Fair Isaac Corporation (FICO)

Conclusión

Fair Isaac Corporation proporciona software de analítica y puntuaciones crediticias predictivas a través de dos segmentos, Scores y Software. A un precio de 723.76 USD el 2026-11-09, su capitalización bursátil es de 15.6 mil millones USD.

El veredicto es infravalorada. La relación precio-beneficio actual de 18.7x se compara con una mediana de diez años de 47.6x, y EV/EBITDA de 16.3x se compara con una mediana de 34.3x. El flujo de caja descontado da 729.63 USD por acción con una tasa de descuento de 11.6%, mientras que la banda de valor razonable va de 1004.56 a 1506.84 USD con un punto medio de 1255.70 USD, un margen de seguridad de 73.5%. El valor razonable según múltiplos históricos es de 1781.77 USD, una cifra independiente. El DCF inverso implica un crecimiento de ingresos de 8.95% anual, frente a una TCAC de ingresos a cinco años de 14.0% y una TCAC del flujo de caja libre por acción a cinco años de 26.8%.

Lo que sostiene el caso es un retorno sobre el capital invertido de 80.9% frente a un WACC de 10.0%, una conversión de flujo de caja libre de 128.1% en los últimos doce meses, y una puntuación de Piotroski de 8 sobre 8. Lo que lo rompería es el apalancamiento, con deuda neta sobre EBITDA en 4.0x y un ratio corriente de 0.99, junto con las revisiones de estimaciones para el próximo año, que han caído 12.9% en 90 días con 10 revisiones a la baja y ninguna al alza.

Salud financiera

La fortaleza financiera es amarilla: ninguna métrica se evalúa como buena o mala, y las dos evaluadas como neutrales son la deuda neta sobre EBITDA de 4.0x y un ratio corriente de 0.99, con un ratio rápido de 0.89. La cobertura de intereses no está disponible porque la empresa no informa su gasto por intereses. La deuda sobre patrimonio no está disponible porque el patrimonio es negativo, por lo que el ratio carece de significado aquí. La puntuación Z de Altman no está disponible porque faltan sus datos de entrada; el modelo fue diseñado para fabricantes, que esta empresa no es. Riesgo de insolvencia: alto, de aproximadamente 99.9% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años, con una puntuación O de 7.03. Esta estimación se debe en gran medida al patrimonio negativo y debe leerse con esa salvedad.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es verde. La conversión de flujo de caja libre es de 128.1% en los últimos doce meses y de 121.9% a cinco años, y el ratio de devengos es de -12.0%, lo que indica que los beneficios reportados están respaldados por efectivo. La compensación basada en acciones representa 7.3% de los ingresos, y el flujo de caja libre después de ella es de 884.5 millones USD. La TCAC del número de acciones a cinco años es de -4.7%, lo que significa que la empresa ha ido reduciendo su número de acciones mediante recompras. La puntuación de Piotroski es de 8 sobre 8. La puntuación M de Beneish aparece marcada en los datos, pero su lectura no está disponible. La empresa superó las expectativas de beneficios en 7 de los últimos 8 trimestres, con una sorpresa media de 5.4%. Las revisiones de estimaciones son débiles: la estimación del año en curso cambió -1.0% en 90 días, con 1 revisión al alza y 7 a la baja en los últimos 30 días, y la estimación del próximo año cambió -12.9% en 90 días, con 10 revisiones a la baja y ninguna al alza.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde. El margen bruto es de 86.1% frente a una mediana de diez años de 76.4%, el margen operativo es de 49.9% frente a una mediana de 38.9%, y el margen neto es de 32.9% frente a una mediana de 27.8%. La lectura de estabilidad del margen operativo es de 0.3443. El retorno sobre el capital invertido es de 80.9% frente a un WACC de 10.0%, y el diferencial dado entre ambos es de 70.95%. La mediana del ROIC a cinco años es de 50.3%. En la descomposición DuPont, el margen neto de 32.9% se combina con una rotación de activos de 1.22x. El retorno sobre el patrimonio no está disponible porque el patrimonio es negativo, por lo que la contribución del apalancamiento no puede separarse del retorno.

Crecimiento

El crecimiento es verde. Los ingresos crecieron a una tasa compuesta de 18.8% en tres años, 14.0% en cinco años y 11.1% en diez años, y crecieron en los diez últimos años. El beneficio por acción se compuso a 29.0% en tres años, 22.1% en cinco años y 26.8% en diez años. El flujo de caja libre por acción se compuso a 36.5% en tres años, 26.8% en cinco años y 23.1% en diez años. De cara al futuro, la estimación de beneficios para el próximo año implica un crecimiento de 8.5%, inferior a las tasas históricas citadas.

Valoración

La valoración es verde. La relación precio-beneficio de 18.7x está con una prima de -60.7% respecto a su mediana de diez años de 47.6x, EV/EBITDA de 16.3x está en -52.3% frente a 34.3x, el precio sobre flujo de caja libre de 14.6x está en -59.5% frente a 36.1x, y el precio sobre ventas de 6.2x está en -28.7% frente a 8.6x. El DCF da 729.63 USD por acción con una tasa de descuento de 11.6%, siendo el valor terminal el 47.9% del resultado. La banda de valor razonable va de 1004.56 a 1506.84 USD con un punto medio de 1255.70 USD, un margen de seguridad de 73.5% al precio actual. El valor razonable según múltiplos históricos es de 1781.77 USD. El DCF inverso implica un crecimiento de 8.95%, frente a una TCAC de ingresos a cinco años de 14.0% y una TCAC del flujo de caja libre por acción a cinco años de 26.8%. Estos valores razonables son estimaciones basadas en supuestos fijos, no objetivos de precio. La empresa no paga dividendo, por lo que el rendimiento por dividendo a futuro es 0.

Riesgos

Las cifras más débiles son la deuda neta sobre EBITDA de 4.0x, que limita el margen de la empresa para absorber una caída de beneficios, y el ratio corriente de 0.99, lo que significa que los pasivos corrientes casi igualan a los activos corrientes. El patrimonio negativo, la estimación de Ohlson de 99.9% y el recorte de 12.9% en la estimación del próximo año merecerían atención si la tendencia de las estimaciones continúa. Varios valores no están disponibles: la puntuación Z de Altman, la cobertura de intereses, la deuda sobre patrimonio, el retorno sobre el patrimonio y la lectura de Beneish. El coste de la deuda de 6.9% utilizado en la tasa de descuento es un supuesto, no una cifra reportada. Este análisis no dispone de un calendario de vencimientos de deuda ni de un desglose de ingresos por segmento, por lo que el riesgo de refinanciación y la contribución de cada segmento no pueden evaluarse.