Textron Inc (TXT)

Conclusión

Textron Inc es una empresa industrial estadounidense con negocios en aviación, defensa, industria y financiación, incluidos Textron Aviation, el negocio de helicópteros Bell y Textron Systems. El 2026-11-09 el precio de la acción era de 85.41 USD, lo que da una capitalización bursátil de 14.47 mil millones de USD.

El veredicto es justo. Los múltiplos actuales están por debajo de sus propias medianas de diez años: P/E de 14.9 frente a una mediana de 18.8, EV/EBITDA de 9.8 frente a 11.9, y P/B de 1.8 frente a 2.3. La banda de valor razonable va de 75.16 a 112.74 USD, con un punto medio de 93.95 USD y un margen de seguridad del 10.0% al precio actual. El DCF da 82.54 USD por acción con una tasa de descuento del 9.3%, y el valor razonable según múltiplos históricos es de 105.35 USD. El DCF inverso implica un crecimiento del 4.8% anual, frente a un CAGR de ingresos del 4.9% y un CAGR del flujo de caja libre por acción del 10.5%, ambos en cinco años.

Las cifras más sólidas son una conversión del flujo de caja libre a cinco años del 95.3%, una puntuación de Piotroski de 7 sobre 9 y un deuda neta sobre EBITDA de 1.12. Las más débiles son ROIC menos WACC de 2.0%, un CAGR del flujo de caja libre por acción a tres años de -4.8% y una puntuación Z de Altman de 2.81 en la zona gris. Una caída sostenida de los rendimientos o del flujo de caja por acción debilitaría el caso.

Salud financiera

La solidez financiera es verde, respaldada por un ratio corriente de 5.69, un ratio rápido de 1.95, deuda neta sobre EBITDA de 1.12 y una cobertura de intereses de 12.3, todos evaluados como buenos. La deuda sobre patrimonio es de 0.43. La puntuación Z de Altman es de 2.81, en la zona gris; el modelo de Altman fue diseñado para fabricantes, y Textron solo lo es en parte. Riesgo de insolvencia: bajo, alrededor del 0.5% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años. La deuda de la empresa también ha disminuido en cinco años, con un valor de crecimiento de deuda frente a ingresos de -6.8%. El balance no ofrece una causa evidente de preocupación a estos niveles.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es verde. La conversión del flujo de caja libre es del 83.3% sobre una base de doce meses móviles y del 95.3% en cinco años, y el ratio de devengos es de -2.0%, lo que indica que los beneficios reportados están respaldados por efectivo. El flujo de caja libre después de la compensación basada en acciones es de 810 millones de USD, pero la cifra de compensación basada en acciones sobre ingresos no está disponible porque la empresa no la reporta en los datos utilizados aquí. El número de acciones disminuyó a una tasa compuesta del 4.5% en cinco años, lo que apunta a recompras. La puntuación de Piotroski es de 7 sobre 9. No hay lectura disponible de la puntuación M de Beneish. La empresa superó las estimaciones de beneficios en los 8 últimos trimestres, con una sorpresa media del 9.4%. Las estimaciones del año en curso subieron un 2.7% en 90 días, mientras que las del año siguiente bajaron un 0.2% en 90 días, con 3 revisiones a la baja frente a 2 al alza en los últimos 30 días.

Rentabilidad

La rentabilidad es amarilla. El margen bruto del 16.4% está por debajo de su mediana de diez años del 17.4%, el margen operativo del 8.1% está por encima de su mediana del 7.5%, y el margen neto del 6.3% está por encima de su mediana del 6.1%. La estabilidad del margen operativo es del 10.4%. El ROIC es del 10.2% frente a un WACC del 8.3%, un valor de ROIC menos WACC de 2.0%, que es neutro: el negocio obtiene un rendimiento modesto por encima de su coste de capital. La rentabilidad sobre el patrimonio es del 12.0%. La descomposición DuPont muestra un margen neto del 6.2%, una rotación de activos de 0.82 y un multiplicador del patrimonio de 2.30, por lo que el apalancamiento contribuye una parte notable a la rentabilidad sobre el patrimonio.

Crecimiento

El crecimiento es verde. Los ingresos crecieron a una tasa compuesta del 4.8% en tres años, del 4.9% en cinco años y del 1.0% en diez años, y los ingresos aumentaron en 7 de los últimos 10 años comparables. El beneficio por acción creció a una tasa compuesta del 8.5% en tres años, del 30.2% en cinco años y del 7.4% en diez años. El flujo de caja libre por acción cayó a una tasa compuesta del -4.8% en tres años, mientras que subió un 10.5% en cinco años y un 5.8% en diez años. La cifra de beneficios a cinco años refleja una recuperación desde una base débil, por lo que las cifras a tres y diez años ofrecen una imagen más estable.

Valoración

La valoración es amarilla. El P/E de 14.9 está un 21.0% por debajo de su mediana de diez años de 18.8, el EV/EBITDA de 9.8 está un 17.2% por debajo de 11.9, el P/FCF de 17.9 está un 11.3% por debajo de 20.1, el P/S de 0.94 está un 13.9% por debajo de 1.09, y el P/B de 1.8 está un 22.2% por debajo de 2.3. El DCF da 82.54 USD por acción con una tasa de descuento del 9.3%, con un 54.1% del valor en el valor terminal. La banda de valor razonable es de 75.16 a 112.74 USD, con un punto medio de 93.95 USD y un margen de seguridad del 10.0%. Se trata de una estimación de orden de magnitud basada en supuestos fijos, incluida una prima de riesgo de renta variable del 5% y un crecimiento limitado, y no es un precio objetivo. El DCF inverso implica un crecimiento del 4.8%, en línea con el CAGR de ingresos del 4.9% en cinco años. El rendimiento por dividendo es del 0.1% y el pago sobre el flujo de caja libre es del 2.1%.

Riesgos

Varias cifras débiles podrían perjudicar a la empresa. Un ROIC del 10.2% frente a un WACC del 8.3% deja poco margen de error; una caída de los rendimientos debilitaría el caso de la banda de valor razonable. La caída del 4.8% en tres años del flujo de caja libre por acción muestra que la generación de efectivo no ha sido constante, y una continuidad la socavaría el DCF. Las revisiones negativas de las estimaciones del año siguiente, con 3 a la baja frente a 2 al alza, podrían señalar un menor beneficio a corto plazo. La puntuación Z de Altman de 2.81 en la zona gris añade cierta incertidumbre sobre el estrés financiero, aunque la estimación de Ohlson apunta a un riesgo de insolvencia bajo. La cifra de compensación basada en acciones y la puntuación M de Beneish no están disponibles. Este análisis no incluye un calendario de vencimientos de deuda ni ingresos por segmento, por lo que no puede comprobar cómo contribuyen los negocios Bell, Textron Aviation o Industrial a las cifras anteriores.