Darden Restaurants Inc (DRI)

Conclusione

Darden Restaurants possiede e gestisce marchi di ristoranti con servizio completo negli Stati Uniti e in Canada, tra cui Olive Garden, LongHorn Steakhouse e Yard House. Il 2026-11-09 le azioni sono scambiate a 229.77 USD, con una capitalizzazione di mercato di 26.0 billion USD e un valore d'impresa di 32.4 billion USD.

Il verdetto è equo. Il rapporto prezzo/utili odierno di 21.99 si colloca quasi esattamente sulla sua mediana decennale di 21.87, mentre il rapporto valore d'impresa/EBITDA di 14.88 è superiore alla sua mediana di 13.76. Il discounted cash flow fornisce 249.83 USD per azione con un tasso di sconto dell'8.9%, e la fascia di valore equo va da 183.25 a 274.88 USD con un punto medio di 229.06 USD, un margine di sicurezza del -0.3%. Il valore equo derivato dai multipli storici è 208.30 USD. Il DCF inverso implica una crescita dei ricavi del 7.0% annuo, contro una crescita dei ricavi del 12.9% realizzata in cinque anni e una crescita del 6.7% del free cash flow per azione.

Il caso si fonda su una solida qualità degli utili, con un free cash flow pari al 104.5% degli utili negli ultimi dodici mesi, e su un ritorno sul capitale investito del 18.1% contro un costo del capitale dell'8.0%. I dati più deboli sono un current ratio di 0.30, un rapporto debito netto/EBITDA di 2.94 e un rapporto prezzo/patrimonio netto di 12.57 contro una mediana di 6.95. Un calo della generazione di cassa o un ulteriore aumento della leva indebolirebbero maggiormente il caso.

Solidità finanziaria

La solidità finanziaria è gialla: una copertura degli interessi di 9.0x e un margine basato sugli utili sostengono la società, mentre un current ratio di 0.30 e un rapporto debito netto/EBITDA di 2.94 la penalizzano. Il quick ratio è 0.11 e il rapporto debito/patrimonio netto è 3.20. La copertura degli interessi è 9.0x su base dodici mesi, un valore decisamente elevato. Lo Z-score di Altman è 2.61, nella zona grigia; il modello è stato concepito per i produttori industriali, quindi è solo un indicatore approssimativo per un operatore di ristorazione. Rischio di insolvenza: medio, circa 4.2% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde, sostenuta da un punteggio di Piotroski di 8 su 9 e da una conversione del free cash flow del 104.5% su dodici mesi e del 94.8% su cinque anni. Il rapporto di accrual è del -5.1%, il che significa che gli utili riportati sono supportati dalla cassa. La remunerazione basata su azioni è pari allo 0.6% dei ricavi, e il free cash flow al netto di essa è 1.16 billion USD. Il numero di azioni è diminuito a un tasso composto del 2.7% in cinque anni, un dato che riflette i riacquisti. Il M-score di Beneish non è disponibile. I risultati sono stati contrastanti: la società ha superato le stime in 4 degli ultimi 8 trimestri e le ha mancate in 3, con una sorpresa media del -17.9%. Le stime per l'anno in corso sono state leggermente ridotte negli ultimi 90 giorni (-0.05%), mentre quelle per l'anno successivo sono invariate (+0.08%).

Redditività

La redditività è verde. Il margine operativo del 11.7% è superiore alla sua mediana decennale del 10.5%, e il margine netto dell'8.9% è vicino alla sua mediana dell'8.7%. Il ritorno sul capitale investito è del 18.1% contro un costo medio ponderato del capitale dell'8.0%, il che determina un rendimento superiore al costo del capitale del 10.1%. In cinque anni la mediana del ritorno sul capitale investito è stata del 15.4%. Il ritorno sul patrimonio netto del 57.2% è gonfiato dalla leva: la scomposizione DuPont mostra un margine netto del 9.1%, una rotazione dell'attivo di 1.03 e un moltiplicatore del patrimonio di 5.83. Per valutare la società ci si deve affidare al ritorno sul capitale, non al ritorno sul patrimonio netto.

Crescita

La crescita è verde. I ricavi sono cresciuti a un tasso composto dell'8.0% in tre anni, del 12.9% in cinque anni e del 6.7% in dieci anni. L'utile per azione è cresciuto del 9.5% in tre anni, del 17.0% in cinque anni e del 13.7% in dieci anni. Il free cash flow per azione è cresciuto del 7.9%, del 6.7% e dell'8.6% negli stessi periodi. I ricavi sono aumentati in 8 degli ultimi 10 anni. Si prevede che gli utili dell'anno prossimo crescano di circa il 10.0%, come mostra il dato di crescita delle stime.

Valutazione

La valutazione è gialla, con un verdetto neutrale e un margine di sicurezza del -0.3%. I multipli odierni confrontati con le mediane decennali: prezzo/utili 21.99 contro 21.87 (un premio dello 0.6%), valore d'impresa/EBITDA 14.88 contro 13.76 (8.1%), prezzo/free cash flow 21.03 contro 20.40 (3.1%), prezzo/vendite 1.94 contro 1.72 (13.3%) e prezzo/patrimonio netto 12.57 contro 6.95 (80.9%). Il discounted cash flow fornisce 249.83 USD per azione con un tasso di sconto dell'8.9% e un tasso di crescita terminale del 2.5%; circa il 59% di quel valore deriva dal valore terminale, quindi va letto con cautela. La fascia di valore equo è una stima di ordine di grandezza basata su ipotesi fisse, non un obiettivo di prezzo. Il rendimento da dividendo è 2.7%, il rendimento prospettico 2.8%, e il payout sul free cash flow è 56.8%.

Rischi

Il dato più debole è il current ratio di 0.30, che indica passività correnti elevate rispetto alle attività correnti; una stretta di liquidità metterebbe questo punto maggiormente alla prova. Il rapporto debito netto/EBITDA di 2.94 e il rapporto debito/patrimonio netto di 3.20 lasciano meno margine se gli utili dovessero calare. Il rapporto prezzo/patrimonio netto di 12.57 contro una mediana di 6.95 significa che la valutazione dipende dalla continuità degli utili, non dalla base patrimoniale. Le recenti sorprese sugli utili sono state in media negative e le stime per l'anno in corso sono state ridotte. Il M-score di Beneish non è disponibile. L'analisi ha dei limiti: non dispone di un calendario delle scadenze del debito né dei ricavi per segmento, quindi il rischio di rifinanziamento e il contributo di ciascun marchio non possono essere verificati.