AutoZone Inc (AZO)

Conclusión

AutoZone es un minorista y distribuidor de repuestos para automóviles, productos de mantenimiento y accesorios en las Américas. A 3251.27 USD el 9 de noviembre de 2026, las acciones dan una capitalización bursátil de 52.3 mil millones de USD y un valor empresarial de 65.2 mil millones de USD.

El veredicto es sobrevalorada, con un margen de seguridad de -24.7%. La banda de valor razonable va de 1957.93 a 2936.89 USD, con un punto medio de 2447.41 USD, y el precio está por encima del límite superior de esa banda. El DCF da 2134.03 USD por acción, y el valor razonable según múltiplos históricos es 2760.80 USD. El P/E actual de 20.3 se compara con una mediana de diez años de 18.7, y el EV/EBITDA de 17.5 con una mediana de 14.4. El flujo de caja libre por acción cotiza a 28.8 veces frente a una mediana de 18.8. El DCF inverso implica un crecimiento de 11.3% anual, mientras que los ingresos crecieron 6.8% anual durante cinco años y el flujo de caja libre por acción cayó 3.3% anual en ese mismo período.

Lo que sostiene el caso es un retorno sobre el capital invertido de 28.6% frente a un WACC de 7.9%, ingresos que crecieron en los diez últimos años, y un número de acciones que se redujo 5.9% anual durante cinco años. Lo que lo quebraría es que el flujo de caja libre por acción se contraiga en tres y cinco años (-1.4% y -3.3%), una deuda neta sobre EBITDA de 3.4 y un ratio de liquidez corriente de 0.90.

Salud financiera

La solidez financiera es amarilla, porque los cuatro ratios medidos se evalúan como neutrales: ninguno es claramente sólido y ninguno es claramente débil. El ratio de liquidez corriente es 0.90, el ratio de prueba ácida 0.11, la deuda neta sobre EBITDA 3.4 y la cobertura de intereses 7.9. La deuda sobre patrimonio no está disponible porque la empresa tiene un patrimonio de los accionistas negativo. La puntuación Z de Altman de 2.57 cae en la zona gris, pero el modelo de Altman fue diseñado para fabricantes, y AutoZone es un minorista. Riesgo de insolvencia: bajo, de aproximadamente 2.7% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es amarilla: la conversión del flujo de caja libre y la puntuación de Piotroski se evalúan como neutrales, mientras que la reducción del número de acciones se evalúa como buena. La conversión del flujo de caja libre es 70.6% en base últimos doce meses y 80.5% en cinco años, y el ratio de devengos es -3.3%. La compensación basada en acciones equivale al 0.7% de los ingresos, y el flujo de caja libre después de ella es 1.68 mil millones de USD. El número de acciones cayó a un ritmo de -5.9% anual en cinco años, lo que refleja recompras. La puntuación de Piotroski es 6 de 9. La puntuación M de Beneish no está disponible. En los últimos ocho trimestres la empresa superó las estimaciones tres veces y las incumplió cinco veces, con una sorpresa media de -1.1%. Las estimaciones para el año en curso bajaron 3.5% en 90 días, y las del año siguiente bajaron 2.4%, mientras que se espera que el crecimiento del BPA del año siguiente sea de 12.9%.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde, con las cuatro medidas evaluadas como buenas. El margen bruto es 52.3% frente a una mediana de diez años de 52.7%, el margen operativo 18.3% frente a 19.1%, y el margen neto 12.7% frente a 13.7%. El margen operativo ha sido estable, con una medida de estabilidad de 6.3%. El retorno sobre el capital invertido es 28.6% frente a un WACC de 7.9%, un valor de ROIC menos WACC de 20.7 puntos porcentuales, y su mediana de cinco años es 41.1%. El retorno sobre el patrimonio no es significativo, ya que el patrimonio es negativo. La descomposición DuPont muestra un margen neto de 12.7% y una rotación de activos de 0.94, por lo que los retornos provienen de los márgenes y de la rotación del capital más que del apalancamiento.

Crecimiento

El crecimiento es verde: tres de cuatro señales de crecimiento se evalúan como buenas, y el crecimiento de los ingresos es neutral. Los ingresos crecieron de forma compuesta 5.2% en tres años, 6.8% en cinco y 6.7% en diez. El BPA creció de forma compuesta 4.9% en tres años, 9.9% en cinco y 14.1% en diez. El flujo de caja libre por acción cayó 1.4% anual en tres años y 3.3% en cinco, mientras que creció 11.7% en diez. Los ingresos crecieron en los diez últimos años. El consenso espera un crecimiento del BPA del año siguiente de 12.9%, por encima del ritmo reciente de tres años.

Valoración

La valoración es roja, porque el veredicto es sobrevalorada con un margen de seguridad de -24.7%. El P/E de 20.3 supone una prima de 8.8% sobre su mediana de diez años de 18.7. El EV/EBITDA de 17.5 supone una prima de 21.6% sobre una mediana de 14.4, y el precio sobre flujo de caja libre de 28.8 una prima de 53.2% sobre una mediana de 18.8. El precio sobre ventas de 2.57 se sitúa con un descuento de 2.7% sobre su mediana de 2.64. El DCF da 2134.03 USD por acción, usando una tasa de descuento de 8.9%, un crecimiento de la primera etapa de 6.8% y un crecimiento terminal de 2.5%. La banda de valor razonable es de 1957.93 a 2936.89 USD, con un punto medio de 2447.41 USD. El DCF inverso implica un crecimiento de 11.3%, frente a un crecimiento de los ingresos de 6.8% en cinco años. La empresa no paga dividendo. Estos valores razonables son estimaciones de orden de magnitud basadas en supuestos fijos, no precios objetivo.

Riesgos

Las cifras más débiles son el ratio de liquidez corriente de 0.90 y el ratio de prueba ácida de 0.11, que dejan poco margen para las obligaciones a corto plazo, y la deuda neta sobre EBITDA de 3.4, que limitaría la flexibilidad si los beneficios cayeran. La caída del flujo de caja libre por acción, con descensos de 1.4% y 3.3% en tres y cinco años, debilitaría la reducción del número de acciones impulsada por recompras. Los recortes de estimaciones de 3.5% para el año en curso y de 2.4% para el año siguiente respaldarían un múltiplo más bajo. La deuda sobre patrimonio, el retorno sobre el patrimonio, la puntuación M de Beneish y el precio sobre valor contable no están disponibles. Este análisis no incluye un calendario de vencimientos de deuda ni ingresos por segmento, por lo que no puede juzgar el momento de la refinanciación ni qué partes del negocio impulsan el crecimiento.