Palantir Technologies Inc. (PLTR)

Conclusión

Palantir Technologies desarrolla plataformas de software, entre ellas Gotham, Foundry, Apollo y su AI Platform, que ayudan a organizaciones de inteligencia, defensa y comerciales a integrar datos y actuar en consecuencia. Con un precio de 168.82 USD el 2026-11-10, la capitalización bursátil asciende a 389.4 mil millones de USD.

El veredicto es de sobrevaloración. La relación precio-beneficio es de 106.1 y el EV/EBITDA de 100.6, y el historial de tres o más años es demasiado corto para una mediana de diez años en estos dos múltiplos. El precio sobre ventas es de 53.4 frente a una mediana de diez años de 24.2, y el precio sobre valor contable es de 34.7 frente a 15.1. El precio sobre flujo de caja libre es de 96.1 frente a una mediana de 95.2. El DCF arroja 31.51 USD por acción con una tasa de descuento del 13.04%, y el valor razonable según múltiplos históricos es de 76.36 USD. La banda de valor razonable va de 43.15 a 64.72 USD con un punto medio de 53.93 USD, lo que supone un margen de seguridad de -68.1%. El DCF inverso implica un crecimiento de ingresos del 40.7% anual, frente al 32.6% logrado durante cinco años.

Los apoyos más sólidos son la posición de caja neta (deuda neta sobre EBITDA de -2.74), el retorno sobre el capital invertido del 413.6% frente a un WACC del 13.04%, y el crecimiento anual compuesto de los ingresos del 32.6% en cinco años, con ingresos al alza en los siete años comparables. Las cifras más débiles son la prima del precio sobre ventas del 121.1% respecto a la mediana, el crecimiento del número de acciones del 21.2% anual en cinco años, y la compensación basada en acciones equivalente al 13.5% de los ingresos.

Salud financiera

La solidez financiera es verde, respaldada por un ratio de liquidez corriente de 7.10, un ratio de prueba ácida de 6.92, una deuda neta sobre EBITDA de -2.74 (una posición de caja neta) y una relación deuda sobre patrimonio de 0.02. La cobertura de intereses no está disponible porque la compañía no informa de sus gastos por intereses. El Z-score de Altman es de 115.38, en la zona segura, aunque el modelo de Altman se diseñó para fabricantes y Palantir es una empresa de software. El riesgo de insolvencia es bajo, en torno al 0.0% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años, con una puntuación O de -11.54 a 2025-12-31. El balance apenas tiene deuda, por lo que el principal riesgo financiero se encuentra en otra parte.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es amarilla: la conversión del flujo de caja libre del 110.5% (últimos doce meses) y del 316.8% (media de cinco años) y un ratio de devengos negativo de -0.07 la respaldan, mientras que el crecimiento del número de acciones del 21.2% anual en cinco años la lastra. El flujo de caja libre tras la compensación basada en acciones es de 3.07 mil millones de USD. La puntuación de Piotroski es de 7 de 8 criterios evaluables. La puntuación M de Beneish no está disponible. La compañía superó las estimaciones de beneficios en 7 de los últimos 8 trimestres, con una sorpresa media del 17.7%. Las estimaciones para el año en curso se revisaron al alza un 6.5% en 90 días, y las del año siguiente un 7.9%, con un crecimiento esperado del beneficio del próximo año del 46.1%. En los últimos 30 días, tres estimaciones del año en curso bajaron y una subió.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde. El margen bruto es del 84.7% frente a una mediana de diez años del 78.3%, el margen operativo es del 45.6% frente a una mediana de -17.6%, y el margen neto es del 50.3% frente a una mediana de -26.7%. La estabilidad del margen operativo es de 1.47. El retorno sobre el capital invertido es del 413.6% frente a un WACC del 13.04%, con un valor de ROIC menos WACC de 400.6%, y la mediana de ROIC de cinco años es del 204.9%. La descomposición DuPont muestra un margen neto del 36.3%, una rotación de activos de 0.50 y un multiplicador de capital de 1.20 para 2025. El retorno sobre el patrimonio del 32.7% procede, por tanto, de los márgenes y no del apalancamiento. El impuesto es prácticamente nulo, con un tipo impositivo del 1.4%.

Crecimiento

El crecimiento es verde. El crecimiento anual compuesto de los ingresos es del 32.9% en tres años y del 32.6% en cinco años. Los ingresos crecieron en los siete años comparables. El flujo de caja libre por acción se compuso al 109.5% en tres años. La tasa de crecimiento del beneficio por acción no está disponible, y tampoco una cifra de crecimiento de ingresos a diez años.

Valoración

La valoración es roja, con la única señal de la brecha de valor razonable, un margen de seguridad de -68.1%, tirando hacia abajo. Los múltiplos actuales se sitúan muy por encima de su historial: el precio sobre ventas es de 53.4 frente a una mediana de 24.2, una prima del 121.1%, y el precio sobre valor contable es de 34.7 frente a 15.1, una prima del 129.7%. El precio sobre flujo de caja libre de 96.1 está cerca de su mediana de 95.2, una prima del 0.9%. El DCF utiliza una tasa de crecimiento del 20% en la primera etapa, un crecimiento terminal del 2.5% y una tasa de descuento del 13.04%, lo que da 31.51 USD por acción. Casi la mitad de su valor, el 47.0%, se encuentra en el valor terminal. El valor razonable es una estimación aproximada basada en supuestos fijos, una prima de riesgo de la renta variable del 5% y un crecimiento limitado, y no es un precio objetivo. El DCF inverso implica un crecimiento del 40.7% frente al 32.6% de crecimiento de ingresos en cinco años. La compañía no paga dividendo.

Riesgos

Las primas del precio sobre ventas y del precio sobre valor contable son la principal exposición: si el crecimiento se desacelera hacia la tasa que el mercado aún no ha demostrado, los múltiplos tienen poco respaldo en los flujos de caja actuales. El crecimiento del número de acciones del 21.2% anual implica dilución de los accionistas en lugar de recompras, y la compensación basada en acciones del 13.5% de los ingresos añade coste. El DCF es sensible a su valor terminal, que supone el 47.0% del resultado. El coste de la deuda es un supuesto y no un dato observado, y como no se informa del gasto por intereses, la cobertura de intereses no está disponible. La puntuación M de Beneish no está disponible, y el análisis no incluye un calendario de vencimientos de deuda ni un desglose de ingresos por segmento. La beta de 1.61 indica que el precio de la acción es volátil en relación con el mercado.