The Cooper Companies, Inc (COO)

Conclusione

The Cooper Companies sviluppa e produce lenti a contatto tramite il segmento CooperVision, e vende prodotti per la fertilità, la salute femminile e la crioconservazione tramite CooperSurgical. Al prezzo di 63.93 USD del 2026-11-09, la sua capitalizzazione di mercato è di 12.2 billion USD e il suo valore d'impresa è di 14.5 billion USD.

Il verdetto è sottovalutato. Il P/E di 21.3x si confronta con una mediana decennale di 41.6x, l'EV/EBITDA di 16.0x con 20.6x, e il prezzo sul free cash flow di 17.9x con 37.7x. Il discounted cash flow fornisce 71.11 USD per azione con un tasso di sconto dell'8.98%. La fascia di valore equo va da 78.41 a 117.61 USD con un punto medio di 98.01 USD, e un margine di sicurezza del 53.3% al prezzo attuale. Il DCF inverso implica una crescita del 5.6% annuo, a fronte di una crescita dei ricavi dell'11.0% su cinque anni e di una crescita del free cash flow per azione del 19.5%.

Ciò che sostiene la tesi sono lo Z-score di Altman di 3.09, la conversione del free cash flow sui dodici mesi del 118.9% e otto superamenti delle attese sugli utili in otto trimestri. Ciò che potrebbe comprometterla sono il ritorno sul capitale investito del 3.25% a fronte di un WACC del 7.99%, la conversione del free cash flow a cinque anni del 43.5% e le revisioni delle stime che sono andate solo al ribasso, con 16 revisioni al ribasso e nessuna al rialzo negli ultimi 30 giorni.

Salute finanziaria

La solidità finanziaria è verde, sostenuta da uno Z-score di Altman di 3.09 e da un current ratio di 1.22, mentre il debito netto su EBITDA di 2.6x e la copertura degli interessi di 5.6x sono neutrali. Il quick ratio è 0.51 e il rapporto debito/patrimonio netto è 0.31. Il modello di Altman è stato progettato per i produttori; questa società produce lenti e dispositivi medicali, quindi la zona è una guida ragionevole, e si colloca nella zona sicura. Rischio di insolvenza: basso, circa lo 0.16% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni. Il bilancio è solido, ma il debito netto supera di più di due volte e mezzo l'EBITDA, il che lascia meno margine se gli utili calano.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è gialla, frenata dalla conversione del free cash flow a cinque anni del 43.5%, a fronte di un sostegno dato da uno score di Piotroski di 6 su 9, da accrual negativi di -0.034 e da una variazione del numero di azioni a cinque anni dello 0.18% annuo, che è un lieve aumento piuttosto che riacquisti. La remunerazione basata su azioni è l'1.7% dei ricavi, e il free cash flow dopo di essa è 607.5 million USD. Il valore del M-score di Beneish non è disponibile. La società ha superato le attese sugli utili in tutti gli otto trimestri, in media del 4.5%. Le revisioni delle stime sono negative: l'anno in corso si è mosso del -2.1% in 90 giorni e l'anno successivo del -6.1%, con 16 revisioni al ribasso negli ultimi 30 giorni per ciascun anno.

Redditività

La redditività è gialla. Il margine lordo è 63.6% contro una mediana decennale di 64.6%, il margine operativo è 12.9% contro 16.6%, e il margine netto è 13.5% contro 10.9%. Il ritorno sul capitale investito è 3.25% contro un WACC di 7.99%, un ROIC meno WACC di -4.7%, il che significa che la società non guadagna il proprio costo del capitale. La mediana del ROIC a cinque anni è 3.8%. Il ritorno sul patrimonio netto è 6.9%. La scomposizione DuPont mostra un margine netto del 9.2%, una rotazione dell'attivo di 0.33 e un moltiplicatore del patrimonio di 1.50, quindi la leva non gonfia molto il rendimento. I rendimenti sono bassi e il margine operativo è sceso ben al di sotto della sua storia.

Crescita

La crescita è verde. La crescita composta dei ricavi è 7.4% su tre anni, 11.0% su cinque e 8.6% su dieci, e i ricavi sono cresciuti in 9 dei 10 anni comparabili. L'utile per azione è sceso dell'1.2% annuo su tre anni ma è cresciuto del 9.3% su cinque e del 6.1% su dieci. Il free cash flow per azione è sceso dell'1.5% annuo su tre anni, ma è cresciuto del 19.5% su cinque e dell'11.2% su dieci. La stima di crescita degli utili per l'anno successivo è 3.6%, ben al di sotto della storia di lungo periodo. La tendenza recente è più debole del record di lungo periodo.

Valutazione

La valutazione è verde. I multipli odierni si collocano sotto le loro mediane decennali: P/E 21.3x contro 41.6x, un premio di -48.8%; EV/EBITDA 16.0x contro 20.6x, -22.5%; prezzo sul free cash flow 17.9x contro 37.7x, -52.5%; prezzo sulle vendite 2.9x contro 4.9x, -41.0%; prezzo sul patrimonio netto 1.5x contro 3.0x, -51.5%. Il discounted cash flow fornisce 71.11 USD per azione con un tasso di sconto dell'8.98%, e il valore terminale ne costituisce il 57.6%. Il valore equo dai multipli storici è 124.90 USD. La fascia di valore equo è una costruzione di ordine di grandezza basata su ipotesi fisse, tra cui un premio per il rischio azionario del 5% e una crescita limitata, e non è un obiettivo di prezzo. Il DCF inverso implica una crescita del 5.6% contro l'11.0% realizzato nei ricavi su cinque anni. La società non paga dividendi, quindi il rendimento da dividendo è 0%.

Rischi

I rendimenti bassi sono il principale punto debole. Un ROIC del 3.25%, inferiore a un WACC del 7.99%, significa che ogni nuovo investimento aggiunge poco valore, quindi è improbabile che la crescita derivante dal reinvestimento colmi rapidamente il divario. La debole conversione del free cash flow a cinque anni, pari al 43.5%, indica che l'utile contabile non si è sempre tradotto in cassa. Revisioni delle stime solo al ribasso potrebbero significare che la base degli utili scenderà ulteriormente. Un debito netto di 2.6x l'EBITDA e una copertura degli interessi di 5.6x subirebbero entrambi pressioni se l'EBITDA dovesse calare. Poiché il valore terminale costituisce il 57.6% del valore del discounted cash flow, piccole variazioni nelle ipotesi di lungo periodo spostano il risultato. Diverse voci non sono disponibili: il valore del M-score di Beneish, un calendario delle scadenze del debito e i ricavi per segmento. Questa analisi si basa solo sui dati forniti e non può valutare quelle voci mancanti.