PTC Inc (PTC)

Conclusione

PTC Inc vende software per lo sviluppo di prodotti, tra cui Windchill per la gestione del ciclo di vita del prodotto, Creo per la progettazione 3D, ThingWorx e Kepware per la connettività industriale e Onshape come piattaforma di progettazione in cloud. Con un prezzo di 195.87 USD al 9 novembre 2026, la capitalizzazione di mercato è di 21.3 miliardi di USD.

Il verdetto è equo. La fascia di valore equo va da 172.57 a 258.86 USD con un punto medio di 215.71 USD, con un margine di sicurezza del 10.1%. Il P/E attuale di 20.6 si confronta con una mediana decennale di 68.5, e il prezzo sul flusso di cassa libero di 24.4 si confronta con 38.8. Il DCF dà 119.49 USD per azione, e il valore equo dai multipli storici è di 311.94 USD. Il DCF inverso implica una crescita del 13.8% annuo, a fronte di una crescita dei ricavi dell'8.6% e di una crescita del flusso di cassa libero per azione del 7.0% negli ultimi cinque anni.

A sostenere il caso ci sono un margine operativo del 32.8% contro una mediana decennale del 21.5%, una conversione del flusso di cassa libero del 127.9% su cinque anni e sette superamenti delle stime sugli utili in otto trimestri. A metterlo in crisi sarebbero una conversione del flusso di cassa libero dei dodici mesi trascorsi dell'84.5%, un punteggio di Piotroski di 5 su 8 e revisioni delle stime per l'anno successivo orientate al ribasso, con due tagli e nessun rialzo negli ultimi 30 giorni. La solidità finanziaria è grigia perché mancano i dati su debito e oneri finanziari necessari per valutarla.

Salute finanziaria

La solidità finanziaria è grigia perché non ci sono dati sufficienti per valutarla. Il current ratio di 1.63 è l'unico dato valutato come buono, e anche il quick ratio è 1.63. Il debito netto su EBITDA, il rapporto debito/patrimonio netto e la copertura degli interessi non sono disponibili, perché la società non riporta i propri oneri finanziari e il dato sul debito manca nei dati. Anche l'Altman Z-score non è disponibile, perché mancano i suoi input. Il modello di Altman è stato concepito per le aziende manifatturiere, quindi è solo un'indicazione approssimativa per una società di software. Il rischio di insolvenza non è valutabile, perché mancano i dati di cui ha bisogno il modello di Ohlson.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde, sostenuta da una solida conversione in cassa e da un numero di azioni in calo. La conversione del flusso di cassa libero è dell'84.5% sui dodici mesi trascorsi e del 127.9% su cinque anni. Il rapporto di accrual è del 2.0%, e la remunerazione basata su azioni è pari al 9.2% dei ricavi, portando il flusso di cassa libero dopo la remunerazione basata su azioni a 620.6 milioni di USD. La variazione composta del numero di azioni su cinque anni è del -85.0%, il che indica riacquisti di azioni. Il punteggio di Piotroski è 5 su 8 criteri valutabili, e il punteggio M di Beneish è valutato come buono, anche se non viene fornito un valore numerico. La società ha superato le stime sugli utili in 7 degli ultimi 8 trimestri, con una sorpresa media del 25.6%. Le revisioni delle stime sono più deboli: per l'anno in corso, una stima è salita e due sono scese negli ultimi 30 giorni, mentre per l'anno successivo nessuna è salita e due sono scese.

Redditività

La redditività è verde, con margini ben al di sopra delle mediane decennali. Il margine lordo è dell'83.3% contro una mediana del 79.2%, il margine operativo è del 32.8% contro il 21.5%, e il margine netto è del 37.8% contro il 14.0%. La stabilità del margine operativo è 0.53. Il ritorno sul capitale investito per l'ultimo esercizio non è disponibile, quindi non può essere confrontato con il costo del capitale su quella base. Il ROIC mediano su cinque anni è del 9.9%, contro un WACC del 9.4%. Il costo del debito del 6.9% è ipotizzato e non riportato. Nella scomposizione DuPont, il margine netto è del 37.8% e la rotazione dell'attivo è 0.41. Il ritorno sul patrimonio netto non è disponibile, quindi il contributo della leva non può essere completato.

Crescita

La crescita è verde. La crescita composta dei ricavi è del 9.2% su tre anni, dell'8.6% su cinque e del 9.1% su dieci, e i ricavi sono cresciuti in 9 anni su 10 confrontabili. La crescita composta dell'utile per azione è del 37.3% su tre anni e del 6.8% su cinque. La crescita del flusso di cassa libero per azione è stata del 26.1% annuo su tre anni, del 7.0% su cinque e del 2.1% su dieci. I dati a tre anni sono molto superiori a quelli a cinque e dieci anni, quindi il ritmo recente della crescita per azione non rappresenta lo schema di lungo periodo.

Valutazione

La valutazione è gialla, perché il verdetto è neutro. Il verdetto è equo. Il P/E di 20.6 rappresenta un premio del -69.9% rispetto alla sua mediana decennale di 68.5, il prezzo sul flusso di cassa libero di 24.4 un premio del -37.2% rispetto a 38.8, e il prezzo sulle vendite di 7.8 un premio del -3.5% rispetto a 8.1. Il DCF dà 119.49 USD per azione con un tasso di sconto del 9.45%, e il valore terminale rappresenta il 55.6% del risultato. Il valore equo dai multipli storici è di 311.94 USD. La fascia di valore equo va da 172.57 a 258.86 USD con un punto medio di 215.71 USD, un margine di sicurezza del 10.1% a un prezzo di 195.87 USD. Il DCF inverso implica una crescita del 13.8%, contro una crescita dei ricavi dell'8.6% su cinque anni. Il rendimento del flusso di cassa libero è del 4.1%. La società non distribuisce dividendi.

Rischi

I dati più deboli sono la conversione del flusso di cassa libero dei dodici mesi trascorsi dell'84.5%, nettamente al di sotto del suo livello a cinque anni, il punteggio di Piotroski di 5 su 8 e le revisioni negative delle stime per l'anno successivo. Se la generazione di cassa continuerà a restare indietro rispetto agli utili riportati, la fascia di valore equo sarebbe più difficile da sostenere. Il DCF si basa su ipotesi fisse, tra cui un premio per il rischio azionario del 5% e una crescita limitata, quindi è una stima di ordine di grandezza e non un obiettivo di prezzo. Debito, oneri finanziari, ritorno sul capitale investito, ritorno sul patrimonio netto, Altman Z-score e la stima di insolvenza di Ohlson non sono disponibili, quindi la leva e la solvibilità non possono essere confermate. Questa analisi non include inoltre un calendario di scadenze del debito né i ricavi per segmento.