Autodesk Inc (ADSK)

Conclusión

Autodesk vende software de diseño 3D, ingeniería y construcción, incluidos AutoCAD, Revit y Fusion. A 263.35 USD el 2026-11-09, su capitalización bursátil es de 55.04 mil millones de USD.

El veredicto es razonable. El P/E de 33.5 se compara con una mediana de diez años de 52.0, y el EV/EBITDA de 23.7 con una mediana de 46.2. El valor del flujo de caja descontado es de 207.62 USD por acción con una tasa de descuento del 11.1%. La banda de valor razonable va de 247.55 a 371.33 USD con un punto medio de 309.44 USD, un margen de seguridad del 17.5%. El DCF inverso implica un crecimiento anual del 13.4%, frente a un crecimiento de ingresos del 13.7% anual en cinco años y un crecimiento del flujo de caja libre por acción del 13.2% anual.

Las cifras más sólidas son un rendimiento sobre el capital invertido del 50.4% frente a un WACC del 10.7%, una conversión de flujo de caja libre de 1.72 en los últimos doce meses, y una deuda neta sobre EBITDA de -0.195, lo que significa caja neta. Las más débiles son el crecimiento compuesto del BPA a cinco años de -0.8%, un ratio de liquidez corriente de 0.86, y un valor del flujo de caja descontado de 207.62 USD, que queda por debajo del precio. Si el crecimiento de los beneficios no regresa, el descuento de los múltiplos premium respecto a su historial podría no cerrarse.

Salud financiera

La solidez financiera es verde, sostenida por una deuda neta sobre EBITDA de -0.195, lo que significa caja neta, y un Z-score de Altman de 4.35 en la zona segura. El ratio de liquidez corriente de 0.86 y el ratio de prueba ácida de 0.73 son más débiles, y la deuda sobre patrimonio se sitúa en 1.10. La cobertura de intereses no está disponible porque la empresa no informa su gasto por intereses. El modelo de Altman fue diseñado para fabricantes, por lo que su lectura de zona segura es solo indicativa para una empresa de software. Riesgo de insolvencia: bajo, de alrededor del 1.9% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es verde, respaldada por una conversión de flujo de caja libre de 1.72 en los últimos doce meses y de 1.95 en cinco años, y una puntuación de Piotroski de 7 sobre 9. El ratio de devengos de -0.114 significa que la generación de caja supera a los beneficios reportados. La compensación basada en acciones es el 9.1% de los ingresos, y el flujo de caja libre después de ella es de 2.13 mil millones de USD. El número de acciones cayó a una tasa compuesta de -0.65% anual en cinco años, lo que apunta a recompras. El M-score de Beneish de -2.63 da una lectura improbable de manipulación. La empresa superó las estimaciones de beneficios en las ocho últimas trimestres, en un 9.97% de media. Las revisiones de estimaciones son mixtas: para el próximo año, 16 estimaciones subieron y 18 bajaron en los últimos treinta días.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde. El margen operativo del 27.6% se compara con una mediana de diez años del 15.3%, y el margen neto del 21.1% con una mediana del 13.5%. El margen bruto del 91.3% está cerca de su mediana de 90.4%. El rendimiento sobre el capital invertido es del 50.4% frente a un WACC del 10.7%, una brecha dada de 39.7%, y el rendimiento sobre el capital invertido mediano a cinco años es del 35.6%. El rendimiento sobre el patrimonio de 48.5% está inflado por el apalancamiento: la descomposición DuPont muestra un margen neto del 15.6%, una rotación de activos de 0.578 y un multiplicador de capital de 4.09, a partir de los estados de enero de 2026.

Crecimiento

El crecimiento es amarillo, porque el crecimiento de ingresos es sólido pero el BPA se ha reducido en cinco años. Los ingresos crecen de forma compuesta al 12.9% en tres años, al 13.7% en cinco y al 11.2% en diez, y crecieron en nueve de los últimos diez años comparables. El BPA crece de forma compuesta al 11.5% en tres años, pero al -0.8% en cinco. El flujo de caja libre por acción crece de forma compuesta al 6.5% en tres años, al 13.2% en cinco y al 22.2% en diez. La estimación de beneficios para el próximo año implica un crecimiento del 12.6%.

Valoración

La valoración es amarilla, con una lectura neutral. Los múltiplos actuales están por debajo de sus medianas de diez años: P/E 33.5 frente a 52.0, una prima de -35.6%; EV/EBITDA 23.7 frente a 46.2, -48.8%; precio sobre flujo de caja libre 19.4 frente a 36.8, -47.1%; precio sobre ventas 7.07 frente a 9.38, -24.7%; precio sobre valor contable 16.3 frente a 25.4, -36.0%. El valor del flujo de caja descontado es de 207.62 USD por acción con una tasa de descuento del 11.1%, y el 50.5% de él procede del valor terminal. El valor razonable a partir de múltiplos históricos es de 411.26 USD. La banda de valor razonable es un orden de magnitud construido sobre supuestos fijos, no un precio objetivo. El DCF inverso implica un crecimiento del 13.4%. El rendimiento del flujo de caja libre es del 5.2%. La empresa no paga dividendo.

Riesgos

Las cifras más débiles perjudicarían de formas concretas. Un ratio de liquidez corriente de 0.86 deja poco margen a corto plazo si el flujo de caja se ralentiza. La contracción del BPA a cinco años de -0.8% significa que la base de beneficios no ha seguido el ritmo de los ingresos, por lo que una caída de los márgenes pesaría mucho en el caso. Las revisiones a la baja de las estimaciones de beneficios para el próximo año, 18 frente a 16 al alza, sugieren cautela de los analistas. La cobertura de intereses y el gasto por intereses no están disponibles, y el coste de la deuda del 6.9% se supone en lugar de reportarse. Este análisis no tiene un calendario de vencimientos de deuda ni ingresos por segmento, por lo que el riesgo de refinanciación y la composición del crecimiento no pueden contrastarse.