Teledyne Technologies Incorporated (TDY)

Conclusione

Teledyne Technologies Incorporated fornisce tecnologie abilitanti per mercati di crescita industriale, attraverso segmenti che coprono l'imaging digitale, la strumentazione e l'elettronica per aerospazio e difesa. A 643.34 USD il 2026-11-09, la sua capitalizzazione di mercato è di 29.8 miliardi USD e il suo valore d'impresa è di 31.3 miliardi USD.

Il giudizio è equo. Il P/E di 29.0 si colloca vicino alla sua mediana decennale di 29.2, e EV/EBITDA di 19.0 è vicino alla sua mediana di 18.8. Il DCF restituisce 557.36 USD per azione con un tasso di sconto del 9.28%. La fascia di valore equo va da 480.16 a 720.24 USD con un punto medio di 600.20 USD, che porta a un margine di sicurezza del -6.7% al prezzo attuale. Il valore equo derivato dai multipli storici è di 643.04 USD. Il DCF inverso implica una crescita dei ricavi del 10.2% annuo, contro un CAGR dei ricavi a cinque anni del 14.7% e un CAGR del FCF per azione a cinque anni del 9.4%.

Ciò che sostiene il caso è il bilancio: uno Z-score di Altman di 5.60, un indebitamento netto su EBITDA di 0.89 e una copertura degli interessi di 26.9. Una conversione del free cash flow del 111.8% su base consuntiva e otto superamenti delle stime sugli utili in otto trimestri sostengono la qualità degli utili. I dati più deboli sono il ROIC dell'8.5% contro un WACC dell'8.9%, un CAGR del numero di azioni a cinque anni del 4.6% e un rapporto prezzo/vendite di 4.57 contro una mediana decennale di 3.93.

Solidità finanziaria

La solidità finanziaria è verde, sostenuta da quattro indicatori valutati come buoni. Il current ratio è 2.31 e il quick ratio è 1.28, entrambi al 30 settembre 2026. L'indebitamento netto su EBITDA è 0.89 su base consuntiva, il rapporto debito/patrimonio netto è 0.18 e la copertura degli interessi è 26.9. Lo Z-score di Altman è 5.60, nella zona sicura. Il modello di Altman è stato concepito per i produttori, e Teledyne è un'azienda di tecnologia industriale, quindi si adatta ragionevolmente bene qui. Il rischio di insolvenza è basso, circa lo 0.1% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni, sulla base dei dati al 31 dicembre 2025. Il debito è cresciuto del 13.0% annuo in cinque anni, misurato rispetto alla crescita dei ricavi, quindi l'indebitamento non ha superato l'andamento del business.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è gialla, con due indicatori buoni e uno cattivo. La conversione del free cash flow è 111.8% su base consuntiva e 104.9% in cinque anni, e il rapporto di accrual è -2.0%, entrambi segnali di utili supportati dalla cassa. La compensazione basata su azioni è lo 0.6% dei ricavi, e il free cash flow al netto di essa è 1.11 miliardi USD. Il punteggio di Piotroski è 7 su 9. Il numero di azioni è cresciuto con un CAGR del 4.6% in cinque anni, quindi la diluizione è un freno piuttosto che un effetto di riacquisti. Il M-score di Beneish non è disponibile. La società ha superato le stime in tutti gli ultimi otto trimestri, con una sorpresa media del 5.4%. Gli analisti hanno alzato le stime dell'anno in corso negli ultimi 30 giorni, 11 al rialzo e nessuna al ribasso, e la crescita stimata dell'EPS per l'anno successivo è dell'8.6%.

Redditività

La redditività è verde. Il margine operativo è 20.0% contro una mediana decennale del 15.6%, e il margine netto è 15.8% contro una mediana del 12.9%. Il margine lordo è 38.6% contro una mediana del 39.3%. La stabilità del margine operativo è 16.1%. Il ROIC è 8.5% contro un WACC dell'8.9%, e il valore ROIC meno WACC riportato è -0.5%, classificato come neutro. La mediana quinquennale del ROIC è 7.1%, quindi i rendimenti sono in miglioramento ma coprono a malapena il costo del capitale. Il ROE del 9.2% non è gonfiato dalla leva: la scomposizione DuPont mostra un margine netto del 14.6%, una rotazione dell'attivo di 0.40 e un moltiplicatore del patrimonio di 1.45, tutti al 31 dicembre 2025.

Crescita

La crescita è verde, con quattro indicatori valutati come buoni. Il CAGR dei ricavi è 3.9% su tre anni, 14.7% su cinque anni e 10.3% su dieci anni. Il CAGR dell'EPS è 4.5% su tre anni, 12.2% su cinque anni e 13.3% su dieci anni. Il CAGR del FCF per azione è 40.0% su tre anni, 9.4% su cinque anni e 17.5% su dieci anni. I ricavi sono cresciuti in otto dei dieci anni comparabili. Il ritmo recente su tre anni è più lento dei tassi a cinque e dieci anni, e la crescita stimata dell'EPS per l'anno successivo, pari all'8.6%, si colloca tra di essi.

Valutazione

La valutazione è gialla, con un segnale neutro: il giudizio è equo. Rispetto alle loro mediane decennali, il P/E di 29.0 è un premio del -0.7%, EV/EBITDA di 19.0 è un premio dell'1.1% e il P/FCF di 26.0 è un premio dello 0.1%. Il rapporto prezzo/vendite è un premio del 16.3%, e il rapporto prezzo/valore contabile è uno sconto del -11.2%. Il DCF restituisce 557.36 USD per azione, usando un tasso di sconto del 9.28% e un tasso di crescita di lungo periodo del 2.5%. Il valore terminale rappresenta il 57.1% di tale cifra, quindi il DCF va letto con cautela. La fascia di valore equo va da 480.16 a 720.24 USD, con un punto medio di 600.20 USD e un margine di sicurezza del -6.7%. Si tratta di stime costruite su ipotesi fisse, non di target di prezzo. Il DCF inverso implica una crescita del 10.2%, contro un CAGR dei ricavi a cinque anni del 14.7% e un CAGR del FCF per azione a cinque anni del 9.4%. La società non distribuisce dividendi.

Rischi

Il rischio maggiore riguarda i rendimenti: il ROIC dell'8.5% è inferiore al WACC dell'8.9%, quindi una crescita che non migliora i rendimenti aggiungerebbe poco valore. Un numero di azioni in aumento del 4.6% annuo diluisce i guadagni per azione, e una conversione del free cash flow più debole metterebbe in discussione la base degli utili. Il premio del 16.3% del rapporto prezzo/vendite rispetto alla mediana decennale lascia meno margine se i margini calano. Il DCF dipende dal valore terminale per il 57.1% del suo risultato, quindi piccole variazioni delle ipotesi di lungo periodo ne modificherebbero il valore. Il M-score di Beneish non è disponibile, quindi il rischio di manipolazione non è verificato. Questa analisi non include un calendario delle scadenze del debito né i ricavi per segmento, quindi non è possibile valutare i tempi di rifinanziamento né l'esposizione per segmento.