JB Hunt Transport Services Inc (JBHT)

Conclusione

J.B. Hunt Transport Services è una società statunitense di trasporti e logistica che opera nei servizi intermodali, di contratto dedicato, di brokeraggio, di ultimo miglio e di trasporto su camion. Al prezzo di 224.32 USD del 9 novembre 2026, la sua capitalizzazione di mercato è di 21.06 miliardi di USD.

Il giudizio è di sopravvalutazione. Il P/E di 31.2x è superiore del 17.6% alla sua mediana decennale di 26.5x, e l'EV/EBITDA di 13.5x è superiore del 7.2% alla sua mediana di 12.6x. Il P/FCF di 21.8x è inferiore del 49.1% alla sua mediana di 42.8x. Il DCF restituisce 141.64 USD per azione con un tasso di sconto dell'11.2%. La fascia di valore equo va da 146.96 a 220.44 USD con un punto medio di 183.70 USD, e il margine di sicurezza è del -18.1% al prezzo attuale. Il DCF inverso implica una crescita del 12.3% annuo, a fronte di una crescita dei ricavi del 4.5% annuo su cinque anni e di una crescita del flusso di cassa libero per azione del 21.9% annuo nello stesso periodo.

I dati più solidi sono la copertura degli interessi di 14.5x, uno Z-score di Altman di 6.33 e un ROIC del 14.7% contro un WACC del 10.8%. I più deboli sono una conversione del flusso di cassa libero del 54.0% su cinque anni, una crescita dei ricavi del -6.8% annuo su tre anni e un taglio del 7.4% alle stime dell'esercizio in corso negli ultimi 90 giorni.

Solidità finanziaria

La solidità finanziaria è verde, sostenuta dalla copertura degli interessi di 14.5x, dal rapporto tra debito netto ed EBITDA di 0.68x e dal current ratio di 1.23x. Il quick ratio è 1.02x e il rapporto tra debito e patrimonio netto è 0.31x. Lo Z-score di Altman è 6.33, nella zona sicura, sebbene quel modello sia stato concepito per le aziende manifatturiere e questa società operi nei trasporti. Rischio di insolvenza: basso, circa lo 0.6% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è gialla, principalmente perché la conversione in cassa è debole nel ciclo. La conversione del flusso di cassa libero è del 143.0% su base consuntiva ma solo del 54.0% su cinque anni. Gli accantonamenti sono del -13.0% e la remunerazione basata su azioni è pari allo 0.54% dei ricavi, lasciando al netto di essa un flusso di cassa libero di 893.9 milioni di USD. Il numero di azioni è diminuito a un tasso composto del 1.8% su cinque anni, il che indica riacquisti di azioni proprie. Il punteggio di Piotroski è 7 su 9. Il M-score di Beneish non è disponibile. Sette degli ultimi otto trimestri hanno superato le stime, in media del 4.8%, ma le stime vengono tagliate: la stima dell'esercizio in corso è scesa del 7.4% negli ultimi 90 giorni, con 20 revisioni al ribasso e nessuna revisione al rialzo negli ultimi 30 giorni.

Redditività

La redditività è verde, basata su un ROIC del 14.7% contro un WACC del 10.8%, con un valore di ROIC meno WACC pari al 3.8%. I margini si collocano sotto le mediane decennali: il margine lordo è del 15.0% contro il 16.6%, il margine operativo del 7.2% contro l'8.0% e il margine netto del 5.1% contro il 5.7%. Il ROIC mediano su cinque anni è del 12.6%. Il ritorno sul patrimonio netto del 18.6% è gonfiato dalla leva. La scomposizione DuPont mostra un margine netto del 5.0%, una rotazione dell'attivo di 1.47x e un moltiplicatore del patrimonio di 2.28x.

Crescita

La crescita è verde, sostenuta principalmente da ricavi costanti e dalla stima di crescita dell'EPS del prossimo anno pari al 35.8%. I ricavi sono cresciuti a un tasso composto del -6.8% su tre anni, del 4.5% su cinque e del 6.9% su dieci. L'EPS è cresciuto a un tasso composto del -12.7% su tre anni, del 5.3% su cinque e del 5.3% su dieci. I ricavi sono aumentati in 7 dei 10 anni comparabili. Il flusso di cassa libero per azione è cresciuto a un tasso composto del 62.9% su tre anni e del 21.9% su cinque. I dati a tre anni riflettono un periodo recente debole, quindi i tassi a cinque e dieci anni sono la guida migliore per la crescita di lungo periodo.

Valutazione

La valutazione è rossa e il giudizio è di sopravvalutazione. Rispetto alle mediane decennali, il P/E di 31.2x è in premio del 17.6% rispetto alla sua mediana di 26.5x, l'EV/EBITDA di 13.5x è in premio del 7.2%, e il P/FCF di 21.8x è in sconto del 49.1%. Il P/S di 1.58x è inferiore del 3.7% alla sua mediana e il P/B di 5.80x è inferiore dello 0.6%. Il DCF restituisce 141.64 USD per azione con un tasso di sconto dell'11.2%, di cui il valore terminale rappresenta il 47.0%. Il valore equo dai multipli storici è 225.75 USD. La fascia di valore equo va da 146.96 a 220.44 USD con un punto medio di 183.70 USD, e il margine di sicurezza è del -18.1% a 224.32 USD. Il DCF inverso implica una crescita del 12.3%. Il rendimento da dividendo è dello 0.8% e il payout sul flusso di cassa libero è del 17.5%. Il valore equo è una stima di ordine di grandezza costruita su ipotesi fisse, tra cui un premio per il rischio azionario del 5% e una crescita limitata. Non è un obiettivo di prezzo.

Rischi

Il rischio principale è che la generazione di cassa resti indietro rispetto agli utili riportati. Una conversione del flusso di cassa libero del 54.0% su cinque anni significa che gli utili non si sono tradotti in modo affidabile in cassa, quindi un ulteriore calo della conversione indebolirebbe il caso per gli attuali multipli. La crescita composta dei ricavi del -6.8% su tre anni e dell'EPS del -12.7% su tre anni mostra che l'attività si è ridotta di recente. Revisioni continue al ribasso delle stime allontanerebbero ulteriormente la crescita implicita da quella effettivamente realizzata. Il M-score di Beneish non è disponibile, quindi il controllo sulla manipolazione degli utili è incompleto. Questa analisi non dispone di un piano di scadenza del debito né dei ricavi per segmento, quindi non è in grado di valutare il rischio di rifinanziamento né di stabilire quali linee di business determinino i risultati.