Duke Energy Corporation (DUK)

Conclusión

Duke Energy es una empresa de servicios públicos de Estados Unidos que genera, transmite y vende electricidad en el sureste y el medio oeste y distribuye gas natural. Con un precio de 128.38 USD el 2 de noviembre de 2026, su capitalización bursátil es de 100.10 mil millones de USD y su valor empresarial de 190.66 mil millones de USD.

El veredicto es justo. La banda de valor razonable va de 102.38 a 153.56 USD, con un punto medio de 127.97 USD, lo que da un margen de seguridad de -0.3% al precio actual. El valor razonable según múltiplos históricos también es de 127.97 USD. Frente a sus propias medianas de diez años, la relación precio-beneficio de 19.08 se sitúa con una prima de -9.4% (mediana 21.05) y el EV/EBITDA de 10.90 con un -8.7% (mediana 11.94), mientras que el precio-valor contable de 1.83 tiene una prima de 23.9% (mediana 1.48). No se dispone de un valor por flujos de caja descontados ni del crecimiento implícito en el precio (DCF inverso), porque el flujo de caja libre es negativo. En los últimos cinco años, el beneficio por acción creció un 27.93% anual y los ingresos un 6.65% anual.

Lo que sostiene el caso: un margen operativo de 27.6% frente a una mediana de diez años de 22.82%, crecimiento de ingresos en nueve de diez años comparables y siete superaciones de beneficios en ocho trimestres. Lo que lo rompería: una conversión de flujo de caja libre de -81.5% en los últimos doce meses, una deuda neta sobre EBITDA de 5.18 y una puntuación Z de Altman de 0.74, junto con un ratio de liquidez corriente de 0.66.

Salud financiera

La fortaleza financiera es roja, porque las cuatro señales medidas se evalúan como malas. El ratio de liquidez corriente es de 0.66 y el ratio de prueba ácida de 0.26, así que los activos líquidos cubren solo una parte de las obligaciones a corto plazo. La deuda neta sobre EBITDA es de 5.18, la cobertura de intereses de 2.58 y la deuda sobre patrimonio de 1.67. La puntuación Z de Altman de 0.74 cae en la zona de angustia, pero el modelo de Altman se diseñó para fabricantes, y Duke es una empresa de servicios públicos, así que esta lectura requiere cautela. El riesgo de insolvencia es bajo, de alrededor del 0.85% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es roja, con una señal evaluada como mala y dos neutrales. La conversión de flujo de caja libre es de -81.5% en doce meses y de -60.8% en cinco años, y el flujo de caja libre después de la compensación basada en acciones es de -4.27 mil millones de USD. La compensación basada en acciones no está disponible, así que esa cifra es la única ajustada. El ratio de devengos es de -0.0387. El número de acciones ha aumentado un 1.04% anual en cinco años, por lo que no hay recompras netas. La puntuación de Piotroski es de 6 sobre 9. La puntuación M de Beneish no está disponible. La empresa superó las estimaciones de beneficios en siete de los últimos ocho trimestres, con una sorpresa media de 4.31%. Las estimaciones del año siguiente se movieron un 0.02% en 90 días, y el crecimiento estimado para el año siguiente es de 6.65%.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde, con tres señales buenas y una neutral. El margen operativo es de 27.6% frente a una mediana de diez años de 22.82%, y el margen neto de 15.72% frente a 12.35%. El margen bruto es de 68.19% frente a 45.76%, y la estabilidad del margen operativo es de 10.64%. El ROIC es de 5.96% frente a un WACC de 6.74%, con un valor ROIC menos WACC de -0.78%, que es neutral. La mediana del ROIC de cinco años es de 5.34%. La rentabilidad sobre el patrimonio es de 9.58%. La descomposición DuPont muestra un margen neto de 15.41%, una rotación de activos de 0.1647 y un multiplicador de capital de 3.78, por lo que el endeudamiento eleva considerablemente la rentabilidad sobre el patrimonio.

Crecimiento

El crecimiento es verde, con dos señales buenas y dos neutrales. El crecimiento compuesto de los ingresos es de 3.87% en tres años, 6.65% en cinco y 3.72% en diez. El beneficio por acción compuesto crece un 24.52% en tres años, 27.93% en cinco y 4.49% en diez. Los ingresos crecieron en nueve de diez años comparables. El historial de beneficios de cinco años está muy por encima de la cifra de diez años, así que el ritmo reciente no es la norma a largo plazo.

Valoración

La valoración es amarilla, con un veredicto neutral de precio justo. La relación precio-beneficio de 19.08 tiene una prima de -9.4% sobre su mediana de 21.05, y el EV/EBITDA de 10.90 un -8.7% sobre su mediana de 11.94. El precio-ventas de 3.00 tiene una prima de 12.3% sobre su mediana de 2.67, y el precio-valor contable de 1.83 una prima de 23.9% sobre 1.48. El valor por flujos de caja descontados no está disponible, porque el flujo de caja libre es negativo; sus entradas son una tasa de descuento de 8.91% y un crecimiento a largo plazo de 2.5%. El crecimiento implícito del DCF inverso tampoco está disponible. La banda de valor razonable es un orden de magnitud construido sobre supuestos fijos, no un precio objetivo. La rentabilidad por dividendo es de 4.14% y la rentabilidad prospectiva de 3.45%. Un pago sobre flujo de caja libre no es significativo mientras el flujo de caja libre sea negativo.

Riesgos

Las cifras más débiles apuntan a presiones concretas. La liquidez es ajustada, con un ratio de liquidez corriente de 0.66 y un ratio de prueba ácida de 0.26, así que cualquier pago grande a corto plazo tendría que financiarse con efectivo externo. Una deuda neta de 5.18 veces el EBITDA y una cobertura de intereses de 2.58 dejan poco margen si suben los costes financieros o caen los beneficios. El flujo de caja libre negativo de -4.27 mil millones de USD después de la compensación basada en acciones significa que la inversión y los dividendos no están cubiertos internamente. El aumento del número de acciones diluye el valor por acción. No disponibles: el valor por flujos de caja descontados, el crecimiento implícito del DCF inverso, la compensación basada en acciones, la puntuación M de Beneish y la relación precio-flujo de caja libre. Este análisis no incluye un calendario de vencimiento de deuda ni ingresos por segmento, así que no puede contrastar el riesgo de refinanciación ni la combinación de beneficios regulados y de gas.