Genuine Parts Co (GPC)

Conclusione

Genuine Parts Co distribuisce ricambi per automobili e per uso industriale attraverso i suoi segmenti nordamericano, internazionale e industriale, anche con il marchio NAPA. A 125.65 USD del 9 novembre 2026, la capitalizzazione di mercato è di 17.3 miliardi di USD e il valore d'impresa è di 23.4 miliardi di USD.

Il giudizio è equo. La fascia di valore equo va da 90.66 a 135.99 USD con un punto medio di 113.32 USD, con un margine di sicurezza del -9.8% al prezzo attuale. Il DCF dà 107.40 USD per azione e il valore equo basato sui multipli storici è di 119.24 USD. Il prezzo sul flusso di cassa libero di 22.7 è vicino alla sua mediana decennale di 21.5, ma il P/E di 558.0 contro una mediana di 21.0 e l'EV/EBITDA di 31.6 contro 14.0 riflettono utili molto deboli. Il DCF inverso implica una crescita dell'8.1% annuo, contro una crescita dei ricavi dell'8.0% su cinque anni, mentre il flusso di cassa libero per azione è sceso del 25.1% annuo nello stesso periodo.

I numeri più solidi sono la conversione del flusso di cassa libero su cinque anni al 95.0%, un numero di azioni calato dello 0.8% annuo e un current ratio di 1.22. I più deboli sono la copertura degli interessi di 0.93x, il debito netto su EBITDA di 8.2x e il ROIC dell'1.5% contro un WACC del 7.8%.

Solidità finanziaria

La solidità finanziaria è rossa: il current ratio di 1.22 aiuta, ma il debito netto su EBITDA di 8.2x e la copertura degli interessi di 0.93x la abbassano. Il quick ratio è 0.36 e il rapporto debito/patrimonio netto è 1.47, e il reddito operativo copre gli interessi meno di una volta. Lo Altman Z-score è 2.25, nella zona grigia; il modello di Altman è stato concepito per i produttori manifatturieri e questa società è un distributore, quindi la lettura va interpretata con cautela. Rischio di insolvenza: medio, circa il 4.3% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde, sostenuta dalla conversione del flusso di cassa libero su cinque anni al 95.0% e da un numero di azioni calato dello 0.8% annuo. La conversione del flusso di cassa libero sugli ultimi dodici mesi di 24.6x non è una lettura pulita, perché l'utile netto è vicino allo zero (margine netto 0.1%). Il rapporto di accrual è -4.1%, e la compensazione basata su azioni è pari allo 0.22% dei ricavi, lasciando il flusso di cassa libero dopo di essa a 706.1 milioni di USD. Il punteggio di Piotroski è 5 su 9. Il M-score di Beneish non è disponibile. La società ha battuto le stime in cinque degli ultimi otto trimestri, con una sorpresa media del -0.4%. Le revisioni delle stime sono negative: cinque tagli alla stima dell'anno in corso negli ultimi 30 giorni, e per l'anno successivo quattro tagli contro un solo rialzo.

Redditività

La redditività è rossa. Il margine lordo del 36.4% è sopra la sua mediana decennale del 34.4%, ma il margine operativo del 4.0% è sotto la sua mediana del 6.2%, e il margine netto dello 0.1% è sotto la sua mediana del 4.2%. La stabilità del margine operativo è 11.4%. Il ROIC è 1.5% contro un WACC del 7.8%, con un ROIC meno WACC di -6.2%; la mediana quinquennale del ROIC è 20.2%. Il ROE dello 0.7% è il prodotto di un margine netto dello 0.27%, di un rotazione dell'attivo di 1.17x e di un moltiplicatore del patrimonio di 4.70x, quindi è la leva a sostenere gran parte del risultato a fronte di un margine sottile.

Crescita

La crescita è gialla. La crescita composta dei ricavi è del 3.2% su tre anni, dell'8.0% su cinque e del 4.8% su dieci, e i ricavi sono cresciuti in 9 degli ultimi 10 anni. L'utile per azione è sceso a un tasso composto del 61.5% su tre anni e del 20.4% su dieci. Il flusso di cassa libero per azione è calato del 27.5% annuo su tre anni, del 25.1% su cinque e del 7.9% su dieci. Il consensus prevede una crescita dell'utile per azione del 7.3% l'anno prossimo.

Valutazione

La valutazione è gialla. Rispetto alle mediane decennali, il P/E è 558.0 contro 21.0 con un premio di 25.6165 così come riportato, e l'EV/EBITDA è 31.6 contro 14.0 con un premio di 1.2607. Il prezzo sul flusso di cassa libero è 22.7 contro 21.5 (premio 0.0538), il prezzo sui ricavi è 0.68 contro 0.90 (premio -0.2363) e il prezzo sul patrimonio netto è 3.73 contro 4.57 (premio -0.1852). Il DCF dà 107.40 USD per azione, usando un tasso di sconto dell'8.9%, una crescita del 7.25% nella prima fase e una crescita terminale del 2.5%. La fascia di valore equo da 90.66 a 135.99 USD si basa su ipotesi fisse, tra cui un premio per il rischio azionario del 5% e una crescita limitata, e non è un obiettivo di prezzo. Il DCF inverso implica una crescita dell'8.1%, da confrontare con i dati sopra. Il rendimento da dividendo è 3.3%, il rendimento atteso 3.4%, e il payout è il 75.7% del flusso di cassa libero.

Rischi

La copertura degli interessi di 0.93x significa che gli utili attuali non coprono gli interessi, e il debito netto di 8.2x lascia poco margine per un ulteriore calo degli utili. Un ROIC dell'1.5% inferiore a un WACC del 7.8% significa che la crescita ai rendimenti attuali non crea valore. Stime in calo e una diminuzione del flusso di cassa libero per azione del 25.1% su cinque anni indebolirebbero ulteriormente il quadro, e la zona grigia dello Altman aggiunge incertezza. Il M-score di Beneish non è disponibile. Questa analisi non ha un calendario delle scadenze del debito né i ricavi per segmento, quindi il rischio di rifinanziamento e la composizione degli utili tra le diverse attività non possono essere valutati qui.