Fox Corp Class A (FOXA)

Conclusión

Fox Corporation opera la cadena de televisión en abierto FOX, el servicio de streaming Tubi y canales de noticias y deportes por cable en Estados Unidos. Al último precio de 67.69 USD el 2026-11-09, su capitalización bursátil es de 23.4 mil millones de USD y su valor empresarial es de 26.5 mil millones de USD.

El veredicto es infravalorada. El P/E actual de 11.5 se sitúa con un -19.3% frente a su mediana de diez años de 14.3, y el EV/EBITDA de 6.2 con un -21.3% frente a una mediana de 7.9. El DCF arroja 115.43 USD por acción con una tasa de descuento del 8.9%, y la banda de valor razonable va de 77.54 a 116.31 USD con un punto medio de 96.92 USD, lo que supone un margen de seguridad del 43.2%. El valor razonable según múltiplos históricos es de 78.41 USD. El DCF inverso implica un crecimiento de los ingresos de -2.1% anual, frente al 5.8% de crecimiento de ingresos logrado en cinco años.

Lo que sostiene el caso es el balance, con un ratio corriente de 3.79 y una deuda neta sobre EBITDA de 0.71, y la rentabilidad del capital invertido del 18.8% frente a un WACC del 7.6%. La conversión de flujo de caja libre en cinco años es del 113.7%. Lo que podría romperlo es la débil perspectiva de crecimiento: el crecimiento del BPA a cinco años es de solo 1.5%, la estimación del BPA del próximo año muestra un crecimiento de -3.8%, y el DCF depende del valor terminal, que representa el 56.6% de su resultado.

Salud financiera

La solidez financiera es verde, respaldada por el ratio corriente de 3.79, la deuda neta sobre EBITDA de 0.71, una cobertura de intereses de 10.4x y un Z-score de Altman de 3.33. El ratio rápido es de 3.37 y la deuda sobre patrimonio es de 0.61. El Z-score de Altman se sitúa en la zona segura, aunque el modelo fue diseñado para fabricantes y Fox es una empresa de medios, por lo que la lectura es una guía aproximada. Riesgo de insolvencia: bajo, de alrededor del 0.2% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años. La deuda ha caído un 8.0% anual en cinco años, por lo que la empresa ha reducido sus préstamos en relación con sus ingresos. Los datos no incluyen un calendario de vencimientos de deuda, por lo que aquí no puede verificarse el momento de los pagos futuros.

Calidad de los resultados

La calidad de los resultados es verde, respaldada por una conversión de flujo de caja libre del 108.7% en términos de últimos doce meses y del 113.7% en cinco años. El ratio de devengo es de -1.3%, y la compensación basada en acciones equivale al 0.8% de los ingresos, dejando el flujo de caja libre después de compensación en 2.07 mil millones de USD. El número de acciones ha caído un 6.2% anual en cinco años, lo que apunta a recompras. La puntuación de Piotroski es de 7 sobre 9 y el M-score de Beneish de -2.21 se sitúa en el rango poco probable de manipulación de resultados. La empresa superó las estimaciones de los analistas en los 8 últimos trimestres, con una sorpresa media del 36.4%. Las estimaciones del año en curso han subido un 7.3% en 90 días, mientras que las del año siguiente han subido un 2.6% en 90 días pero muestran un crecimiento de -3.8%.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde. El margen operativo es del 23.0% frente a una mediana de diez años del 22.5%, y el margen bruto es del 34.1% frente a una mediana del 35.8%. El margen neto es del 11.3% frente a una mediana del 12.3%. La estabilidad del margen operativo es de 8.2%. El ROIC es del 18.8% frente a un WACC del 7.6%, con un valor de ROIC menos WACC de 11.1%, que el modelo califica como creador de valor. El ROE es del 16.3%. La descomposición DuPont muestra un margen neto de 9.8%, una rotación de activos de 0.76 y un multiplicador de capital de 1.93, por lo que el apalancamiento contribuye a la rentabilidad sobre el patrimonio sin dominarla.

Crecimiento

El crecimiento es amarillo, con una señal buena, dos neutrales y una mala. El crecimiento compuesto de los ingresos es del 4.7% en tres años, del 5.8% en cinco y del 6.8% en diez. Los ingresos crecieron en 9 de los últimos 10 años. El crecimiento compuesto del BPA es del 18.7% en tres años, pero solo del 1.5% en cinco y del 8.5% en diez, por lo que el fuerte aumento de los tres últimos años está muy por encima de la tendencia a largo plazo. El flujo de caja libre por acción cayó a un ritmo medio del 1.3% anual en cinco años. La señal negativa es la estimación del BPA del próximo año, que muestra un crecimiento de -3.8%.

Valoración

La valoración es verde. El P/E de 11.5 se sitúa con un -19.3% frente a su mediana de 14.3, el EV/EBITDA de 6.2 con un -21.3% frente a 7.9, el P/FCF de 10.6 con un -6.9% frente a 11.4, y el P/S de 1.30 con un -13.7% frente a 1.51. El P/B de 1.88 está con un -1.4% frente a 1.91. El DCF arroja 115.43 USD por acción, usando una tasa de descuento del 8.9%, un crecimiento de la primera etapa del 5.8% y un crecimiento terminal del 2.5%. La banda de valor razonable va de 77.54 a 116.31 USD con un punto medio de 96.92 USD, un margen de seguridad del 43.2% al precio actual. El DCF inverso implica un crecimiento de -2.1%, frente a un crecimiento de ingresos del 5.8% en cinco años y un crecimiento del flujo de caja libre por acción de -1.3%. El valor razonable es una estimación de orden de magnitud construida sobre supuestos fijos, no un precio objetivo. El rendimiento por dividendo es del 1.2% y el pago sobre flujo de caja libre es del 12.7%.

Riesgos

La cifra más débil es la estimación del BPA del próximo año, de -3.8%. Si los beneficios caen, el caso de valoración basado en los múltiplos actuales se debilita. El crecimiento del BPA a cinco años de 1.5% y el crecimiento del flujo de caja libre por acción de -1.3% muestran que el crecimiento pasado de los beneficios no ha sido constante. El margen neto del 11.3% está por debajo de su mediana de diez años del 12.3%, por lo que cualquier presión adicional sobre los márgenes reduciría el beneficio. El DCF también es sensible: el 56.6% de su valor procede del valor terminal, por lo que un cambio en la tasa de descuento o en el crecimiento terminal movería mucho el resultado. Los datos no incluyen los ingresos por segmento, por lo que no puede separarse la contribución de las divisiones de cable y de televisión en abierto. No se dispone de un calendario de vencimientos de deuda. Este análisis utiliza solo las cifras proporcionadas y no cubre acontecimientos ni condiciones de mercado más allá de las fechas indicadas.