Johnson Controls International PLC (JCI)

Conclusión

Johnson Controls International, con sede en Cork, Irlanda, diseña, instala y presta servicio de calefacción, ventilación y aire acondicionado, sistemas de control de edificios, detección de incendios y sistemas de seguridad para clientes comerciales, institucionales, industriales y de centros de datos. A 141.49 USD el 9 de noviembre de 2026, la capitalización bursátil es de 85.7 mil millones de USD y el valor empresarial es de 93.3 mil millones de USD.

El veredicto es sobrevalorada. La relación precio-beneficio actual es 30.0, frente a una mediana de diez años de 31.3, y la relación valor empresarial/EBITDA es 22.9, frente a una mediana de 20.3. El descuento de flujos de caja da 59.84 USD por acción con una tasa de descuento del 11.3%. La banda de valor razonable va de 73.54 a 110.31 USD con un punto medio de 91.92 USD, lo que supone un margen de seguridad de -35.0% al precio actual. El DCF inverso implica un crecimiento del 14.4% anual, muy por encima del CAGR de ingresos del 1.6% de los últimos cinco años. El crecimiento por acción ha sido mucho más fuerte, con un BPA que crece el 15.5% y un flujo de caja libre por acción el 15.1% anual en cinco años, así que el precio depende de que el crecimiento por acción continúe.

Tres cifras respaldan el caso. El rendimiento del capital invertido es del 13.6% frente a un coste medio ponderado del capital del 10.8%. La conversión del flujo de caja libre en los últimos doce meses es del 116.0%, y la compañía superó las estimaciones de beneficios en los ocho últimos trimestres. La deuda neta sobre EBITDA de 1.9x se evalúa como buena. Tres cifras lo debilitan. El ratio de liquidez corriente es 0.77, evaluado como malo. La relación precio-valor contable es 6.30, frente a una mediana de diez años de 2.50. El crecimiento de ingresos a cinco años es solo del 1.6%.

Salud financiera

La solidez financiera es amarilla: la deuda neta sobre EBITDA de 1.9x se evalúa como buena, pero el ratio de liquidez corriente de 0.77 se evalúa como malo. El ratio de liquidez inmediata es 0.61 y la deuda sobre patrimonio es 0.60. La cobertura de intereses no está disponible porque la compañía no informa de su gasto por intereses. La puntuación Z de Altman no está disponible porque faltan los datos que necesita. El modelo de Altman fue diseñado para fabricantes, y la compañía es en parte fabricante. El riesgo de insolvencia es bajo, de alrededor del 0.9% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es verde, con la conversión del flujo de caja libre, las recompras y las sorpresas en beneficios respaldándola. La conversión del flujo de caja libre es 116.0% en los últimos doce meses y 79.7% en cinco años. El ratio de devengo es -2.4%, lo que significa que los beneficios en efectivo superan a los beneficios contables. La compensación basada en acciones es 0.5% de los ingresos, y el flujo de caja libre después de ella es 3.19 mil millones de USD. El número de acciones se redujo un 3.3% anual en cinco años, lo que apunta a recompras. La puntuación de Piotroski es 6 de 8 criterios evaluables. La puntuación M de Beneish no está disponible. La compañía superó las estimaciones de beneficios en los ocho últimos trimestres, en un 5.6% de media. Las estimaciones para el año en curso subieron un 6.0% en 90 días, y las del próximo año subieron un 5.9%.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde, encabezada por un retorno sobre el capital superior a su coste. El margen bruto es 37.1% frente a una mediana de diez años de 34.2%, el margen operativo es 14.4% frente a 10.5%, y el margen neto es 11.1% frente a 7.4%. El rendimiento del capital invertido es 13.6% frente a un coste medio ponderado del capital de 10.8%, y la diferencia entre ambos es de 2.8%. La mediana a cinco años del rendimiento del capital invertido es 6.7%, así que los rendimientos han mejorado. El rendimiento sobre el patrimonio es 21.0%, pero el apalancamiento aporta buena parte de él. La descomposición DuPont muestra un margen neto de 11.1%, una rotación de activos de 0.64 y un multiplicador de capital de 2.95. La estabilidad del margen operativo es 22.1%.

Crecimiento

El crecimiento es verde, impulsado por el crecimiento por acción. El crecimiento compuesto de los ingresos es 4.8% en tres años, 1.6% en cinco años y 2.1% en diez años. Los ingresos crecieron en 7 de 10 años comparables. El BPA se compone al 19.7% en tres años y al 15.5% en cinco años. El flujo de caja libre por acción se compone al 29.8% en tres años, al 15.1% en cinco años y al 18.9% en diez años. La diferencia entre el crecimiento de los ingresos y el crecimiento por acción es coherente con las recompras que muestra el número de acciones. Los analistas esperan que el BPA crezca un 17.2% el próximo año.

Valoración

La valoración es roja, porque el precio está por encima de la banda de valor razonable en todas las medidas principales. La relación precio-beneficio de 30.0 se sitúa un 3.9% por debajo de su mediana de diez años de 31.3. La relación valor empresarial/EBITDA de 22.9 supone una prima del 12.8% sobre su mediana de 20.3. La relación precio-flujo de caja libre de 25.9 es un descuento del 11.3% sobre su mediana de 29.2. La relación precio-ventas de 3.34 supone una prima del 74.4%, y la relación precio-valor contable de 6.30 una prima del 152.3%. El descuento de flujos de caja da 59.84 USD por acción, con una tasa de descuento del 11.3%, un crecimiento terminal del 2.5% y una proporción del valor terminal del 43.6%. La banda de valor razonable va de 73.54 a 110.31 USD, con un punto medio de 91.92 USD y un margen de seguridad de -35.0%. El valor razonable según múltiplos históricos es 124.01 USD. Son estimaciones basadas en supuestos fijos, no un precio objetivo. El rendimiento por dividendo es 1.1%, y el dividendo absorbe el 29.5% del flujo de caja libre.

Riesgos

Un ratio de liquidez corriente de 0.77 significa que las obligaciones a corto plazo superan a los activos corrientes, por lo que la compañía depende de un flujo de caja estable y del acceso al crédito para cumplirlas. Una relación precio-valor contable de 6.30 deja poco margen de error si los rendimientos sobre el patrimonio caen. El crecimiento de ingresos a cinco años del 1.6% hace que el crecimiento implícito del 14.4% del DCF inverso sea difícil de alcanzar sin fuertes avances por acción. Como el valor terminal representa el 43.6% del valor del descuento de flujos de caja, el resultado depende en gran medida de supuestos a largo plazo. La compañía no informa de su gasto por intereses, por lo que el coste de la deuda del 6.9% es un supuesto, y la cobertura de intereses y la puntuación Z de Altman no pueden calcularse. La puntuación M de Beneish no está disponible. Este análisis no dispone de un calendario de vencimientos de deuda ni de ingresos por segmento, así que no puede juzgar el momento de la refinanciación ni qué negocios impulsan el crecimiento.