Verisk Analytics Inc (VRSK)

Conclusione

Verisk Analytics vende dati, analisi e tecnologie al settore assicurativo, principalmente negli Stati Uniti. La sua offerta copre la sottoscrizione, la modellazione dei rischi catastrofali, la gestione dei sinistri e gli strumenti antifrode. A 200.60 USD del 9 novembre 2026, la capitalizzazione di mercato è di 25.7 miliardi di USD.

Il giudizio è equo. Il P/E odierno di 29.3x si confronta con una mediana decennale di 39.0x, l'EV/EBITDA di 15.2x con 23.2x e il P/FCF di 23.4x con 34.7x. Il DCF dà 160.75 USD per azione con un tasso di sconto dell'8.9%, mentre il valore equo dai multipli storici è di 283.90 USD. La fascia di valore equo va da 177.86 a 266.79 USD, con un punto medio di 222.33 USD e un margine di sicurezza del 10.8%. Il DCF inverso implica una crescita dell'8.2% annuo, contro una crescita dei ricavi del 6.25% e una crescita del flusso di cassa libero per azione dell'11.5% in cinque anni.

Ciò che sostiene il caso: una conversione del flusso di cassa libero del 125.2% negli ultimi dodici mesi, un margine operativo del 44.7% contro una mediana decennale del 40.3% e otto superamenti delle attese sugli utili in otto trimestri. Ciò che potrebbe comprometterlo: il current ratio di 1.07, la copertura degli interessi di 6.6x e il DCF che poggia su una quota del valore terminale del 56.8%. Il prezzo dell'azione è inoltre sceso da 314.14 USD nel maggio 2025 a 200.60 USD.

Solidità finanziaria

La solidità finanziaria è verde, sostenuta da una posizione di cassa netta con un debito netto su EBITDA di -0.08 e uno Z-score di Altman di 6.99, che rientra nella zona sicura. La copertura degli interessi di 6.6x e il current ratio di 1.07 sono neutrali, mentre il quick ratio è 0.95. Il rapporto debito/patrimonio netto non è disponibile. Il modello di Altman è stato concepito per le imprese manifatturiere, quindi la sua lettura è solo una guida approssimativa per un'attività di dati. Rischio di insolvenza: medio, circa 5.7% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni. Il debito è cresciuto dell'1.2% annuo in cinque anni, al di sotto del CAGR dei ricavi del 6.25%.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde, sostenuta da una forte conversione in cassa e da un numero di azioni in calo. La conversione del flusso di cassa libero è del 125.2% negli ultimi dodici mesi e del 112.5% in cinque anni, e il rapporto di accrual è -10.1%, il che indica utili supportati dalla cassa. La remunerazione basata su azioni è pari all'1.9% dei ricavi, lasciando dopo di essa 1.04 miliardi di USD di flusso di cassa libero. Il numero di azioni si è ridotto del 3.4% annuo in cinque anni. Il punteggio di Piotroski è 7 su 9 e il M-score di Beneish di -2.94 punti a un rischio di manipolazione improbabile. Otto trimestri su otto hanno superato le stime, in media del 4.2%. Le revisioni delle stime sono contrastanti: per l'anno in corso si registrano cinque declassamenti e un upgrade negli ultimi 30 giorni, mentre le stime per l'anno prossimo mostrano una crescita del 13.0% con quattro upgrade e un declassamento.

Redditività

La redditività è verde. I margini sono superiori alle mediane decennali: il margine lordo è 67.7% contro 65.2%, il margine operativo 44.7% contro 40.3% e il margine netto 27.7% contro 28.3%, leggermente inferiore. Il margine operativo ha un indice di stabilità di 0.18. Il ritorno sul capitale investito degli ultimi dodici mesi non è disponibile, perché la società riporta un capitale investito non positivo, quindi non è possibile leggere lo spread rispetto al WACC dell'8.9%. La mediana quinquennale del ROIC è 28.6%. La scomposizione DuPont mostra che il ritorno sul patrimonio netto è gonfiato dalla leva: un margine netto del 29.6%, una rotazione dell'attivo di 0.50 e un moltiplicatore del patrimonio di 20.1x, che riflette un patrimonio netto negativo.

Crescita

La crescita è verde, con ricavi costanti e una forte crescita della cassa per azione. I ricavi crescono a un CAGR del 7.2% in tre anni, del 6.3% in cinque e del 5.7% in dieci. Gli utili per azione crescono a un CAGR del 2.8% in tre anni, dell'8.7% in cinque e dell'8.0% in dieci. Il flusso di cassa libero per azione cresce più rapidamente, al 20.2% in tre anni e all'11.5% in cinque. I ricavi sono cresciuti in nove dei dieci anni confrontabili. Il rallentamento degli utili nell'ultimo triennio è il punto più debole di questa sezione.

Valutazione

La valutazione è gialla: il giudizio è equo e il margine di sicurezza del 10.8% è neutrale. Il P/E odierno di 29.3x, l'EV/EBITDA di 15.2x, il P/FCF di 23.4x e il P/S di 8.1x sono tutti ben al di sotto delle rispettive mediane decennali, con sconti del 24.9%, 34.5%, 32.5% e 25.9% rispettivamente. Il DCF di 160.75 USD presuppone un tasso di sconto dell'8.9% e una crescita terminale del 2.5%, e il valore terminale ne rappresenta il 56.8%. Il valore equo dai multipli storici è di 283.90 USD, una cifra diversa. La fascia di valore equo tra 177.86 e 266.79 USD è costruita su ipotesi fisse, incluso un premio per il rischio azionario del 5%, e non è un obiettivo di prezzo. Il DCF inverso implica una crescita dell'8.2%, superiore al CAGR dei ricavi quinquennale del 6.25%. Il rendimento da dividendo è 1.0%, con un payout pari al 23.4% del flusso di cassa libero.

Rischi

Un current ratio di 1.07 e un quick ratio di 0.95 lasciano poco margine di liquidità se crediti o debiti commerciali evolvono in senso sfavorevole per la società. La copertura degli interessi di 6.6x si ridurrebbe se gli utili calassero o l'indebitamento aumentasse. Il patrimonio netto negativo e un moltiplicatore del patrimonio di 20.1x significano che piccole variazioni dei valori patrimoniali o degli utili potrebbero spostare bruscamente il ritorno sul patrimonio netto. La crescita degli EPS a tre anni del 2.8% e i declassamenti delle stime per l'anno in corso segnalano pressione sugli utili nel breve termine. Il DCF si basa su una quota del valore terminale del 56.8%, quindi è sensibile al tasso di sconto e alla crescita terminale. Non disponibili: il ritorno sul capitale investito degli ultimi dodici mesi, il rapporto debito/patrimonio netto e il multiplo prezzo/patrimonio netto attuale. Questa analisi non dispone di un calendario delle scadenze del debito né di una ripartizione dei ricavi per segmento, quindi non può valutare il rischio di rifinanziamento né stabilire quali linee di business trainino la crescita.