Textron Inc (TXT)

Conclusione

Textron Inc è una società industriale statunitense attiva nei settori aeronautico, della difesa, industriale e finanziario, con Textron Aviation, la divisione elicotteri Bell e Textron Systems. Il 2026-11-09 il prezzo dell'azione era 85.41 USD, con una capitalizzazione di mercato di 14.47 miliardi USD.

Il giudizio è equo. I multipli attuali si collocano sotto le rispettive mediane decennali: P/E di 14.9 contro una mediana di 18.8, EV/EBITDA di 9.8 contro 11.9 e P/B di 1.8 contro 2.3. La fascia di valore equo va da 75.16 a 112.74 USD, con un punto medio di 93.95 USD e un margine di sicurezza del 10.0% al prezzo attuale. Il DCF fornisce 82.54 USD per azione con un tasso di sconto del 9.3%, mentre il valore equo basato sui multipli storici è 105.35 USD. Il DCF inverso implica una crescita del 4.8% annuo, contro un CAGR dei ricavi del 4.9% e un CAGR del free cash flow per azione del 10.5%, entrambi su cinque anni.

I dati più solidi sono la conversione del free cash flow a cinque anni del 95.3%, un punteggio di Piotroski di 7 su 9 e un rapporto tra debito netto ed EBITDA di 1.12. I più deboli sono ROIC meno WACC del 2.0%, un CAGR a tre anni del free cash flow per azione del -4.8% e un Altman Z-score di 2.81 nella zona grigia. Un calo prolungato dei rendimenti o del flusso di cassa per azione indebolirebbe la tesi.

Solidità finanziaria

La solidità finanziaria è verde, sostenuta da un current ratio di 5.69, un quick ratio di 1.95, un rapporto tra debito netto ed EBITDA di 1.12 e una copertura degli interessi di 12.3, tutti valutati come buoni. Il rapporto debito/patrimonio netto è 0.43. L'Altman Z-score è 2.81, nella zona grigia; il modello di Altman è stato concepito per i produttori e Textron lo è solo in parte. Rischio di insolvenza: basso, circa lo 0.5% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni. Il debito della società è inoltre diminuito nell'arco di cinque anni, con un valore di crescita del debito rispetto ai ricavi di -6.8%. Lo stato patrimoniale, a questi livelli, non offre motivi evidenti di preoccupazione.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde. La conversione del free cash flow è 83.3% su base dodici mesi e 95.3% su cinque anni, e il rapporto di accrual è -2.0%, il che indica che gli utili riportati sono sostenuti dalla liquidità. Il free cash flow dopo la compensazione basata su azioni è 810 milioni USD, ma il rapporto tra compensazione basata su azioni e ricavi non è disponibile perché la società non lo riporta nei dati qui utilizzati. Il numero di azioni in circolazione è diminuito a un tasso composto del 4.5% su cinque anni, il che indica riacquisti di azioni. Il punteggio di Piotroski è 7 su 9. Non è disponibile alcun valore del Beneish M-score. La società ha superato le stime sugli utili in tutti gli ultimi 8 trimestri, con una sorpresa media del 9.4%. Le stime per l'anno in corso sono salite del 2.7% negli ultimi 90 giorni, mentre quelle per l'anno successivo sono scese dello 0.2% nello stesso periodo, con 3 revisioni al ribasso contro 2 al rialzo negli ultimi 30 giorni.

Redditività

La redditività è gialla. Il margine lordo del 16.4% è inferiore alla mediana decennale del 17.4%, il margine operativo dell'8.1% è superiore alla mediana del 7.5% e il margine netto del 6.3% è superiore alla mediana del 6.1%. La stabilità del margine operativo è 10.4%. Il ROIC è 10.2% contro un WACC di 8.3%, con un valore di ROIC meno WACC di 2.0%, che è neutro: l'attività genera un rendimento modesto sopra il costo del capitale. Il rendimento del patrimonio netto è 12.0%. La scomposizione DuPont mostra un margine netto di 6.2%, una rotazione dell'attivo di 0.82 e un moltiplicatore del patrimonio di 2.30, quindi la leva finanziaria contribuisce in misura rilevante al rendimento del patrimonio netto.

Crescita

La crescita è verde. I ricavi sono cresciuti a un tasso composto del 4.8% su tre anni, del 4.9% su cinque anni e dell'1.0% su dieci anni, e sono aumentati in 7 dei 10 anni comparabili più recenti. Gli utili per azione sono cresciuti a un tasso composto dell'8.5% su tre anni, del 30.2% su cinque anni e del 7.4% su dieci anni. Il free cash flow per azione è diminuito a un tasso composto del 4.8% su tre anni, mentre è aumentato del 10.5% su cinque anni e del 5.8% su dieci anni. Il dato sugli utili a cinque anni riflette una ripresa da una base debole, quindi i valori a tre e dieci anni offrono un quadro più stabile.

Valutazione

La valutazione è gialla. Il P/E di 14.9 è inferiore del 21.0% alla mediana decennale di 18.8, l'EV/EBITDA di 9.8 è inferiore del 17.2% a 11.9, il P/FCF di 17.9 è inferiore dell'11.3% a 20.1, il P/S di 0.94 è inferiore del 13.9% a 1.09 e il P/B di 1.8 è inferiore del 22.2% a 2.3. Il DCF fornisce 82.54 USD per azione con un tasso di sconto del 9.3%, con il 54.1% del valore concentrato nel valore terminale. La fascia di valore equo è compresa tra 75.16 e 112.74 USD, con un punto medio di 93.95 USD e un margine di sicurezza del 10.0%. Si tratta di una stima di ordine di grandezza basata su ipotesi fisse, tra cui un premio per il rischio azionario del 5% e una crescita limitata, e non di un obiettivo di prezzo. Il DCF inverso implica una crescita del 4.8%, in linea con il CAGR dei ricavi del 4.9% su cinque anni. Il rendimento da dividendo è 0.1% e il payout sul free cash flow è 2.1%.

Rischi

Diversi dati deboli potrebbero danneggiare la società. Un ROIC del 10.2% contro un WACC dell'8.3% lascia poco margine di errore; un calo dei rendimenti indebolirebbe la tesi sulla fascia di valore equo. Il calo triennale del 4.8% del free cash flow per azione mostra che la generazione di cassa non è stata costante, e una sua prosecuzione comprometterebbe il DCF. Le revisioni negative delle stime per l'anno successivo, con 3 al ribasso contro 2 al rialzo, potrebbero segnalare utili più deboli nel breve termine. L'Altman Z-score di 2.81 nella zona grigia aggiunge un certo grado di incertezza sullo stress finanziario, sebbene la stima di Ohlson indichi un basso rischio di insolvenza. Il dato sulla compensazione basata su azioni e il Beneish M-score non sono disponibili. Questa analisi non dispone di un calendario delle scadenze del debito né dei ricavi per segmento, quindi non può verificare il contributo delle divisioni Bell, Textron Aviation e Industrial ai numeri sopra riportati.