Consolidated Edison Inc (ED)

Conclusión

Consolidated Edison es una empresa de servicios públicos regulada que suministra electricidad, gas y vapor a clientes de la ciudad de Nueva York y del condado de Westchester. A 118.39 USD el 2026-11-09, su capitalización bursátil es de 43.94 billion USD y su valor empresarial es de 71.83 billion USD.

El veredicto es razonable. La banda de valor razonable va de 109.67 a 164.51 USD, con un punto medio de 137.09 USD y un margen de seguridad del 15.8% al precio actual. El P/E actual de 19.1 está cerca de su mediana de diez años, que es 19.0, y el EV/EBITDA de 10.9 está cerca de su mediana, que es 10.9. El valor por flujo de caja descontado es de 161.38 USD por acción con una tasa de descuento del 8.9%, mientras que el valor razonable según múltiplos históricos es de 112.80 USD. El DCF inverso implica un crecimiento del 1.3% anual, frente a un crecimiento de los ingresos del 6.7% anual en cinco años.

Las cifras más sólidas son un margen operativo del 18.7%, una conversión de flujo de caja libre del 130.8% sobre una base de doce meses móviles y una rentabilidad por dividendo del 2.8%. Las más débiles son una deuda neta sobre EBITDA de 4.2, una puntuación Z de Altman de 1.24 y una conversión de flujo de caja libre de -52.4% en cinco años. El ROIC del 6.2% también se sitúa por debajo del WACC del 6.9%, por lo que la tesis de inversión depende de que la empresa obtenga un rendimiento superior a su coste de capital.

Salud financiera

La solidez financiera está en rojo: la puntuación Z de Altman y la deuda neta sobre EBITDA se evalúan como malas, mientras que la cobertura de intereses y el ratio de liquidez corriente son neutros. El ratio de liquidez corriente es 1.18 y el ratio de prueba ácida es 0.73. La deuda neta sobre EBITDA es 4.2 en base móvil, la deuda sobre patrimonio es 1.06 y la cobertura de intereses es 3.4. La puntuación Z de Altman de 1.24 cae en la zona de angustia, pero ese modelo se diseñó para fabricantes y esta empresa es una eléctrica, por lo que esa zona es una guía débil aquí. Riesgo de insolvencia: bajo, de aproximadamente el 0.8% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años, con datos al 2025-12-31. El apalancamiento es el principal punto de presión, y es alto para el sector.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios está en rojo, lastrada principalmente por la conversión de flujo de caja libre a cinco años de -52.4%, que contrarresta la cifra de doce meses de 130.8%. El ratio de devengos es -3.8%, una lectura baja. El flujo de caja libre después de la compensación basada en acciones es de 3.00 billion USD, pero la compensación basada en acciones en sí no está disponible para la empresa. El número de acciones ha crecido alrededor de un 1.3% anual en cinco años, de modo que la empresa ha emitido acciones en lugar de recomprarlas. La puntuación de Piotroski es 6 sobre 9. La puntuación M de Beneish no está disponible. La empresa superó las estimaciones de beneficios en seis de los últimos ocho trimestres, con una sorpresa media del 3.2%. Las revisiones de las estimaciones están prácticamente planas para el año en curso y el siguiente.

Rentabilidad

La rentabilidad está en verde, respaldada por un margen operativo del 18.7% y un margen neto del 12.7%, ambos evaluados como buenos. El margen operativo se sitúa ligeramente por debajo de su mediana de diez años, que es 20.5%, y el margen neto está por encima de su mediana, que es 11.0%. El margen bruto es 50.8% frente a una mediana de 64.3%. El ROIC es 6.2% frente a un WACC de 6.9%, una diferencia de -0.8% evaluada como neutra. La mediana del ROIC a cinco años es 5.5%. La descomposición DuPont muestra un margen neto de 12.0%, una rotación de activos de 0.23 y un multiplicador de capital de 3.08. Por tanto, la rentabilidad sobre el patrimonio de 8.7% depende en gran medida del apalancamiento y no de una alta productividad de los activos.

Crecimiento

El crecimiento está en amarillo, porque el crecimiento de los beneficios se evalúa como bueno pero el crecimiento de los ingresos solo es neutro. Los ingresos crecieron de forma compuesta un 2.6% en tres años, un 6.7% en cinco años y un 3.1% en diez años. El beneficio por acción creció de forma compuesta un 6.5% en tres años, un 11.4% en cinco años y un 3.4% en diez años. Los ingresos crecieron en seis de los últimos diez años. El flujo de caja libre por acción cayó un 18.3% anual en diez años. El crecimiento de beneficios del próximo año esperado por el consenso es del 6.4%, por lo que el crecimiento futuro se parece al ritmo reciente de un solo dígito medio.

Valoración

La valoración está en amarillo, con el veredicto evaluado como neutro y un margen de seguridad del 15.8%. El P/E es 19.1 frente a una mediana de diez años de 19.0, una prima del 1.0%. El EV/EBITDA es 10.9 frente a una mediana de 10.9, un descuento del 0.6%. El precio sobre ventas de 2.43 está un 16.8% por encima de su mediana de 2.08, y el precio sobre valor contable de 1.67 está un 9.3% por encima de su mediana de 1.53. La rentabilidad del flujo de caja libre es 6.8% y la rentabilidad de los beneficios es 5.2%. El valor por flujo de caja descontado es de 161.38 USD por acción con una tasa de descuento del 8.9% y un crecimiento terminal del 2.5%. El valor terminal representa el 56.9% de esa cifra. El DCF inverso implica un crecimiento del 1.3%, frente al crecimiento de los ingresos a cinco años del 6.7%. El valor razonable según múltiplos históricos es de 112.80 USD. La rentabilidad por dividendo es 2.8%, la rentabilidad prevista es 3.0% y el pago sobre el flujo de caja libre es 41.2%. Los valores razonables son estimaciones basadas en supuestos fijos, incluida una prima de riesgo de la renta variable del 5% y un crecimiento limitado. No son objetivos de precio.

Riesgos

Una deuda neta sobre EBITDA de 4.2 significa que una subida de los costes de financiación o una caída de los beneficios aumentaría la presión sobre el balance, y una cobertura de intereses de 3.4 deja un margen limitado. La conversión de flujo de caja libre a cinco años de -52.4% muestra que los beneficios declarados no se han convertido de forma fiable en efectivo, por lo que la generación de caja es un factor clave a vigilar. Un ROIC por debajo del WACC significa que las nuevas inversiones deben rendir más que su coste para añadir valor. La emisión de acciones de alrededor del 1.3% anual diluye a los accionistas actuales. El valor por flujo de caja descontado depende en gran medida del valor terminal, que representa el 56.9% de él. La compensación basada en acciones y la puntuación M de Beneish no están disponibles. Este análisis no incluye un calendario de vencimientos de deuda ni los ingresos por segmento, por lo que no se pueden evaluar el riesgo de refinanciación ni la combinación de negocios.