Copart Inc (CPRT)

Conclusión

Copart opera subastas en línea y la remarketing de vehículos, principalmente en Estados Unidos, con operaciones en el Reino Unido, Canadá, Alemania, Brasil y varios otros mercados. Con un precio de 32.45 USD el 2026-11-09, la capitalización bursátil es de 30.1 mil millones USD y el valor empresarial es de 25.7 mil millones USD.

El veredicto es infravalorada. La relación precio-beneficio es 20.3 frente a una mediana de diez años de 31.6, y EV/EBITDA es 12.4 frente a 21.3. El flujo de caja descontado da 30.28 USD por acción con una tasa de descuento de 9.91%. La banda de valor razonable va de 33.00 a 49.51 USD con un punto medio de 41.26 USD, lo que supone un margen de seguridad de 27.1% al precio actual. El valor razonable según múltiplos históricos es 52.23 USD. El DCF inverso implica un crecimiento de 10.3% anual, frente a un crecimiento de ingresos de 11.6% anual en cinco años y un crecimiento del flujo de caja libre por acción de 19.3% anual en el mismo periodo.

Las cifras más sólidas son el ROIC de 31.5% frente a un WACC de 9.9%, una conversión de flujo de caja libre de 85.4% en los últimos doce meses, y una deuda neta sobre EBITDA de -2.1, lo que significa caja neta. Las más débiles son las revisiones de estimaciones, con la estimación del año en curso a la baja un 3.4% en 90 días, un crecimiento del BPA a tres años de 6.6% anual, y un margen operativo de 35.4% frente a una mediana de diez años de 36.8%. Una caída sostenida de los márgenes o un crecimiento que no alcance el 10.3% implícito en el precio debilitaría la tesis.

Salud financiera

La solidez financiera es verde, sostenida por la posición de caja neta, un ratio corriente de 7.9 y un ratio rápido de 7.5. La deuda sobre patrimonio es 0.97%, y el Z-score de Altman de 22.5 se sitúa en la zona segura, aunque ese modelo fue diseñado para fabricantes y no para una empresa de servicios como Copart. El riesgo de insolvencia es bajo, con una probabilidad de alrededor del 0% según la estimación del modelo de Ohlson. La empresa no informa de su gasto por intereses, por lo que la cobertura de intereses no está disponible. El crecimiento de la deuda a cinco años fue negativo, de -41.4%, coherente con un balance que ha ido reduciendo sus préstamos.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es verde, con la generación de caja y el número de acciones respaldando la calificación. La conversión de flujo de caja libre es 85.4% en los últimos doce meses y 76.5% en cinco años. El ratio de devengo es -1.2%, lo que significa que los beneficios reportados están respaldados por caja. La compensación basada en acciones representa 0.8% de los ingresos, y el flujo de caja libre tras ella es 1.23 mil millones USD. La variación del número de acciones a cinco años es -0.09% anual, lo que refleja recompras. La puntuación de Piotroski es 5 sobre 8 pruebas evaluables. La lectura del M-score de Beneish no está disponible. Copart superó las estimaciones de beneficios en 4 de los últimos 8 trimestres, con una sorpresa media de 1.8%. Las estimaciones se han recortado: el año en curso ha bajado un 3.4% en 90 días y el siguiente un 2.2%, aunque el crecimiento del BPA del próximo año sigue estimado en 11.4%.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde, impulsada por un retorno sobre el capital muy por encima del coste del capital. El ROIC es 31.5% frente a un WACC de 9.9%, un ROIC menos WACC de 21.6%. Los márgenes están cerca de sus medianas de diez años: el margen bruto es 44.7% frente a 45.0%, el margen operativo 35.4% frente a 36.8%, y el margen neto 31.8% frente a 31.8%. La estabilidad del margen operativo es 8.1%. La rentabilidad sobre el patrimonio es 16.3%, y la descomposición DuPont muestra que no está inflada por el apalancamiento: margen neto 31.8%, rotación de activos 0.47 y multiplicador de capital 1.10.

Crecimiento

El crecimiento es verde, con los ingresos subiendo en cada uno de los últimos diez años. El crecimiento compuesto de los ingresos es 6.4% a tres años, 11.6% a cinco años y 13.9% a diez años. El crecimiento compuesto del BPA es 6.6% a tres años, 9.8% a cinco años y 18.8% a diez años. El flujo de caja libre por acción creció 14.7% anual a tres años, 19.3% a cinco y 23.4% a diez. La ralentización reciente del crecimiento del BPA a tres años es el principal punto a vigilar frente a la trayectoria más sólida a largo plazo.

Valoración

La valoración es verde, reflejando un precio por debajo de su propia historia en todos los múltiplos. La relación precio-beneficio es 20.3 frente a una mediana de diez años de 31.6, una prima de -35.8%. EV/EBITDA es 12.4 frente a 21.3, una prima de -41.7%. El precio sobre flujo de caja libre es 23.7 frente a 51.3, y el precio sobre valor contable es 3.3 frente a 7.2. El rendimiento del flujo de caja libre es 4.2%. El flujo de caja descontado da 30.28 USD por acción usando una tasa de descuento de 9.91%, con 55.0% del valor en la estimación terminal. La banda de valor razonable de 33.00 a 49.51 USD se basa en supuestos fijos, incluida una prima de riesgo de renta variable de 5% y un crecimiento a largo plazo limitado, y no es un precio objetivo. La empresa no paga dividendo, por lo que la rentabilidad por dividendo es 0%.

Riesgos

Las cifras más débiles perjudicarían a la empresa de formas concretas. Las estimaciones a la baja señalarían menores beneficios futuros, y una desaceleración respecto al crecimiento del BPA a tres años de 6.6% pondría en duda el crecimiento de 10.3% implícito en el precio. Un margen operativo por debajo de su mediana de 36.8% reduciría el flujo de caja en el que descansa la valoración. El valor terminal representa 55.0% del flujo de caja descontado, por lo que el resultado es sensible a los supuestos a largo plazo. El coste de la deuda es un supuesto y no una cifra informada, y la empresa no informa de su gasto por intereses, por lo que la cobertura de intereses no puede evaluarse. El M-score de Beneish no está disponible. Este análisis no incluye un calendario de vencimientos de deuda ni un desglose de ingresos por segmento o región, por lo que no puede mostrar la exposición a mercados individuales o a fechas de refinanciación.