha sido un patrón constante.

Rentabilidad

La rentabilidad es amarilla, con las cuatro medidas neutrales. El margen bruto de 33.8% está justo por encima de su mediana de diez años, de 33.2%. El margen operativo de 9.6% está por debajo de su mediana de 11.8%, y el margen neto de 5.5% está por debajo de su mediana de 6.8%. La estabilidad del margen operativo es 0.32. El rendimiento del capital invertido es 10.0% frente a un coste medio ponderado del capital de 9.9%, y la diferencia indicada es 0.1%, un margen estrecho sobre el coste del capital. Su mediana a cinco años es 4.7%, así que los rendimientos recientes están por encima de la norma histórica de la empresa. El rendimiento sobre el patrimonio es 9.5%. La descomposición DuPont de 2025 muestra un margen neto de 2.7%, una rotación de activos de 0.71 y un multiplicador de capital de 2.35, por lo que el apalancamiento contribuye más al rendimiento sobre el patrimonio que el margen o la rotación de activos.

Crecimiento

El crecimiento es amarillo. El crecimiento compuesto de los ingresos es -3.7% a tres años, 0.8% a cinco y 3.1% a diez. El crecimiento compuesto del beneficio por acción es -27.0% a tres años, -19.0% a cinco y -7.5% a diez. El flujo de caja libre por acción cayó un 15.2% anual en cinco años y un 2.3% anual en diez. Los ingresos han crecido en seis de los últimos diez años. La tasa de crecimiento de beneficios esperada para el próximo año es 12.6%, lo cual es bueno, pero sigue a varios años de descenso y depende de una recuperación que aún no aparece en los resultados publicados. Los ingresos han estado prácticamente estancados en cinco años, y los resultados por acción han caído más deprisa, porque la reducción del número de acciones no ha compensado la caída de los beneficios.

Valoración

La valoración es amarilla, con el veredicto como única señal, y el veredicto es justo. El precio sobre beneficios es 21.2 frente a una mediana de diez años de 22.6, una prima de -6.4%. El valor empresa sobre EBITDA es 13.0 frente a 14.3, una prima de -8.8%. El precio sobre flujo de caja libre es 9.95 frente a 19.74, una prima de -49.6%. El precio sobre ventas es 1.17 frente a 1.56, una prima de -24.9%, y el precio sobre valor contable es 2.02 frente a 2.39, una prima de -15.7%. El DCF da 146.46 USD por acción usando una tasa de descuento de 10.7% y una tasa de crecimiento terminal de 2.5%. El valor terminal representa el 46.8% del valor del DCF. La banda de valor razonable va de 114.59 a 171.89 USD, un margen de seguridad de 21.3%. El rendimiento por dividendo es 2.8%, el rendimiento a plazo es 3.2%, y el reparto sobre el flujo de caja libre es 27.9%. Cabe señalar que las cifras de valor razonable son una estimación de orden de magnitud basada en supuestos fijos, no un precio objetivo.

Riesgos

El principal riesgo es que los beneficios sigan cayendo. El beneficio por acción ha descendido un 19.0% anual en cinco años, y si esto continúa, la aparente baratura sobre el valor empresa sobre EBITDA no se sostendrá. El apalancamiento es un segundo riesgo: la deuda neta sobre EBITDA de 2.37 y la cobertura de intereses de 3.86 dejan poco margen si el beneficio operativo se debilita. Los rendimientos ajustados son un tercero: el rendimiento del capital invertido de 10.0% está solo 0.1% por encima del coste del capital, por lo que una pequeña caída de los márgenes llevaría los rendimientos de la empresa por debajo de su coste del capital. La conversión de flujo de caja libre a cinco años de 14.2% también sugiere que la fortaleza reciente del flujo de caja podría no durar. La puntuación M de Beneish y el calendario de vencimiento de la deuda no están disponibles, y el análisis no incluye los ingresos por segmento, por lo que no puede mostrar qué partes del negocio impulsan la tendencia.