FirstEnergy Corporation (FE)

Conclusione

FirstEnergy è una società di servizi elettrici regolamentata statunitense. Produce, trasmette e distribuisce elettricità ai clienti in Ohio, Pennsylvania, New Jersey, West Virginia, Maryland e New York. A 46.62 USD il 2026-11-09, la sua capitalizzazione di mercato è di 27.0 miliardi USD e il suo valore d'impresa è di 57.0 miliardi USD.

Il giudizio è equo. La fascia di valore equo va da 37.12 a 55.68 USD, con un punto medio di 46.40 USD, e un margine di sicurezza del -0.5% al prezzo attuale. Anche il valore equo basato sui multipli storici è di 46.40 USD. Rispetto alle loro mediane decennali, il rapporto prezzo/utili di 22.45 si colloca sopra 20.99, e il rapporto valore d'impresa/EBITDA di 14.36 si colloca sopra 11.66, mentre il rapporto prezzo/valore contabile di 2.08 si colloca sotto 2.42. Il DCF inverso non è disponibile, quindi la crescita implicita nel prezzo non può essere confrontata con la crescita effettivamente realizzata. I ricavi sono cresciuti a un tasso composto del 6.9% in cinque anni, ma l'utile per azione è diminuito a un tasso composto del -2.4% nello stesso periodo.

I dati più solidi sono il margine operativo del 18.7%, rispetto a una mediana decennale del 17.6%, la crescita dei ricavi a cinque anni del 6.9% e il dividend yield del 3.9%. I più deboli sono il rapporto debito netto/EBITDA di 7.56x, la copertura degli interessi di 2.34x e la conversione del flusso di cassa libero del -179.4% negli ultimi dodici mesi.

Solidità finanziaria

La solidità finanziaria è rossa, perché liquidità e leva sono entrambe valutate negative. Il current ratio è 0.38 e il quick ratio è 0.25. Il debito netto/EBITDA è 7.56x, il rapporto debito/patrimonio netto è 2.32 e la copertura degli interessi è 2.34x. L'Altman Z-score è 0.70, nella zona di distress. Quel modello è stato progettato per le aziende manifatturiere, e questa società è una utility, quindi la lettura è solo una guida approssimativa. Rischio di insolvenza: basso, circa 1.6% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni, in base ai bilanci annuali 2025. La crescita del debito rispetto alla crescita dei ricavi in cinque anni è del -4.9%.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è rossa, perché la conversione del flusso di cassa libero è negativa su entrambe le basi. È del -179.4% negli ultimi dodici mesi e del -79.8% in cinque anni. Il rapporto di accrual è del -5.0%. Il flusso di cassa libero al netto della remunerazione basata su azioni è di -2.16 miliardi USD negli ultimi dodici mesi. La società non riporta la sua remunerazione basata su azioni, quindi quel rapporto non è disponibile. Il numero di azioni è cresciuto a un tasso composto dell'1.3% annuo in cinque anni, quindi non ci sono stati riacquisti netti. Il Piotroski score è 5 su 9. Il Beneish M-score non è disponibile. Negli ultimi otto trimestri la società ha battuto le stime sugli utili cinque volte e le ha mancate due volte, con una sorpresa media del 3.7%. Le stime sugli utili dell'anno successivo sono state tagliate: sei analisti le hanno abbassate negli ultimi 30 giorni e due le hanno alzate.

Redditività

La redditività è verde, guidata dal margine operativo. Il margine operativo è 18.7% rispetto a una mediana decennale del 17.6%. Il margine netto è 7.4% rispetto a una mediana del 7.8%, e il margine lordo è 54.5% rispetto a una mediana del 65.7%. Il ritorno sul capitale investito è 6.1% rispetto a un costo medio ponderato del capitale del 6.5%, con un valore di ROIC meno WACC di -0.35%, che è neutro. La mediana a cinque anni del ROIC è 6.25%. La scomposizione DuPont mostra un margine netto del 6.8%, una rotazione dell'attivo di 0.27 e un moltiplicatore del patrimonio di 4.47. Il ritorno sul patrimonio netto del 9.3% dipende quindi fortemente dalla leva, non dai margini.

Crescita

La crescita è rossa, perché l'utile per azione si è ridotto in cinque anni. I ricavi sono cresciuti a un tasso composto del 6.6% in tre anni, del 6.9% in cinque anni e dello 0.04% in dieci anni. L'utile per azione è cresciuto a un tasso composto del 35.5% in tre anni, ma è diminuito a un tasso composto del -2.4% in cinque anni e è cresciuto del 2.6% in dieci anni. I ricavi sono aumentati in cinque dei dieci anni confrontabili. Gli analisti prevedono che l'utile per azione cresca del 7.4% l'anno prossimo.

Valutazione

La valutazione è gialla, perché il giudizio è equo e il margine di sicurezza è vicino a zero. Rispetto alle mediane decennali, il rapporto prezzo/utili di 22.45 comporta un premio del 7.0% su 20.99. Il rapporto valore d'impresa/EBITDA di 14.36 comporta un premio del 23.1% su 11.66. Il rapporto prezzo/vendite di 1.66 è con uno sconto del 5.3% rispetto a 1.76, e il rapporto prezzo/valore contabile di 2.08 è con uno sconto del 14.1% rispetto a 2.42. Il rapporto prezzo/flusso di cassa libero non è valutabile, dato che il flusso di cassa libero è negativo. Il DCF utilizza un tasso di sconto dell'8.9% e un tasso di crescita di lungo periodo del 2.5%, ma il suo valore per azione non è disponibile. La fascia di valore equo si basa su ipotesi fisse, un premio per il rischio azionario del 5% e una crescita limitata, e non è un obiettivo di prezzo. Il dividend yield è del 3.9%, con un rendimento atteso del 3.94%. Il payout sul flusso di cassa libero non è disponibile, perché il flusso di cassa libero è negativo.

Rischi

La leva è il rischio principale. Un debito netto pari a 7.56 volte l'EBITDA e una copertura degli interessi di 2.34x lasciano poco margine se gli utili calano o i tassi di finanziamento salgono. Il current ratio di 0.38 indica una liquidità di breve termine esigua. Il flusso di cassa libero negativo significa che il dividendo non è coperto dalla generazione di cassa, e il numero di azioni è aumentato in cinque anni. La società non riporta la sua remunerazione basata su azioni, e il Beneish M-score, il valore per azione del DCF e il DCF inverso non sono disponibili. Il rapporto prezzo/flusso di cassa libero non può essere valutato. Questa analisi non dispone di un piano di scadenza del debito né dei ricavi per segmento, quindi i tempi di rifinanziamento e la composizione del business non possono essere giudicati qui.