Duke Energy Corporation (DUK)

Conclusione

Duke Energy è una società di pubblica utilità statunitense che produce, trasmette e vende elettricità nel Sud-Est e nel Midwest e distribuisce gas naturale. Al prezzo di 128.38 USD del 2 novembre 2026, la sua capitalizzazione di mercato è di 100.10 miliardi di USD e il suo valore d'impresa di 190.66 miliardi di USD.

Il giudizio è equo. La fascia di valore equo va da 102.38 a 153.56 USD con un punto medio di 127.97 USD, il che dà un margine di sicurezza del -0.3% al prezzo attuale. Anche il valore equo basato sui multipli storici è di 127.97 USD. Rispetto alle rispettive mediane decennali, il rapporto prezzo/utili di 19.08 si colloca con un premio del -9.4% (mediana 21.05) e EV/EBITDA di 10.90 con un -8.7% (mediana 11.94), mentre il prezzo/patrimonio netto di 1.83 è con un premio del 23.9% (mediana 1.48). Un valore di flussi di cassa scontati e la crescita implicita nel prezzo (DCF inverso) non sono disponibili, perché il flusso di cassa libero è negativo. Negli ultimi cinque anni, l'utile per azione è cresciuto del 27.93% annuo e i ricavi del 6.65% annuo.

A sostenere il caso: un margine operativo del 27.6% contro una mediana decennale del 22.82%, una crescita dei ricavi in nove dei dieci anni comparabili e sette superamenti delle stime sugli utili in otto trimestri. A metterlo in crisi: una conversione del flusso di cassa libero del -81.5% negli ultimi dodici mesi, un debito netto su EBITDA di 5.18 e uno Z-score di Altman di 0.74 insieme a un indice di liquidità corrente di 0.66.

Solidità finanziaria

La solidità finanziaria è rossa, perché tutti e quattro i segnali misurati sono valutati negativi. L'indice di liquidità corrente è 0.66 e quello di liquidità immediata 0.26, quindi le attività liquide coprono solo in parte le obbligazioni a breve termine. Il debito netto su EBITDA è 5.18, la copertura degli interessi 2.58 e il rapporto debito/patrimonio netto 1.67. Lo Z-score di Altman di 0.74 ricade nella zona di distress, ma il modello di Altman è stato concepito per le aziende manifatturiere, e Duke è una utility, quindi questa lettura va interpretata con cautela. Il rischio di insolvenza è basso, circa lo 0.85% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è rossa, con un segnale valutato negativo e due neutri. La conversione del flusso di cassa libero è del -81.5% su dodici mesi e del -60.8% su cinque anni, e il flusso di cassa libero dopo la compensazione basata su azioni è di -4.27 miliardi di USD. La compensazione basata su azioni non è disponibile, quindi quella cifra è l'unica rettificata. Il rapporto di accrual è -0.0387. Il numero di azioni è aumentato dell'1.04% annuo in cinque anni, quindi non ci sono riacquisti netti. Il punteggio di Piotroski è 6 su 9. Il punteggio M di Beneish non è disponibile. La società ha superato le stime sugli utili in sette degli ultimi otto trimestri, con una sorpresa media del 4.31%. Le stime sugli utili del prossimo anno si sono mosse dello 0.02% in 90 giorni, e la crescita attesa per il prossimo anno è del 6.65%.

Redditività

La redditività è verde, con tre segnali positivi e uno neutro. Il margine operativo è del 27.6% contro una mediana decennale del 22.82%, e il margine netto del 15.72% contro il 12.35%. Il margine lordo è del 68.19% contro il 45.76%, e la stabilità del margine operativo è del 10.64%. Il ROIC è del 5.96% contro un WACC del 6.74%, con un valore di ROIC meno WACC di -0.78%, che è neutro. Il ROIC mediano a cinque anni è del 5.34%. Il rendimento del capitale proprio è del 9.58%. La scomposizione DuPont mostra un margine netto del 15.41%, una rotazione dell'attivo di 0.1647 e un moltiplicatore del patrimonio di 3.78, quindi il ricorso al debito incrementa notevolmente il rendimento del capitale proprio.

Crescita

La crescita è verde, con due segnali positivi e due neutri. La crescita composta dei ricavi è del 3.87% su tre anni, del 6.65% su cinque e del 3.72% su dieci. I ricavi sono cresciuti in nove dei dieci anni comparabili. Il dato sugli utili a cinque anni è ben superiore a quello decennale, quindi il ritmo recente non è la norma di lungo periodo.

Valutazione

La valutazione è gialla, con un verdetto neutro di equità. Il rapporto prezzo/utili di 19.08 è con un premio del -9.4% rispetto alla sua mediana di 21.05, e EV/EBITDA di 10.90 è al -8.7% rispetto alla sua mediana di 11.94. Il prezzo/ricavi di 3.00 è con un premio del 12.3% rispetto alla sua mediana di 2.67, e il prezzo/patrimonio netto di 1.83 con un 23.9% rispetto a 1.48. Il valore dei flussi di cassa scontati non è disponibile, perché il flusso di cassa libero è negativo; i suoi input sono un tasso di sconto dell'8.91% e una crescita di lungo periodo del 2.5%. Anche la crescita implicita del DCF inverso non è disponibile. La fascia di valore equo è un ordine di grandezza costruito su ipotesi fisse, non un obiettivo di prezzo. Il rendimento da dividendo è del 4.14% e il rendimento prospettico del 3.45%. Un payout sul flusso di cassa libero non è significativo finché il flusso di cassa libero è negativo.

Rischi

I numeri più deboli indicano pressioni specifiche. La liquidità è scarsa, con un indice di liquidità corrente di 0.66 e di liquidità immediata di 0.26, quindi qualsiasi pagamento rilevante nel breve termine dovrebbe essere coperto da liquidità esterna. Un debito netto pari a 5.18 volte l'EBITDA e una copertura degli interessi di 2.58 lasciano poco margine se i costi degli interessi salgono o gli utili calano. Il flusso di cassa libero negativo di -4.27 miliardi di USD dopo la compensazione basata su azioni significa che investimenti e dividendi non sono coperti internamente. Il numero crescente di azioni diluisce il valore per azione. Non disponibili: il valore dei flussi di cassa scontati, la crescita implicita del DCF inverso, la compensazione basata su azioni, il punteggio M di Beneish e il rapporto prezzo/flusso di cassa libero. Questa analisi non dispone di un calendario delle scadenze del debito né dei ricavi per segmento, quindi non può verificare il rischio di rifinanziamento né il mix tra utili regolamentati e utili del gas.