NVIDIA Corporation (NVDA)

Conclusión

NVIDIA diseña plataformas de computación acelerada y de redes para centros de datos e inteligencia artificial, y también vende procesadores gráficos para los mercados de videojuegos, visualización profesional y automoción. A 186.64 USD el 6 de noviembre de 2026, la capitalización bursátil es de 4.51 billones de USD.

El veredicto es razonable. La banda de valor razonable va de 146.15 a 219.22 USD, con un punto medio de 182.68 USD, lo que da un margen de seguridad de -2.1% al precio actual. Frente a sus propias medianas de diez años, la relación precio-beneficio de 23.37 se sitúa con una prima de -56.2%, y el valor empresa sobre EBITDA de 19.01 con un -57.6%. El descuento de flujos de caja da 86.38 USD por acción con una tasa de descuento del 16.1%, mientras que el valor razonable según múltiplos históricos es de 278.99 USD. El DCF inverso implica un crecimiento del 27.9% anual, frente a un crecimiento de los ingresos del 66.9% anual en los últimos cinco años.

El caso descansa en un retorno sobre el capital invertido del 116.0% frente a un WACC del 16.0%, un margen operativo del 65.2% y caja neta, con una deuda neta sobre EBITDA de -0.26. Se debilitaría en las cifras más flojas: la puntuación M de Beneish de -1.27, que el modelo interpreta como un posible patrón de manipulación; una conversión de flujo de caja libre del 65.9% en los últimos doce meses frente al 83.0% en cinco años, y una puntuación de Piotroski de 4 sobre 9.

Salud financiera

La solidez financiera está en verde, sostenida por las cuatro medidas evaluadas como buenas: un ratio corriente de 4.59, una deuda neta sobre EBITDA de -0.26 (una posición de caja neta), una cobertura de intereses de 497.2 veces y una puntuación Z de Altman de 34.48. El ratio de liquidez inmediata de 3.78 y la deuda sobre patrimonio de 0.17 apuntan en la misma dirección. La puntuación Z de Altman se sitúa en la zona segura, aunque el modelo se diseñó principalmente para fabricantes, y el negocio de la compañía es solo en parte industrial. El riesgo de insolvencia es bajo, de alrededor del 0.0% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años. La empresa no tiene una carga de deuda considerable, y el balance ofrece pocos motivos de preocupación.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios está en amarillo. La conversión de flujo de caja libre es del 65.9% en base de doce meses móviles y del 83.0% en cinco años, de modo que el último ejercicio convirtió en caja una proporción menor de sus beneficios que el periodo más largo. El ratio de devengos es de 0.109. La compensación basada en acciones representa el 2.4% de los ingresos, y el flujo de caja libre tras ella es de 119.76 mil millones de USD. El número de acciones se redujo a una tasa compuesta de -0.5% en cinco años, lo que refleja recompras. La puntuación de Piotroski es de 4 sobre 9. La puntuación M de Beneish, de -1.27, es calificada como mala por el cuadro de evaluación. Por el lado positivo, la compañía superó las estimaciones en los ocho últimos trimestres, con un promedio de 5.6%, y los analistas elevaron las estimaciones del año siguiente en siete de los últimos treinta días, sin que ninguno las rebajara.

Rentabilidad

La rentabilidad está en verde. Los márgenes se sitúan muy por encima de sus medianas de diez años: el margen bruto es del 74.7% frente al 62.2%, el margen operativo del 65.2% frente al 32.8%, y el margen neto del 63.7% frente al 33.4%. La estabilidad del margen operativo es de 0.4001. El retorno sobre el capital invertido es del 116.0% frente a un WACC del 16.0%, y la diferencia dada entre ambos es del 99.99%. La mediana de cinco años del retorno sobre el capital invertido es del 103.1%. El retorno sobre el patrimonio de 84.2% no se debe principalmente al apalancamiento: la descomposición DuPont muestra un margen neto del 55.6%, una rotación de activos de 1.04x y un multiplicador de capital de solo 1.31x. Los rendimientos provienen de las operaciones y no del endeudamiento.

Crecimiento

El crecimiento está en verde. Los ingresos han crecido a una tasa compuesta del 100.1% anual en tres años, del 66.9% en cinco y del 45.7% en diez. El beneficio por acción creció a una tasa compuesta del 204.1% en tres años, del 95.3% en cinco y del 68.2% en diez. Los ingresos crecieron en nueve de los diez años comparables. La estimación de beneficios para el año siguiente apunta a un crecimiento del 70.9%, con las estimaciones revisadas al alza un 24.2% en los últimos noventa días. El ritmo de tres años está muy por encima de las tasas a largo plazo, por lo que la pregunta para los inversores es cuánto de ese repunte puede mantenerse.

Valoración

La valoración está en amarillo. Cada múltiplo se sitúa por debajo de su propia mediana de diez años: precio-beneficio en 23.37 frente a 53.37 (una prima de -56.2%), precio sobre flujo de caja libre en 35.48 frente a 53.04 (-33.1%), y precio sobre valor contable en 19.68 frente a 22.84 (-13.8%). El descuento de flujos de caja da 86.38 USD por acción con una tasa de descuento del 16.1%, con una participación del valor terminal del 37.9%. El DCF inverso implica un crecimiento del 27.9% anual, frente a un crecimiento de los ingresos del 66.9% anual en cinco años y un crecimiento del flujo de caja libre por acción del 84.0% anual. La banda de valor razonable es un orden de magnitud construido sobre supuestos fijos, incluida una prima de riesgo de renta variable del 5% y un crecimiento limitado, y no es un precio objetivo. El rendimiento por flujo de caja libre es del 2.8% y el rendimiento por dividendo del 0.15%, con un pago del 5.3% del flujo de caja libre.

Riesgos

Las cifras más débiles causarían daño cada una si empeoraran. Una puntuación M de Beneish de -1.27 sugiere que los beneficios reportados podrían necesitar un escrutinio más estricto, y una caída de la conversión del flujo de caja libre desde su nivel de cinco años mostraría un respaldo de caja más débil para los beneficios. Una puntuación de Piotroski de 4 sobre 9 significa que se superan menos pruebas de calidad de las que superan las compañías más sólidas. La beta de 2.247 significa que el precio de la acción puede moverse bruscamente con el mercado. El margen de seguridad de -2.1% deja poco espacio para el error, y el DCF descansa en una tasa de descuento del 16.1%. No faltaron valores en esta evaluación. Este análisis tiene límites: no incluye un calendario de vencimientos de deuda ni un desglose de ingresos por segmento, por lo que no puede mostrar cuánto está expuesta cada línea de negocio a una desaceleración.