Omnicom Group Inc (OMC)

Conclusión

Omnicom Group Inc es un grupo con sede en Nueva York que presta servicios de publicidad, marketing y comunicación corporativa en las Américas, EMEA y Asia-Pacífico. A 88.50 USD el 2026-11-09, las acciones dan una capitalización bursátil de 24.3 mil millones de USD y un valor empresarial de 31.8 mil millones de USD.

El veredicto es infravalorada. La banda de valor razonable va de 118.52 a 177.78 USD, con un punto medio de 148.15 USD y un margen de seguridad del 67.4% al precio actual. El DCF da 191.39 USD por acción con una tasa de descuento del 8.9%, y el valor razonable según múltiplos históricos es de 104.90 USD. Frente a sus propias medianas de diez años, el P/E de 34.39 queda muy por encima de su mediana de 13.92, el EV/EBITDA de 13.75 queda por encima de su mediana de 8.28, mientras que el P/FCF de 8.48 queda por debajo de su mediana de 10.82. El DCF inverso implica un crecimiento de -5.5% anual, frente a un crecimiento de ingresos del 5.6% anual en cinco años y un crecimiento del flujo de caja libre por acción del 12.3% anual en el mismo periodo.

Lo que sostiene el caso es una conversión de flujo de caja libre de 4.06 sobre base de últimos doce meses, una puntuación M de Beneish de -2.66 que indica una manipulación poco probable y el margen de seguridad del 67.4%. Lo que lo rompería es una puntuación Z de Altman de 1.26, en zona de dificultad, un ROIC de 6.38% frente a un WACC de 7.07%, y una deuda neta sobre EBITDA de 3.27.

Salud financiera

La fortaleza financiera es roja, lastrada por la puntuación Z de Altman de 1.26 y por un ratio de liquidez corriente de 0.91 y un ratio de prueba ácida de 0.67, ambos por debajo de uno. La deuda neta sobre EBITDA de 3.27, la cobertura de intereses de 3.77 y la deuda sobre patrimonio de 1.14 son neutrales. El modelo de Altman fue diseñado para fabricantes, y Omnicom es una empresa de servicios, por lo que su lectura de dificultad es solo orientativa. Riesgo de insolvencia: bajo, de alrededor del 3.0% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años, basada en las cifras de cierre de 2025. Los ratios de liquidez a corto plazo y el apalancamiento son los puntos a vigilar.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es amarilla. La conversión de flujo de caja libre es sólida, de 4.06 sobre base de últimos doce meses y de 1.42 en cinco años, y el ratio de devengo de -0.07 apunta a beneficios respaldados por caja. El número de acciones bajó un 1.07% anual en cinco años, en línea con recompras. La compensación basada en acciones equivale al 0.45% de los ingresos, dejando el flujo de caja libre después de ella en 2.75 mil millones de USD. El punto débil es la puntuación de Piotroski de 3 sobre 9. La puntuación M de Beneish de -2.66 se considera poco probable. Omnicom superó las estimaciones en 7 de los últimos 8 trimestres, con una sorpresa media del 12.8%, pero las estimaciones se están recortando: la estimación del año en curso se movió un -3.95% en 90 días y la del año siguiente un -7.47%.

Rentabilidad

La rentabilidad es amarilla. El margen bruto de 18.39% está por encima de su mediana de diez años de 16.96%, y el margen operativo de 14.29% está en línea con su mediana de 14.26%. El margen neto de 2.85% queda muy por debajo de su mediana de 8.81%. El ROIC de 6.38% está por debajo del WACC de 7.07%, con un ROIC menos WACC de -0.70 puntos, y su mediana de cinco años es de 24.95%. La rentabilidad sobre el patrimonio de 7.09% está inflada por el apalancamiento: el multiplicador de capital es de 4.52 y la rotación de activos de 0.32, y el margen neto de 2025 en la descomposición DuPont fue negativo, de -0.32%.

Crecimiento

El crecimiento es amarillo. Los ingresos crecieron de forma compuesta un 6.52% en tres años, un 5.57% en cinco y un 1.33% en diez, y aumentaron en 6 de los 10 años comparables. El flujo de caja libre por acción creció de forma compuesta un 49.19% en tres años, un 12.27% en cinco y un 5.41% en diez. La cifra de crecimiento del BPA no está disponible. La estimación de crecimiento del BPA para el año siguiente es de 9.76%, pero los recortes recientes en las estimaciones reducen la confianza en ella.

Valoración

La valoración es verde. Frente a sus medianas de diez años, el P/E tiene una prima del 147.0% y el EV/EBITDA una prima del 66.0%, mientras que el P/FCF está con un descuento del 21.6%, el P/S con un descuento del 15.6% y el P/B con un descuento del 58.8%. El DCF da 191.39 USD por acción con una tasa de descuento del 8.9%, un crecimiento de primera etapa del 5.57% y un crecimiento terminal del 2.5%, y el valor terminal representa el 56.4% del total. El DCF inverso implica un crecimiento de -5.5% frente al 5.6% de crecimiento de ingresos logrado en cinco años. La banda de valor razonable se basa en supuestos fijos, una prima de riesgo de renta variable del 5% y un crecimiento limitado, y es un orden de magnitud, no un precio objetivo. El rendimiento por dividendo es del 3.46%, el rendimiento a futuro del 3.85% y el pago sobre el flujo de caja libre del 29.3%.

Riesgos

Una puntuación Z de Altman de 1.26 señala presión financiera, y un ratio de liquidez corriente de 0.91 significa que las obligaciones a corto plazo son ligeramente mayores que los activos corrientes, por lo que las condiciones de refinanciación importan. La deuda neta sobre EBITDA de 3.27 y la cobertura de intereses de 3.77 dejan poco margen si los beneficios caen. Un ROIC por debajo del WACC significa que el negocio no está obteniendo actualmente su coste de capital, y las estimaciones a la baja dificultan ver una recuperación de los beneficios. La valoración también es sensible al DCF, que depende en gran medida del valor terminal. La cifra de crecimiento del BPA no está disponible. Este análisis no incluye un calendario de vencimientos de deuda ni ingresos por segmento, por lo que no puede mostrar cuándo vence la deuda ni qué servicios impulsan el crecimiento.