Arista Networks (ANET)

Conclusione

Arista Networks progetta e vende sistemi e software di rete basati sui dati per ambienti AI, data center, campus e routing, attraverso distributori, rivenditori e una forza vendita diretta. A 186.17 USD del 9 novembre 2026, la società ha una capitalizzazione di mercato di 235.2 miliardi di USD.

Il verdetto è sopravvalutata. Il rapporto prezzo/utili odierno di 49.5 si colloca con un premio del 6.1% rispetto alla mediana decennale di 46.6, e il prezzo/vendite di 19.8 con un premio del 74.8% rispetto alla mediana di 11.3. Il flusso di cassa scontato dà 84.18 USD per azione con un tasso di sconto del 13.06%. La fascia di valore equo va da 93.91 a 140.87 USD con un punto medio di 117.39 USD, un margine di sicurezza di -36.9% al prezzo attuale. Il DCF inverso implica una crescita del 27.3% annuo, che è -3.9% rispetto al tasso di crescita dei ricavi a cinque anni del 31.2%.

Ciò che sostiene la tesi è il track record di crescita: i ricavi sono cresciuti composti al 31.2% in cinque anni, e la conversione del flusso di cassa libero nello stesso periodo è stata del 106.4%. Il margine operativo del 43.8% è ben al di sopra della sua mediana decennale del 32.4%. Ciò che la potrebbe invalidare è la valutazione stessa, con il prezzo/vendite superiore del 74.8% alla sua mediana e un margine di sicurezza di -36.9%. Il punteggio di Piotroski di 4 su 8 è la lettura più debole sulla qualità degli utili, e l'assenza di dati sul debito riportato limita il quadro della salute finanziaria.

Salute finanziaria

La solidità finanziaria è verde, sostenuta dallo Z-score di Altman di 18.703, da un current ratio di 3.29 e da un quick ratio di 2.48, tutti valutati come buoni. Il debito netto/EBITDA, il rapporto debito/patrimonio netto e la copertura degli interessi non sono disponibili, perché la società non riporta il proprio debito né gli oneri finanziari. Il modello di Altman è stato concepito per i produttori; Arista è un produttore di hardware, ma il suo business è in gran parte guidato dal software, quindi la zona di 18.703 va letta tenendo conto di questo aspetto. Il rischio di insolvenza è basso, circa lo 0.02% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni. La stima si basa sui bilanci al 31 dicembre 2025.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde. La conversione del flusso di cassa libero è del 105.6% su base consuntiva e del 106.4% in cinque anni, e il rapporto di accrual è -0.051, il che significa che i guadagni in contanti sono leggermente superiori a quelli riportati. Le compensazioni basate su azioni sono il 4.3% dei ricavi, lasciando il flusso di cassa libero al netto di esse a 4.50 miliardi di USD. La variazione del numero di azioni in cinque anni è dello 0.07% annuo, quindi non ci sono riacquisti di rilievo. Il punteggio di Piotroski è di 4 su 8 test valutabili, un risultato più debole. La lettura del punteggio M di Beneish non è disponibile. La società ha superato le stime sugli utili in tutti gli ultimi 8 trimestri, con una sorpresa media del 12.0%. Gli analisti hanno alzato le stime dell'esercizio in corso del 5.7% in 90 giorni e quelle dell'esercizio successivo del 6.9%, senza revisioni al ribasso negli ultimi 30 giorni.

Redditività

La redditività è verde. Il margine operativo è del 43.8% contro una mediana decennale del 32.4%, il margine netto è del 40.0% contro il 29.7%, e il margine lordo è del 62.9% contro il 64.0%. Il margine operativo è stato relativamente stabile, con una misura di stabilità del 27.7%. Il ROIC mediano a cinque anni è del 105.3%, a fronte di un WACC del 13.06%. Il ROIC consuntivo e la differenza ROIC meno WACC non sono disponibili. Il rendimento del capitale proprio è del 28.9%. La scomposizione DuPont mostra un margine netto del 39.0%, un rotazione dell'attivo di 0.46 e un moltiplicatore del patrimonio di 1.57, quindi la leva contribuisce poco al rendimento del capitale proprio.

Crescita

La crescita è verde. I ricavi sono cresciuti composti del 27.2% in tre anni, del 31.2% in cinque anni e del 26.8% in dieci anni. Gli utili per azione sono cresciuti composti del 37.1%, 40.7% e 38.5% negli stessi periodi. I ricavi sono aumentati in 9 degli ultimi 10 anni comparabili. Il flusso di cassa libero per azione è cresciuto composto del 111.2% in tre anni, del 42.6% in cinque e del 35.7% in dieci. La stima di consenso per la crescita degli utili dell'esercizio successivo è del 24.5%.

Valutazione

La valutazione è rossa. Il rapporto prezzo/utili è di 49.5 contro una mediana decennale di 46.6, un premio del 6.1%. Il prezzo/flusso di cassa libero è di 46.9 contro 42.4, un premio del 10.4%. Il prezzo/vendite è di 19.8 contro 11.3, un premio del 74.8%, e il prezzo/patrimonio netto è di 14.3 contro 10.2, un premio del 40.3%. Il flusso di cassa scontato dà 84.18 USD per azione con un tasso di sconto del 13.06%, con il 47.0% del valore nel valore terminale. La fascia di valore equo va da 93.91 a 140.87 USD, con un punto medio di 117.39 USD e un margine di sicurezza di -36.9%. Il valore equo derivato dai multipli storici è di 150.61 USD. Si tratta di stime costruite su ipotesi fisse, non di obiettivi di prezzo. La società non distribuisce dividendi.

Rischi

I dati più deboli sono i premi di valutazione, in particolare il prezzo/vendite superiore del 74.8% alla sua mediana, e il margine di sicurezza di -36.9%. Se la crescita rallentasse verso il 27.3% implicito nel prezzo, il premio potrebbe comprimersi, e un risultato inferiore alla stima di crescita degli utili del prossimo esercizio del 24.5% pesherebbe sui multipli. Il punteggio di Piotroski di 4 su 8 indica segnali fondamentali più deboli rispetto alle altre misure degli utili. La beta di 1.637 significa che il prezzo dell'azione può muoversi bruscamente con il mercato. Debito, oneri finanziari, ROIC consuntivo, punteggio M di Beneish e l'attuale multiplo valore d'impresa/EBITDA non sono disponibili. L'analisi non ha un calendario delle scadenze del debito né dei ricavi per segmento, quindi non può valutare il rischio di rifinanziamento né il mix dei fattori di crescita.