Laboratory Corporation of America Holdings (LH)

Conclusione

Labcorp Holdings Inc. fornisce servizi di analisi di laboratorio attraverso i suoi segmenti Diagnostics Laboratories e Biopharma Laboratory Services. Al prezzo di 371.83 USD del 2026-11-09, la capitalizzazione di mercato è di 30.2 miliardi di USD e il valore d'impresa è di 36.7 miliardi di USD.

Il verdetto è sopravvalutata. Il rapporto prezzo/utili di 30.07 si confronta con una mediana decennale di 18.78, un premio del 60.1%, e il rapporto valore d'impresa/EBITDA di 17.01 si confronta con una mediana di 12.95, un premio del 31.4%. Il DCF fornisce 254.84 USD per azione con un tasso di sconto del 9.07%, e il fair value dai multipli storici è 263.78 USD. La fascia di fair value va da 207.45 a 311.17 USD con un punto medio di 259.31 USD, un margine di sicurezza di -30.3% al prezzo di 371.83 USD. Il DCF inverso implica una crescita del 9.3%, mentre i ricavi sono cresciuti in media composta del -0.04% in cinque anni e il flusso di cassa libero per azione del -4.26%.

Ciò che sostiene il caso è una conversione del flusso di cassa libero di 1.28 su base degli ultimi dodici mesi, un punteggio Piotroski di 7 su 9 e uno Z-score di Altman di 3.56. Ciò che potrebbe comprometterlo è un ritorno sul capitale investito del 7.48%, inferiore a un WACC dell'8.11%, un debito netto/EBITDA di 3.02 e l'andamento piatto dei ricavi nei cinque anni. Anche gli analisti hanno ridotto le stime per l'anno successivo, con 5 revisioni al ribasso contro 2 al rialzo negli ultimi 30 giorni.

Salute finanziaria

La salute finanziaria è verde, sostenuta da uno Z-score di Altman di 3.56 e da un current ratio di 1.41, mentre il debito netto/EBITDA di 3.02 e la copertura degli interessi di 6.29 sono neutri. Il quick ratio è 1.00 e il rapporto debito/patrimonio netto è 0.77. Lo Z-score di Altman rientra nella zona di sicurezza, ma quel modello è stato concepito per le aziende manifatturiere e questa società non lo è, quindi la lettura è solo indicativa. Rischio di insolvenza: basso, circa lo 0.4% secondo la stima del modello di Ohlson su uno o due anni.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde, con quattro controlli su quattro valutati positivamente. La conversione del flusso di cassa libero è 1.28 su base degli ultimi dodici mesi e 1.28 sulla media a cinque anni, e il rapporto di accrual è -0.04, indice di utili supportati dalla cassa. La compensazione basata su azioni è lo 0.87% dei ricavi, e il flusso di cassa libero al netto di essa è 1.16 miliardi di USD. Il numero di azioni è diminuito a un tasso di crescita composto del 3.1% in cinque anni, a riflesso dei riacquisti. Il punteggio Piotroski è 7 su 9 e il punteggio M di Beneish di -2.52 indica una manipolazione improbabile. La società ha superato le stime sugli utili in tutti gli ultimi 8 trimestri, con una sorpresa media del 2.96%. Le stime per l'anno in corso sono salite dello 0.56% in 90 giorni, mentre quelle per l'anno successivo sono scese dello 0.88%, con 5 revisioni al ribasso contro 2 al rialzo negli ultimi 30 giorni.

Redditività

La redditività è gialla, con un segnale positivo e tre neutri. Il margine lordo del 27.95% è inferiore alla sua mediana decennale del 29.71%, il margine operativo dell'11.12% è inferiore al 11.90%, e il margine netto del 6.88% è inferiore al 7.70%. La stabilità del margine operativo è 0.35. Il ritorno sul capitale investito è 7.48% contro un WACC dell'8.11%, e il valore ROIC meno WACC indicato è -0.64%, che è neutro. La mediana quinquennale del ROIC è 6.9%. Il ritorno sul patrimonio netto è 11.35%, ma la scomposizione DuPont mostra l'effetto della leva: un margine netto del 6.28%, una rotazione dell'attivo di 0.76 e un moltiplicatore del patrimonio di 2.13 a fine 2025.

Crescita

La crescita è rossa, con due segnali negativi contro uno positivo. I ricavi crescono in media composta del 5.55% in tre anni, del -0.04% in cinque anni e del 4.86% in dieci anni, e sono cresciuti in 8 anni su 10 confrontabili. Gli utili per azione crescono in media composta del -9.18% in tre anni, del -8.01% in cinque anni e del 9.19% in dieci anni. Il flusso di cassa libero per azione cresce in media composta del -3.65% in tre anni, del -4.26% in cinque anni e del 7.14% in dieci anni. La stima degli utili per l'anno successivo implica una crescita del 5.98%, che è neutra.

Valutazione

La valutazione è rossa, con verdetto valutato negativamente. Il rapporto prezzo/utili di 30.07 è un premio del 60.1% rispetto alla sua mediana decennale di 18.78, e il prezzo/flusso di cassa libero di 23.46 è un premio del 42.1% rispetto a 16.51. Il prezzo/valore contabile di 3.41 è un premio del 34.3% rispetto a 2.54, e il prezzo/ricavi di 2.07 è un premio del 25.4% rispetto a 1.65. Il DCF fornisce 254.84 USD per azione con un tasso di sconto del 9.07%, con il 55.2% del valore nel valore terminale. Il fair value dai multipli storici è 263.78 USD. La fascia di fair value è da 207.45 a 311.17 USD con un punto medio di 259.31 USD, un margine di sicurezza di -30.3%. Il DCF inverso implica una crescita del 9.3%, a fronte di una crescita dei ricavi nei cinque anni del -0.04% e di una crescita del flusso di cassa libero per azione nei cinque anni del -4.26%. Il fair value è una stima di ordine di grandezza basata su ipotesi fisse, un premio per il rischio azionario del 5% e una crescita limitata, non un obiettivo di prezzo. Il rendimento da dividendo è 0.79% e il payout sul flusso di cassa libero è 18.45%.

Rischi

Il rischio principale è che il ritorno sul capitale investito resti sotto il costo del capitale. Con 7.48% contro 8.11%, l'azienda guadagna leggermente meno dei suoi costi di finanziamento, quindi la crescita aggiungerebbe poco valore se i margini non si riprendessero. Il debito netto/EBITDA di 3.02 limita la flessibilità se gli utili continuassero a calare, e la copertura degli interessi di 6.29 si ridurrebbe se il profitto operativo diminuisse. Gli andamenti negativi dei ricavi e degli utili nei cinque anni renderebbero più difficile raggiungere la crescita implicita del 9.3%. Anche le stime in calo per l'anno successivo peserebbero sulla visione del mercato. Non mancano valori nelle metriche. Questa analisi non può considerare il calendario di scadenza del debito né i ricavi per segmento, quindi non può valutare i tempi di rifinanziamento né quali linee di business guidino gli andamenti.