Fair Isaac Corporation (FICO)

Conclusione

Fair Isaac Corporation fornisce software analitici e punteggi di credito predittivi attraverso due segmenti, Scores e Software. Al prezzo di 723.76 USD del 2026-11-09, la sua capitalizzazione di mercato è di 15.6 miliardi di USD.

Il verdetto è sottovalutata. L'attuale rapporto prezzo/utili di 18.7x si confronta con una mediana decennale di 47.6x, e EV/EBITDA di 16.3x si confronta con una mediana di 34.3x. Il flusso di cassa scontato (DCF) dà 729.63 USD per azione con un tasso di sconto dell'11.6%, mentre la fascia di valore equo va da 1004.56 a 1506.84 USD con un punto medio di 1255.70 USD, un margine di sicurezza del 73.5%. Il valore equo dai multipli storici è 1781.77 USD, una cifra separata. Il DCF inverso implica una crescita dei ricavi dell'8.95% annuo, contro un CAGR dei ricavi a cinque anni del 14.0% e un CAGR del flusso di cassa libero per azione a cinque anni del 26.8%.

A sostenere il caso è un ritorno sul capitale investito dell'80.9% contro un WACC del 10.0%, una conversione del flusso di cassa libero del 128.1% negli ultimi dodici mesi e un punteggio di Piotroski di 8 su 8. Ciò che potrebbe incrinarlo è la leva finanziaria, con un debito netto su EBITDA di 4.0x e un current ratio di 0.99, insieme alle revisioni delle stime per l'anno successivo, scese del 12.9% in 90 giorni con 10 revisioni al ribasso e nessuna al rialzo.

Salute finanziaria

La solidità finanziaria è gialla: nessun indicatore è valutato buono o cattivo, e i due valutati neutri sono il debito netto su EBITDA di 4.0x e un current ratio di 0.99, con un quick ratio di 0.89. La copertura degli interessi non è disponibile perché la società non riporta i propri oneri finanziari. Il rapporto debito/patrimonio netto non è disponibile perché il patrimonio netto è negativo, quindi il rapporto non ha significato in questo caso. Lo Z-score di Altman non è disponibile perché i suoi input mancano; il modello è stato concepito per i produttori, cosa che questa società non è. Rischio di insolvenza: alto, circa 99.9% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni, con un O-score di 7.03. Questa stima è guidata in gran parte dal patrimonio netto negativo e va letta tenendo conto di ciò.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde. La conversione del flusso di cassa libero è del 128.1% negli ultimi dodici mesi e del 121.9% su cinque anni, e il rapporto di accrual è del -12.0%, il che indica che gli utili riportati sono supportati dalla liquidità. La remunerazione basata su azioni è pari al 7.3% dei ricavi, e il flusso di cassa libero dopo di essa è di 884.5 milioni di USD. Il CAGR del numero di azioni a cinque anni è del -4.7%, il che significa che la società ha ridotto il numero di azioni tramite riacquisti. Il punteggio di Piotroski è 8 su 8. Il punteggio M di Beneish è segnalato nei dati, ma la sua lettura non è disponibile. La società ha superato le attese sugli utili in 7 degli ultimi 8 trimestri, con una sorpresa media del 5.4%. Le revisioni delle stime sono deboli: la stima dell'anno in corso è cambiata del -1.0% in 90 giorni, con 1 revisione al rialzo e 7 al ribasso negli ultimi 30 giorni, mentre la stima dell'anno successivo è cambiata del -12.9% in 90 giorni, con 10 revisioni al ribasso e nessuna al rialzo.

Redditività

La redditività è verde. Il margine lordo è del 86.1% contro una mediana decennale del 76.4%, il margine operativo è del 49.9% contro una mediana del 38.9%, e il margine netto è del 32.9% contro una mediana del 27.8%. La lettura della stabilità del margine operativo è 0.3443. Il ritorno sul capitale investito è dell'80.9% contro un WACC del 10.0%, e lo scarto fornito tra i due è del 70.95%. Il ROIC mediano a cinque anni è del 50.3%. Nella scomposizione DuPont, il margine netto del 32.9% è combinato con una rotazione dell'attivo di 1.22x. Il ritorno sul patrimonio netto non è disponibile perché il patrimonio netto è negativo, quindi il contributo della leva non può essere separato dal rendimento.

Crescita

La crescita è verde. I ricavi sono cresciuti a un tasso composto del 18.8% su tre anni, del 14.0% su cinque anni e dell'11.1% su dieci anni, e sono cresciuti in tutti e dieci gli ultimi dieci anni. L'utile per azione è cresciuto a un tasso composto del 29.0% su tre anni, del 22.1% su cinque anni e del 26.8% su dieci anni. Il flusso di cassa libero per azione è cresciuto a un tasso composto del 36.5% su tre anni, del 26.8% su cinque anni e del 23.1% su dieci anni. Guardando avanti, la stima degli utili per l'anno successivo implica una crescita dell'8.5%, inferiore ai tassi storici sopra riportati.

Valutazione

La valutazione è verde. Il rapporto prezzo/utili di 18.7x presenta un premio del -60.7% rispetto alla mediana decennale di 47.6x, EV/EBITDA di 16.3x è al -52.3% rispetto a 34.3x, il prezzo sul flusso di cassa libero di 14.6x è al -59.5% rispetto a 36.1x, e il prezzo sulle vendite di 6.2x è al -28.7% rispetto a 8.6x. Il DCF dà 729.63 USD per azione con un tasso di sconto dell'11.6%, con il valore terminale che costituisce il 47.9% del risultato. La fascia di valore equo va da 1004.56 a 1506.84 USD con un punto medio di 1255.70 USD, un margine di sicurezza del 73.5% al prezzo attuale. Il valore equo dai multipli storici è 1781.77 USD. Il DCF inverso implica una crescita dell'8.95%, contro un CAGR dei ricavi a cinque anni del 14.0% e un CAGR del flusso di cassa libero per azione a cinque anni del 26.8%. Questi valori equi sono stime costruite su ipotesi fisse, non obiettivi di prezzo. La società non distribuisce dividendi, quindi il rendimento atteso è 0.

Rischi

I dati più deboli sono il debito netto su EBITDA di 4.0x, che limita la capacità della società di assorbire un calo degli utili, e il current ratio di 0.99, che significa che le passività correnti corrispondono grossomodo alle attività correnti. Il patrimonio netto negativo, la stima di Ohlson del 99.9% e il taglio del 12.9% alla stima per l'anno successivo meriterebbero ciascuno attenzione se la tendenza delle stime dovesse proseguire. Diversi valori non sono disponibili: lo Z-score di Altman, la copertura degli interessi, il rapporto debito/patrimonio netto, il ritorno sul patrimonio netto e la lettura di Beneish. Il costo del debito del 6.9% usato nel tasso di sconto è un'ipotesi, non un dato riportato. Questa analisi non dispone di un calendario delle scadenze del debito né di una ripartizione dei ricavi per segmento, quindi il rischio di rifinanziamento e il contributo di ciascun segmento non possono essere valutati.