Fox Corp Class A (FOXA)

Conclusione

Fox Corporation gestisce la rete broadcast FOX, il servizio di streaming Tubi e i canali di notizie e sport via cavo negli Stati Uniti. Al prezzo più recente di 67.69 USD del 2026-11-09, la sua capitalizzazione di mercato è di 23.4 miliardi USD e il suo valore d'impresa è di 26.5 miliardi USD.

Il verdetto è sottovalutata. Il P/E odierno di 11.5 si colloca con uno scarto del -19.3% rispetto alla mediana decennale di 14.3, e l'EV/EBITDA di 6.2 con uno scarto del -21.3% rispetto a una mediana di 7.9. Il DCF produce 115.43 USD per azione con un tasso di sconto dell'8.9%, e la fascia di valore equo va da 77.54 a 116.31 USD con un punto medio di 96.92 USD, un margine di sicurezza del 43.2%. Il valore equo derivato dai multipli storici è di 78.41 USD. Il DCF inverso implica una crescita dei ricavi di -2.1% annua, contro una crescita dei ricavi del 5.8% realizzata nell'arco di cinque anni.

A sostenere la tesi è il bilancio, con un current ratio di 3.79 e un rapporto debito netto/EBITDA di 0.71, e il ritorno sul capitale investito del 18.8% contro un WACC del 7.6%. La conversione del free cash flow nell'arco di cinque anni è del 113.7%. A metterla in crisi è la debole prospettiva di crescita: la crescita dell'EPS a cinque anni è appena dell'1.5%, la stima dell'EPS per l'anno prossimo mostra una crescita di -3.8%, e il DCF dipende dal valore terminale per il 56.6% del suo risultato.

Salute finanziaria

La solidità finanziaria è verde, sostenuta dal current ratio di 3.79, dal rapporto debito netto/EBITDA di 0.71, dalla copertura degli interessi di 10.4x e da uno Z-score di Altman di 3.33. Il quick ratio è 3.37 e il rapporto debito/patrimonio netto è 0.61. Lo Z-score di Altman si colloca nella zona di sicurezza, anche se il modello è stato concepito per le aziende manifatturiere e Fox è un'azienda dei media, quindi la lettura va intesa come una guida di massima. Rischio di insolvenza: basso, circa lo 0.2% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni. Il debito è diminuito dell'8.0% annuo nell'arco di cinque anni, quindi la società ha ridotto i propri prestiti in rapporto ai ricavi. I dati non includono un calendario delle scadenze del debito, pertanto i tempi dei futuri rimborsi non possono essere verificati in questa sede.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde, sostenuta da una conversione del free cash flow del 108.7% su base consuntiva e del 113.7% nell'arco di cinque anni. Il rapporto di accrual è -1.3%, e la remunerazione basata su azioni è pari allo 0.8% dei ricavi, lasciando il free cash flow al netto della remunerazione basata su azioni a 2.07 miliardi USD. Il numero di azioni è diminuito del 6.2% annuo nell'arco di cinque anni, il che indica dei riacquisti. Il punteggio di Piotroski è 7 su 9 e il M-score di Beneish di -2.21 rientra nella fascia improbabile per la manipolazione degli utili. La società ha superato le stime degli analisti in tutti gli ultimi 8 trimestri, con una sorpresa media del 36.4%. Le stime per l'anno in corso sono salite del 7.3% negli ultimi 90 giorni, mentre quelle per l'anno prossimo sono salite del 2.6% negli ultimi 90 giorni ma mostrano una crescita di -3.8%.

Redditività

La redditività è verde. Il margine operativo è del 23.0% contro una mediana decennale del 22.5%, e il margine lordo è del 34.1% contro una mediana del 35.8%. Il margine netto è dell'11.3% contro una mediana del 12.3%. La stabilità del margine operativo è dell'8.2%. Il ROIC è del 18.8% contro un WACC del 7.6%, con un valore di ROIC meno WACC pari all'11.1%, che il modello classifica come creazione di valore. Il ROE è del 16.3%. La scomposizione DuPont mostra un margine netto del 9.8%, una rotazione dell'attivo di 0.76 e un moltiplicatore del patrimonio di 1.93, quindi la leva contribuisce al rendimento del capitale proprio senza dominarlo.

Crescita

La crescita è gialla, con un segnale positivo, due neutri e uno negativo. La crescita composta dei ricavi è del 4.7% su tre anni, del 5.8% su cinque e del 6.8% su dieci. I ricavi sono cresciuti in 9 degli ultimi 10 anni. La crescita composta dell'EPS è del 18.7% su tre anni ma appena dell'1.5% su cinque e dell'8.5% su dieci, quindi il recente aumento triennale è ben superiore al trend di lungo periodo. Il free cash flow per azione è diminuito in media dell'1.3% annuo nell'arco di cinque anni. Il segnale negativo è la stima dell'EPS per l'anno prossimo, che mostra una crescita di -3.8%.

Valutazione

La valutazione è verde. Il P/E di 11.5 si colloca con uno scarto del -19.3% rispetto alla mediana di 14.3, l'EV/EBITDA di 6.2 con uno scarto del -21.3% rispetto a 7.9, il P/FCF di 10.6 con uno scarto del -6.9% rispetto a 11.4, e il P/S di 1.30 con uno scarto del -13.7% rispetto a 1.51. Il P/B di 1.88 è con uno scarto del -1.4% rispetto a 1.91. Il DCF produce 115.43 USD per azione, utilizzando un tasso di sconto dell'8.9%, una crescita della prima fase del 5.8% e una crescita terminale del 2.5%. La fascia di valore equo va da 77.54 a 116.31 USD con un punto medio di 96.92 USD, un margine di sicurezza del 43.2% al prezzo attuale. Il DCF inverso implica una crescita del -2.1%, contro una crescita dei ricavi del 5.8% nell'arco di cinque anni e una crescita del free cash flow per azione del -1.3%. Il valore equo è una stima di ordine di grandezza basata su ipotesi fisse, non un obiettivo di prezzo. Il rendimento da dividendo è dell'1.2% e il payout sul free cash flow è del 12.7%.

Rischi

Il dato più debole è la stima dell'EPS per l'anno prossimo, pari a -3.8%. Se gli utili scendono, il caso di valutazione basato sui multipli attuali si indebolisce. La crescita dell'EPS a cinque anni dell'1.5% e la crescita del free cash flow per azione del -1.3% mostrano che la crescita passata degli utili non è stata costante. Il margine netto dell'11.3% è inferiore alla mediana decennale del 12.3%, quindi ulteriori pressioni sui margini ridurrebbero l'utile. Anche il DCF è sensibile: il 56.6% del suo valore deriva dal valore terminale, quindi una variazione del tasso di sconto o della crescita terminale sposterebbe molto il risultato. I dati non includono i ricavi per segmento, quindi il contributo delle divisioni via cavo e broadcast non può essere separato. Non è disponibile alcun calendario delle scadenze del debito. Questa analisi utilizza solo le cifre fornite e non copre eventi o condizioni di mercato oltre le date indicate.