Ross Stores Inc (ROST)

Conclusión

Ross Stores opera tiendas de moda y artículos para el hogar con descuento en Estados Unidos bajo las marcas Ross Dress for Less y dd's DISCOUNTS. Con un precio de 237 USD el 9 de noviembre de 2026, la empresa tiene una capitalización bursátil de 76.0 mil millones de USD.

El veredicto es sobrevaloración. La relación precio-beneficio de 28.6x está por encima de su mediana de diez años de 22.6x, y la relación VE/EBITDA de 19.3x está por encima de su mediana de 13.7x. El flujo de caja descontado da 190.03 USD por acción, y la banda de valor razonable va de 151.03 a 226.55 USD con un punto medio de 188.79 USD, lo que supone un margen de seguridad de -20.3% al precio actual. El DCF inverso implica un crecimiento de 11.0% anual, mientras que los ingresos crecieron 12.7% anual en cinco años y el flujo de caja libre por acción creció 5.7% anual en el mismo periodo.

Lo que sostiene el caso es un retorno sobre el capital invertido de 36.0% frente a un coste medio ponderado del capital de 8.8%, una conversión de flujo de caja libre de 104.9% en los últimos doce meses, y una cobertura de intereses de 57.4x con una deuda neta de 0.11 veces el EBITDA. Lo que podría romperlo es la relación precio-ventas de 3.10x frente a una mediana de 2.05x, la prima de VE/EBITDA de 40.2% sobre su historial, y el crecimiento del flujo de caja libre por acción a cinco años de 5.7%, que queda por debajo del 11.0% que implica el precio.

Salud financiera

La fortaleza financiera es verde, respaldada por cuatro buenas lecturas: un ratio corriente de 1.61, una deuda neta de 0.11 veces el EBITDA, un ratio deuda sobre patrimonio de 0.70 y una cobertura de intereses de 57.4x. El ratio rápido de 0.93 es más bajo pero no se evalúa como débil. El Z-score de Altman es 7.87, en la zona segura, aunque el modelo fue diseñado para fabricantes y Ross es minorista, por lo que la lectura es orientativa. Riesgo de insolvencia: bajo, de alrededor de 0.4% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años, con base en cifras al 31 de enero de 2026.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es verde, respaldada por una conversión de flujo de caja libre de 104.9% en los últimos doce meses y de 83.6% en cinco años, y una puntuación de Piotroski de 7 sobre 9. El ratio de devengos es -5.8%, lo que significa que los beneficios en efectivo superan a los beneficios contables. La compensación basada en acciones es 0.8% de los ingresos, y el flujo de caja libre después de ella es 2.59 mil millones de USD. El número de acciones ha caído 1.9% anual en cinco años, lo que apunta a recompras. El M-score de Beneish no está disponible. La empresa superó las estimaciones de beneficios en siete de los últimos ocho trimestres, con una sorpresa media de 6.5%. Los analistas elevaron la estimación del ejercicio en curso 12.4% en 90 días, con tres revisiones al alza y ninguna a la baja en los últimos 30 días.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde, con tres buenas lecturas de cuatro. El margen bruto de 29.9% está por encima de su mediana de diez años de 27.9%, el margen operativo de 13.8% está por encima de 12.3%, y el margen neto de 10.9% está por encima de 9.3%. El margen operativo se califica como neutral en términos absolutos. El retorno sobre el capital invertido es 36.0% frente a un coste medio ponderado del capital de 8.8%, una diferencia de 27.2% según lo reportado. La mediana del retorno sobre el capital invertido a cinco años es 33.0%. El retorno sobre el patrimonio es 39.4%, pero la descomposición DuPont muestra un margen neto de 9.4%, una rotación de activos de 1.46x y un multiplicador de capital de 2.51x, por lo que parte del retorno proviene del apalancamiento.

Crecimiento

El crecimiento es verde, con cuatro buenas lecturas. Los ingresos crecieron de forma compuesta 6.8% en tres años, 12.7% en cinco años y 6.7% en diez años. El beneficio por acción creció de forma compuesta 14.9% en tres años, 94.2% en cinco años y 10.2% en diez años. El flujo de caja libre por acción creció de forma compuesta 31.6% en tres años, 5.7% en cinco años y 11.2% en diez años. Los ingresos crecieron en 8 de los 10 años comparables. La estimación de beneficios del próximo año implica un crecimiento de 9.9%. Cifras a cinco años difieren mucho entre sí, por lo que las tasas a tres y diez años ofrecen una imagen más estable.

Valoración

La valoración es roja, con el veredicto de sobrevaloración determinando el color y el margen de seguridad en -20.3%. Frente a sus medianas de diez años, la relación precio-beneficio de 28.6x conlleva una prima de 26.4%, VE/EBITDA de 19.3x una prima de 40.2%, precio-flujo de caja libre de 27.2x una prima de 10.5%, precio-ventas de 3.10x una prima de 51.5%, y precio-valor contable de 11.3x una prima de 18.3%. El flujo de caja descontado usa una tasa de descuento de 9.11% y da 190.03 USD por acción, con 57.7% de su valor en el periodo terminal. El valor razonable a partir de múltiplos históricos es 187.56 USD. El DCF inverso implica un crecimiento de 11.0%, frente a un crecimiento de ingresos de 12.7% y de flujo de caja libre por acción de 5.7% a cinco años. El valor razonable es un orden de magnitud construido sobre supuestos fijos, no un precio objetivo. El rendimiento por dividendo es 0.7%, con un pago de 19.7% del flujo de caja libre.

Riesgos

El principal riesgo es la valoración: si el crecimiento se ralentiza hacia la tasa de flujo de caja libre por acción a cinco años de 5.7%, el crecimiento de 11.0% que implica el precio no se cumpliría, y las primas en precio-ventas y VE/EBITDA serían más difíciles de justificar. Una caída del retorno sobre el capital invertido desde 36.0% reduciría su diferencia de 27.2% sobre el coste del capital. El M-score de Beneish no está disponible, por lo que el riesgo de manipulación de beneficios no puede evaluarse con estos datos. Este análisis no incluye un calendario de vencimientos de deuda ni ingresos por segmento, por lo que no pueden juzgarse el riesgo de refinanciación ni el desempeño de las marcas individuales. El Z-score de Altman es una guía imperfecta para un minorista.