Kroger Company (KR)

Conclusión

Kroger Company es una cadena estadounidense de alimentación y farmacias, fundada en 1883 y con sede en Cincinnati. Opera tiendas combinadas de alimentación y farmacia, tiendas multidepartamentales y de mercado, almacenes de impacto en precios, centros de combustible y plataformas en línea. A 68.01 USD el 2026-11-09, su capitalización bursátil es de 40.2 B USD.

El veredicto es sobrevaloración. La relación precio-beneficio es 37.0 frente a una mediana de diez años de 15.3, el valor empresarial sobre EBITDA es 11.3 frente a 7.8, y el precio sobre valor contable es 6.9 frente a 3.6. El DCF da 58.56 USD por acción con una tasa de descuento del 8.9%. El valor razonable según múltiplos históricos es 35.35 USD. La banda de valor razonable va de 37.57 a 56.35 USD con un punto medio de 46.96 USD, un margen de seguridad de -30.9% al precio actual. El DCF inverso implica un crecimiento del 4.9% anual, mientras que los ingresos crecieron un 2.2% anual en cinco años y el flujo de caja libre por acción creció un 0.2% anual en el mismo periodo.

Lo que sostiene el caso es una conversión de flujo de caja libre de 2.09x en base последних doce meses, una puntuación Piotroski de 7 sobre 9, y un número de acciones que bajó un 3.5% anual en cinco años. Lo que podría romperlo es una deuda neta sobre EBITDA de 4.05x, un ratio corriente de 0.70, y un retorno sobre el capital invertido del 6.0% frente a un coste medio ponderado del capital del 7.1%. El beneficio por acción también ha caído un 14.1% anual en cinco años, así que el precio depende de una recuperación que el historial reciente todavía no muestra.

Salud financiera

La fortaleza financiera está en rojo, lastrada por el apalancamiento y la liquidez: la deuda neta sobre EBITDA de 4.05x y el ratio corriente de 0.70 se evalúan como malos, y el ratio ácido es 0.21. La deuda sobre patrimonio es 4.14 y la cobertura de intereses es 3.03x, evaluada como neutral. La puntuación Z de Altman de 4.42 cae en la zona segura, aunque el modelo de Altman fue diseñado para fabricantes y Kroger es minorista. Riesgo de insolvencia: medio, en torno al 4.0% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años. Una parte elevada del balance se financia con deuda, por lo que la empresa depende de una generación de caja estable para atenderla.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios está en verde. La conversión de flujo de caja libre es 2.09x en base последних doce meses y 1.32x en cinco años, y el ratio de devengos de -0.12 sugiere que los beneficios en efectivo superan al beneficio contable. La compensación basada en acciones es solo el 0.12% de los ingresos, y el flujo de caja libre después de ella es 2.1 B USD. El número de acciones bajó un 3.5% anual en cinco años, lo que apunta a recompras. La puntuación Piotroski es 7 sobre 9. El puntaje M de Beneish no está disponible. La empresa superó las expectativas de beneficios en 6 de los últimos 8 trimestres, con una sorpresa media del 2.6%. Los analistas han recortado las estimaciones del próximo año: 9 revisiones a la baja frente a 2 al alza en los últimos 30 días.

Rentabilidad

La rentabilidad está en amarillo. El margen bruto del 23.1% está por encima de su mediana de diez años del 22.3%, mientras que el margen operativo del 1.4% está por debajo de su mediana del 2.1% y el margen neto del 0.7% está por debajo de su mediana del 1.5%. El retorno sobre el capital invertido es 6.0% frente a un coste medio ponderado del capital del 7.1%, una diferencia de -1.1%, evaluada como neutral. La mediana a cinco años del retorno sobre el capital invertido es 10.1%. El retorno sobre el patrimonio del 18.6% está inflado por el apalancamiento. La descomposición DuPont muestra un margen neto de 0.69%, una rotación de activos de 2.96x y un multiplicador de capital de 8.4x, así que la mayor parte del retorno procede del endeudamiento y de la rotación rápida de inventario más que del margen.

Crecimiento

El crecimiento está en amarillo. La tasa de crecimiento compuesto de los ingresos es -0.1% en tres años, 2.2% en cinco años y 3.0% en diez años, y los ingresos crecieron en 8 de los últimos 10 años. La tasa de crecimiento compuesto del beneficio por acción es -20.5% en tres años, -14.1% en cinco años y -2.9% en diez años. El flujo de caja libre por acción creció un 44.5% anual en tres años, pero solo un 0.2% en cinco años y un 12.3% en diez años, así que el repunte reciente sigue a un periodo intermedio débil. El consenso espera un crecimiento del beneficio del próximo año del 5.5%.

Valoración

La valoración está en rojo. La relación precio-beneficio de 37.0 está un 141.6% por encima de su mediana de diez años de 15.3. El valor empresarial sobre EBITDA de 11.3 está un 45.7% por encima de su mediana de 7.8, el precio sobre valor contable de 6.9 está un 92.4% por encima de su mediana de 3.6, y el precio sobre flujo de caja libre de 17.7 está un 9.7% por encima de su mediana de 16.1. El DCF da 58.56 USD por acción con una tasa de descuento del 8.9%, con un crecimiento del 3.0% en la primera etapa y del 2.5% en la etapa terminal. El valor razonable según múltiplos históricos es 35.35 USD. La banda de valor razonable va de 37.57 a 56.35 USD con un punto medio de 46.96 USD, un margen de seguridad de -30.9%. Estas cifras descansan en supuestos fijos, como una prima de riesgo de renta variable del 5% y un crecimiento limitado, así que son un orden de magnitud y no un precio objetivo. El DCF inverso implica un crecimiento del 4.9% anual frente a un crecimiento de ingresos del 2.2% y de flujo de caja libre por acción del 0.2% en cinco años. El rendimiento por dividendo es 2.2% y el pago sobre flujo de caja libre es 39.4%.

Riesgos

Las cifras más débiles añadirían presión cada una si empeorara. La deuda neta sobre EBITDA de 4.05x deja poco margen para una caída de beneficios antes de que el servicio de la deuda se vuelva más difícil. Un ratio corriente de 0.70 significa que las obligaciones a corto plazo superan los activos líquidos, así que la empresa depende de que siga habiendo flujo de caja para atenderlas. Un retorno sobre el capital invertido del 6.0% por debajo de un coste de capital del 7.1% significa que el crecimiento actualmente aporta poco valor, y las estimaciones a la baja para el próximo año apuntan a más presión. El puntaje M de Beneish no está disponible, y no se incluyen el calendario de vencimientos de la deuda ni los ingresos por segmento, así que no puede juzgarse el riesgo de refinanciación ni el desempeño de cada línea de negocio. Este análisis se basa solo en las cifras proporcionadas y no cubre hechos posteriores a las fechas indicadas.