General Mills Inc (GIS)

Conclusión

General Mills es un fabricante estadounidense de alimentos envasados cuyas marcas incluyen Cheerios, Nature Valley, la comida para mascotas Blue Buffalo y Häagen-Dazs. A 34.88 USD el 9 de noviembre de 2026, las acciones dan una capitalización bursátil de 18.65 mil millones de USD.

El veredicto es infravalorada. La banda de valor razonable va de 39.30 a 58.95 USD, con un punto medio de 49.13 USD, lo que da un margen de seguridad del 40.9% al precio actual. El EV/EBITDA se sitúa en 9.5 frente a una mediana de diez años de 13.1, y el precio sobre flujo de caja libre en 12.1 frente a 14.4. El DCF arroja 39.61 USD por acción con una tasa de descuento del 8.9%, mientras que el valor razonable según múltiplos históricos es de 58.64 USD. El DCF inverso implica un crecimiento de -0.3% anual, frente a un crecimiento de los ingresos del 0.3% anual en cinco años y un crecimiento del flujo de caja libre por acción del -5.6% anual en el mismo periodo.

Lo que sostiene el caso es una conversión del flujo de caja libre a cinco años del 112.8%, un M-score de Beneish de -2.99, que apunta a una lectura de manipulación poco probable, y un ROIC del 8.8% frente a un WACC del 6.5%. Lo que podría invalidarlo es un margen operativo de los últimos doce meses del -1.1% frente a una mediana de diez años del 16.9%, un ratio de liquidez corriente de 0.70 y una deuda neta sobre EBITDA de 3.95.

Salud financiera

La solidez financiera es roja, lastrada principalmente por un ratio de liquidez corriente de 0.70, que se considera malo. El ratio de liquidez rápida es 0.32, la deuda neta sobre EBITDA es 3.95 y la cobertura de intereses es 5.08; estos son neutrales, y la deuda sobre patrimonio es 1.83. El Z-score de Altman es 2.27, en la zona gris. El modelo fue diseñado para fabricantes, y esta empresa lo es, por lo que la lectura es aplicable. Riesgo de insolvencia: bajo, de aproximadamente el 3.8% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es verde. La conversión del flujo de caja libre en cinco años es del 112.8%, pero la cifra de los últimos doce meses no está disponible. El ratio de devengos es -7.1%, y la compensación basada en acciones equivale al 0.6% de los ingresos, dejando el flujo de caja libre después de ella en 1.43 mil millones de USD. El número de acciones ha caído un 2.4% anual en cinco años, lo que refleja recompras. El índice Piotroski es 5 de 9, y el M-score de Beneish de -2.99 es poco probable. La empresa superó las estimaciones en siete de los últimos ocho trimestres, con una sorpresa media del 5.5%. Las estimaciones para el próximo año se han recortado: a la baja un 1.85% en 90 días, con diez revisiones a la baja frente a dos al alza en los últimos 30 días.

Rentabilidad

La rentabilidad es roja. El margen bruto es del 33.6% frente a una mediana de diez años del 34.5%, pero el margen operativo es -1.1% frente al 16.9%, y el margen neto es -4.9% frente al 12.5%. El ROIC es del 8.8% frente a un WACC del 6.5%, y el valor de ROIC menos WACC, de 2.3%, se considera generador de valor. La mediana del ROIC de cinco años es 10.3%. La rentabilidad sobre el patrimonio es -12.0%. La descomposición DuPont muestra un margen neto de -0.5%, una rotación de activos de 0.61 y un multiplicador de capital de 4.07. Aquí el apalancamiento amplifica una pérdida en lugar de embellecer un beneficio.

Crecimiento

El crecimiento es amarillo. El crecimiento compuesto de los ingresos es -2.9% en tres años, 0.3% en cinco y 1.1% en diez. Los ingresos crecieron en seis de los diez años comparables. El crecimiento compuesto del flujo de caja libre por acción es -5.1% en tres años, -5.6% en cinco y -1.1% en diez. El crecimiento del beneficio por acción no está disponible. La estimación de consenso para el crecimiento de los beneficios del próximo año es 2.4%.

Valoración

La valoración es verde. Los múltiplos actuales están por debajo de sus medianas de diez años: el EV/EBITDA es 9.5 frente a 13.1 (prima de -27.4%), el precio sobre flujo de caja libre es 12.1 frente a 14.4 (-16.0%), el precio sobre ventas es 1.02 frente a 1.98 (-48.6%) y el precio sobre valor contable es 2.50 frente a 4.30 (-41.8%). El precio sobre beneficios no es significativo porque los beneficios son negativos; el rendimiento por beneficios es -4.8%. El DCF da 39.61 USD con una tasa de descuento del 8.9%, con el 53.7% del valor en el periodo terminal. El DCF inverso implica un crecimiento de -0.3%. La banda de valor razonable es una estimación de orden de magnitud construida sobre supuestos fijos, incluida una prima de riesgo de renta variable del 5%, y no es un precio objetivo. La rentabilidad por dividendo es 7.05%, la rentabilidad prospectiva 6.81%, y el pago sobre flujo de caja libre 85.1%.

Riesgos

Un margen operativo negativo significa que los beneficios actuales no cubren los costes, y un ratio de liquidez corriente de 0.70 significa que las obligaciones a corto plazo superan los activos corrientes. Una deuda neta de 3.95 veces el EBITDA y una cobertura de intereses de 5.08 dejan menos margen si los beneficios siguen cayendo. El flujo de caja libre por acción ha disminuido en tres, cinco y diez años, y las estimaciones para el próximo año se están recortando. El ratio precio/beneficio, la conversión del flujo de caja libre de los últimos doce meses y el crecimiento del beneficio por acción no están disponibles. Este análisis no incluye un calendario de vencimientos de deuda ni ingresos por segmento, por lo que no se puede evaluar el riesgo de refinanciación ni la composición por segmentos.