Ford Motor Company (F)

Conclusione

Ford Motor Company progetta, costruisce e vende camion, SUV, furgoni, automobili e veicoli di lusso Lincoln, e gestisce una propria società di finanziamento dei veicoli. Al prezzo di 12.52 USD del 2026-11-09, la capitalizzazione di mercato è di 49.1 miliardi di USD e il valore d'impresa è di 178.1 miliardi di USD.

Il verdetto è equo. La fascia di valore equo va da 8.68 a 13.02 USD con un punto medio di 10.85 USD, il che dà un margine di sicurezza del -13.3% al prezzo attuale. Il DCF fornisce 10.23 USD per azione, e il valore equo derivato dai multipli storici è di 11.47 USD. Il rapporto prezzo/flusso di cassa libero è 9.5 contro una mediana decennale di 4.4, mentre il rapporto prezzo/vendite di 0.26 si colloca sotto la sua mediana di 0.29 e il rapporto prezzo/patrimonio netto di 1.33 si colloca sopra la sua mediana di 1.22. Il DCF inverso implica una crescita del 5.52% annuo, mentre i ricavi sono cresciuti con un CAGR a cinque anni dell'8.05% e il flusso di cassa libero per azione è diminuito con un CAGR a cinque anni del -7.65%.

Ciò che sostiene il caso è un punteggio Beneish M di -2.95, un CAGR del numero di azioni a cinque anni dello 0.03% e un rendimento da dividendo del 4.89%. Ciò che potrebbe comprometterlo è un coefficiente di copertura degli interessi di -5.43, uno Z-score di Altman di 0.82 nella zona di distress e un ROIC del -3.75% contro un WACC del 6.3%.

Salute finanziaria

La salute finanziaria è rossa, con tre valutazioni negative e una neutrale. Il coefficiente di copertura degli interessi è -5.43 su base consuntiva, quindi i risultati operativi non coprono gli interessi, e il rapporto debito netto/EBITDA è valutato negativamente, sebbene non sia disponibile alcun dato perché l'EBITDA è negativo. Il rapporto di liquidità corrente di 1.08 e il rapporto di liquidità immediata di 0.89 sono vicini a 1, mentre il rapporto debito/patrimonio netto si attesta a 4.42. Lo Z-score di Altman è 0.82, nella zona di distress; Ford è un produttore, l'attività per cui il modello è stato concepito. Rischio di insolvenza: basso, circa il 2.8% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è gialla: tre valutazioni sono positive e una è negativa. La conversione del flusso di cassa libero su cinque anni è del 196.9%, mentre il dato consuntivo non è disponibile. Il rapporto di accrual è del -10.3%, e la remunerazione basata su azioni è pari allo 0.2% dei ricavi, lasciando un flusso di cassa libero dopo di essa di 4.72 miliardi di USD. Il CAGR a cinque anni del numero di azioni è dello 0.03%, quindi i riacquisti compensano poco. Il punteggio di Piotroski è 3 su 9, il punto debole. Il punteggio Beneish M di -2.95 rientra nella fascia improbabile. Ford ha superato le stime sugli utili in 7 degli ultimi 8 trimestri, con una sorpresa media del 116.0%. Le stime dell'anno in corso sono salite del 2.0% in 90 giorni, ma la stima dell'anno successivo è scesa dello 0.87%, con 8 revisioni al ribasso contro 2 al rialzo negli ultimi 30 giorni.

Redditività

La redditività è rossa, con una valutazione positiva e tre negative. Il margine lordo è 12.4% contro una mediana decennale del 14.4%, il margine operativo è 1.9% contro il 2.6%, e il margine netto è -4.2% contro il 2.4%. Il ROIC è -3.75% contro un WACC del 6.3%, un ROIC meno WACC di -10.1%, il che significa che l'attività sta distruggendo valore. La mediana del ROIC a cinque anni è 2.8%. Il rendimento del patrimonio netto è -21.1%. La scomposizione DuPont al 2025-12-31 mostra un moltiplicatore del patrimonio di 8.04, una rotazione dell'attivo di 0.65 e un margine netto di -4.37%, quindi la leva amplifica i rendimenti deboli anziché generarli.

Crescita

La crescita è gialla: la crescita dei ricavi e la sua costanza sono positive, mentre la stima dell'EPS dell'anno successivo è negativa. I ricavi sono cresciuti composti del 5.8% in tre anni, dell'8.1% in cinque e del 2.3% in dieci. I ricavi sono aumentati in 8 dei 10 anni comparabili. Il flusso di cassa libero per azione è diminuito con un CAGR a cinque anni del -7.7%, ma è cresciuto del 3.4% in dieci anni. Il CAGR dell'EPS non è disponibile. La stima degli analisti per l'EPS dell'anno successivo implica una variazione del -0.9%.

Valutazione

La valutazione è gialla, una lettura neutrale. Il rapporto prezzo/flusso di cassa libero è 9.5 contro una mediana decennale di 4.4, un premio del 115.9%. Il rapporto prezzo/vendite è con uno sconto del 10.6%, e il rapporto prezzo/patrimonio netto con un premio del 9.1%. Gli utili sono negativi, quindi il rendimento degli utili del -15.9% e il P/E non sono significativi. Il DCF utilizza un tasso di sconto del 14.42%, e il valore terminale rappresenta il 33.1% del totale. La crescita implicita del DCF inverso del 5.52% è confrontata con la crescita dei ricavi con una differenza del -2.5% e con il flusso di cassa libero per azione con una differenza del 13.2%. Il rendimento da dividendo è 4.89% e il payout sul flusso di cassa libero è 46.7%. Il valore equo è costruito su ipotesi fisse, tra cui un premio per il rischio azionario del 5% e una crescita limitata, e non è un obiettivo di prezzo.

Rischi

Un coefficiente di copertura degli interessi di -5.43 significa che i risultati operativi non coprono gli interessi, quindi un rifinanziamento o un ulteriore calo peserebbero sul flusso di cassa. Lo Z-score di Altman di 0.82 e il rapporto debito/patrimonio netto di 4.42 lasciano poco margine. Un ROIC inferiore al WACC significa che il nuovo capitale non rende più del suo costo. Gli utili negativi rendono i multipli inaffidabili. La conversione del flusso di cassa libero consuntiva, il rapporto debito netto/EBITDA, il CAGR dell'EPS e l'attuale EV/EBITDA non sono disponibili. Questa analisi ha dei limiti: non dispone di un piano di scadenza del debito né dei ricavi per segmento, l'aliquota fiscale del 21% è un'ipotesi, e la fascia di valore equo è un ordine di grandezza, non un obiettivo di prezzo.