Laboratory Corporation of America Holdings (LH)

Conclusión

Labcorp Holdings Inc. presta servicios de pruebas de laboratorio a través de sus segmentos Diagnostics Laboratories y Biopharma Laboratory Services. Con un precio de 371.83 USD el 2026-11-09, la capitalización bursátil es de 30.2 mil millones de USD y el valor empresarial es de 36.7 mil millones de USD.

El veredicto es sobrevaloración. La relación precio-beneficio de 30.07 se compara con una mediana de diez años de 18.78, una prima del 60.1%, y la relación valor empresarial a EBITDA de 17.01 se compara con una mediana de 12.95, una prima del 31.4%. El DCF arroja 254.84 USD por acción con una tasa de descuento del 9.07%, y el valor razonable según múltiplos históricos es de 263.78 USD. La banda de valor razonable va de 207.45 a 311.17 USD con un punto medio de 259.31 USD, un margen de seguridad de -30.3% con un precio de 371.83 USD. El DCF inverso implica un crecimiento del 9.3%, mientras que los ingresos han crecido de forma compuesta a un -0.04% en cinco años y el flujo de caja libre por acción a un -4.26%.

Lo que sostiene la tesis es una conversión del flujo de caja libre de 1.28 en base de los últimos doce meses, una puntuación de Piotroski de 7 sobre 9 y una puntuación Z de Altman de 3.56. Lo que la rompería es una rentabilidad del capital invertido del 7.48%, por debajo de un WACC del 8.11%, una deuda neta sobre EBITDA de 3.02 y la tendencia plana de los ingresos en cinco años. Los analistas también han recortado sus estimaciones para el próximo año, con 5 revisiones a la baja frente a 2 al alza en los últimos 30 días.

Salud financiera

La salud financiera es verde, respaldada por una puntuación Z de Altman de 3.56 y un ratio de liquidez corriente de 1.41, mientras que la deuda neta sobre EBITDA de 3.02 y la cobertura de intereses de 6.29 son neutrales. El ratio de prueba ácida es de 1.00 y la deuda sobre patrimonio es de 0.77. La puntuación Z de Altman se sitúa en la zona segura, pero ese modelo fue diseñado para fabricantes y esta empresa no lo es, por lo que la lectura es solo orientativa. Riesgo de insolvencia: bajo, de alrededor del 0.4% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es verde, con cuatro de cuatro controles evaluados como buenos. La conversión del flujo de caja libre es de 1.28 en base de los últimos doce meses y de 1.28 en la media de cinco años, y el ratio de devengos es de -0.04, lo que apunta a beneficios respaldados por caja. La compensación basada en acciones representa el 0.87% de los ingresos, y el flujo de caja libre después de ella es de 1.16 mil millones de USD. El número de acciones ha descendido a una tasa compuesta anual del -3.1% en cinco años, lo que refleja recompras. La puntuación de Piotroski es de 7 sobre 9 y la puntuación M de Beneish de -2.52 se lee como improbable que señale manipulación. La empresa superó las estimaciones de beneficios en las 8 últimas trimestrales, con una sorpresa media del 2.96%. Las estimaciones del año en curso subieron un 0.56% en 90 días, mientras que las del próximo año bajaron un 0.88%, con 5 revisiones a la baja frente a 2 al alza en los últimos 30 días.

Rentabilidad

La rentabilidad es amarilla, con una señal buena y tres neutrales. El margen bruto de 27.95% se sitúa por debajo de su mediana de diez años de 29.71%, el margen operativo de 11.12% por debajo de 11.90%, y el margen neto de 6.88% por debajo de 7.70%. La estabilidad del margen operativo es de 0.35. La rentabilidad del capital invertido es del 7.48% frente a un WACC del 8.11%, y el valor dado de ROIC menos WACC es de -0.64%, lo que es neutral. La mediana de ROIC de cinco años es del 6.9%. La rentabilidad sobre el patrimonio es del 11.35%, pero la descomposición DuPont muestra el efecto del apalancamiento: un margen neto de 6.28%, una rotación de activos de 0.76 y un multiplicador de capital de 2.13 al cierre de 2025.

Crecimiento

El crecimiento es rojo, con dos señales malas frente a una buena. Los ingresos crecen de forma compuesta al 5.55% en tres años, al -0.04% en cinco años y al 4.86% en diez años, y crecieron en 8 de 10 años comparables. El beneficio por acción crece de forma compuesta al -9.18% en tres años, al -8.01% en cinco años y al 9.19% en diez años. El flujo de caja libre por acción crece de forma compuesta al -3.65% en tres años, al -4.26% en cinco años y al 7.14% en diez años. La estimación de beneficios del próximo año implica un crecimiento del 5.98%, lo que es neutral.

Valoración

La valoración es roja, con el veredicto evaluado como malo. La relación precio-beneficio de 30.07 supone una prima del 60.1% sobre su mediana de diez años de 18.78, y el precio sobre flujo de caja libre de 23.46 supone una prima del 42.1% sobre 16.51. El precio sobre valor contable de 3.41 supone una prima del 34.3% sobre 2.54, y el precio sobre ventas de 2.07 supone una prima del 25.4% sobre 1.65. El DCF arroja 254.84 USD por acción con una tasa de descuento del 9.07%, con el 55.2% del valor en el valor terminal. El valor razonable según múltiplos históricos es de 263.78 USD. La banda de valor razonable es de 207.45 a 311.17 USD con un punto medio de 259.31 USD, un margen de seguridad de -30.3%. El DCF inverso implica un crecimiento del 9.3%, frente a un crecimiento de los ingresos en cinco años de -0.04% y del flujo de caja libre por acción en cinco años de -4.26%. El valor razonable es una estimación de orden de magnitud basada en supuestos fijos, una prima de riesgo de renta variable del 5% y un crecimiento limitado, no un precio objetivo. El rendimiento por dividendo es del 0.79% y el pago sobre flujo de caja libre es del 18.45%.

Riesgos

El principal riesgo es que la rentabilidad del capital invertido se mantenga por debajo del coste de capital. Con un 7.48% frente a un 8.11%, el negocio gana ligeramente menos que sus costes de financiación, por lo que el crecimiento aportaría poco valor salvo que los márgenes se recuperen. La deuda neta sobre EBITDA de 3.02 limita la flexibilidad si los beneficios siguen cayendo, y la cobertura de intereses de 6.29 se estrecharía si el beneficio operativo disminuyera. Las tendencias negativas de ingresos y beneficios en cinco años harían más difícil alcanzar el crecimiento implícito del 9.3%. Las estimaciones a la baja para el próximo año también pesarían sobre la visión del mercado. No faltan valores en las métricas. Este análisis no puede ver el calendario de vencimiento de la deuda ni los ingresos por segmento, por lo que no puede juzgar el momento de la refinanciación ni qué líneas de negocio impulsan las tendencias.