Teledyne Technologies Incorporated (TDY)

Conclusión

Teledyne Technologies Incorporated suministra tecnologías habilitadoras para mercados industriales de crecimiento, a través de segmentos que abarcan imágenes digitales, instrumentación y electrónica aeroespacial y de defensa. Con 643.34 USD el 2026-11-09, su capitalización bursátil es de 29.8 mil millones de USD y su valor empresarial de 31.3 mil millones de USD.

El veredicto es justo. El P/E de 29.0 se sitúa cerca de su mediana de diez años de 29.2, y el EV/EBITDA de 19.0 está cerca de su mediana de 18.8. El DCF arroja 557.36 USD por acción con una tasa de descuento del 9.28%. La banda de valor razonable va de 480.16 a 720.24 USD, con un punto medio de 600.20 USD, lo que da un margen de seguridad de -6.7% al precio actual. El valor razonable según múltiplos históricos es de 643.04 USD. El DCF inverso implica un crecimiento de ingresos del 10.2% anual, frente a un CAGR de ingresos a cinco años del 14.7% y un CAGR del FCF por acción a cinco años del 9.4%.

Lo que sostiene el caso es el balance: una puntuación Z de Altman de 5.60, deuda neta sobre EBITDA de 0.89 y cobertura de intereses de 26.9. La conversión de flujo de caja libre del 111.8% sobre base de doce meses y ocho superaciones de beneficios en ocho trimestres respaldan la calidad de los beneficios. Las cifras más débiles son un ROIC del 8.5% frente a un WACC del 8.9%, un CAGR del número de acciones del 4.6% a cinco años y una razón precio-ventas de 4.57 frente a una mediana de diez años de 3.93.

Salud financiera

La solidez financiera es verde, sostenida por cuatro métricas evaluadas como buenas. El ratio corriente es 2.31 y el ratio ácido es 1.28, ambos al 30 de septiembre de 2026. La deuda neta sobre EBITDA es 0.89 sobre base de doce meses, la deuda sobre patrimonio es 0.18 y la cobertura de intereses es 26.9. La puntuación Z de Altman es 5.60, en la zona segura. El modelo de Altman fue diseñado para fabricantes, y Teledyne es una empresa de tecnología industrial, por lo que encaja razonablemente bien aquí. El riesgo de insolvencia es bajo, de alrededor del 0.1% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años, basada en cifras al 31 de diciembre de 2025. La deuda ha crecido un 13.0% anual en cinco años, medida frente al crecimiento de los ingresos, por lo que el endeudamiento no ha superado al negocio.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es amarilla, con dos métricas buenas y una mala. La conversión de flujo de caja libre es del 111.8% sobre base de doce meses y del 104.9% en cinco años, y el ratio de devengos es -2.0%, ambos signos de beneficios respaldados por caja. La compensación basada en acciones representa el 0.6% de los ingresos, y el flujo de caja libre tras ella es de 1.11 mil millones de USD. La puntuación de Piotroski es 7 de 9. El número de acciones ha crecido a un CAGR del 4.6% en cinco años, por lo que la dilución lastra en lugar de las recompras. La puntuación M de Beneish no está disponible. La empresa superó las estimaciones en los ocho últimos trimestres, con una sorpresa media del 5.4%. Los analistas elevaron las estimaciones del año en curso en los últimos 30 días, 11 al alza y ninguna a la baja, y el crecimiento estimado del BPA del año siguiente es 8.6%.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde. El margen operativo es 20.0% frente a una mediana de diez años de 15.6%, y el margen neto es 15.8% frente a una mediana de 12.9%. El margen bruto es 38.6% frente a una mediana de 39.3%. La estabilidad del margen operativo es 16.1%. El ROIC es 8.5% frente a un WACC de 8.9%, y el valor de ROIC menos WACC informado es -0.5%, calificado como neutral. La mediana de ROIC a cinco años es 7.1%, por lo que los rendimientos han mejorado pero todavía apenas cubren el coste del capital. El ROE de 9.2% no está inflado por el apalancamiento: el desglose DuPont muestra un margen neto de 14.6%, una rotación de activos de 0.40 y un multiplicador de capital de 1.45, todo al 31 de diciembre de 2025.

Crecimiento

El crecimiento es verde, con cuatro métricas evaluadas como buenas. El CAGR de ingresos es 3.9% a tres años, 14.7% a cinco años y 10.3% a diez años. El CAGR del BPA es 4.5% a tres años, 12.2% a cinco años y 13.3% a diez años. El CAGR del FCF por acción es 40.0% a tres años, 9.4% a cinco años y 17.5% a diez años. Los ingresos crecieron en ocho de los diez años comparables. El ritmo reciente de tres años es más lento que las tasas a cinco y diez años, y el crecimiento estimado del BPA del año siguiente, de 8.6%, se sitúa entre ambas.

Valoración

La valoración es amarilla, con una señal neutral: el veredicto es justo. Frente a sus medianas de diez años, el P/E de 29.0 representa una prima de -0.7%, el EV/EBITDA de 19.0 una prima de 1.1% y el P/FCF de 26.0 una prima de 0.1%. La razón precio-ventas tiene una prima de 16.3%, y la razón precio-valor contable un descuento de -11.2%. El DCF arroja 557.36 USD por acción, usando una tasa de descuento del 9.28% y una tasa de crecimiento a largo plazo del 2.5%. El valor terminal representa el 57.1% de esa cifra, por lo que el DCF debe leerse con cautela. La banda de valor razonable va de 480.16 a 720.24 USD, con un punto medio de 600.20 USD y un margen de seguridad de -6.7%. Son estimaciones construidas sobre supuestos fijos, no precios objetivo. El DCF inverso implica un crecimiento del 10.2%, frente a un CAGR de ingresos a cinco años del 14.7% y un CAGR del FCF por acción a cinco años del 9.4%. La empresa no paga dividendo.

Riesgos

El mayor riesgo son los rendimientos: el ROIC de 8.5% está por debajo del WACC de 8.9%, por lo que el crecimiento que no eleve los rendimientos añadiría poco valor. Un número de acciones que crece un 4.6% anual diluye las ganancias por acción, y una menor conversión de flujo de caja libre pondría a prueba la base de beneficios. La prima de 16.3% de la razón precio-ventas sobre la mediana de diez años deja menos margen si los márgenes caen. El DCF depende del valor terminal para el 57.1% de su resultado, por lo que pequeños cambios en los supuestos a largo plazo lo moverían. La puntuación M de Beneish no está disponible, por lo que el riesgo de manipulación no se ha contrastado. Este análisis no incluye un calendario de vencimiento de deuda ni los ingresos por segmento, por lo que no pueden juzgarse el momento de refinanciación ni la exposición por segmento.