The Clorox Company (CLX)

Conclusión

The Clorox Company fabrica productos de limpieza, desinfección, hogar y alimentación, entre ellos Clorox, Pine-Sol, Glad, Kingsford y Brita, y tiene su sede en Oakland, California. Con un precio de la acción de 105.53 USD el 2026-11-09, su capitalización bursátil es de 12.8 mil millones de USD.

El veredicto es justo. La banda de valor razonable va de 81.73 a 122.59 USD con un punto medio de 102.16 USD, lo que da un margen de seguridad de -3.2% al precio actual. El P/E actual de 18.9 está por debajo de su mediana de diez años de 27.6, y el EV/EBITDA de 13.8 por debajo de su mediana de 18.7, mientras que el precio sobre flujo de caja libre de 28.2 está por encima de su mediana de 24.95. El DCF da 47.96 USD por acción con una tasa de descuento de 8.9%. El DCF inverso implica un crecimiento de 12.2% anual, mientras que los ingresos han crecido de forma compuesta a un -1.8% en cinco años y el flujo de caja libre por acción a un -14.9%.

Lo que sostiene el caso es el retorno sobre el capital: ROIC de 14.9% frente a un WACC de 7.3%, y un margen operativo de 25.1% frente a una mediana de diez años de 17.3%. Las cifras más débiles son la deuda neta sobre EBITDA de 4.11, un ratio corriente de 0.65 y diez revisiones a la baja de las estimaciones para el año en curso en los últimos 30 días. Cualquier nuevo descenso en la generación de caja debilitaría el caso con más rapidez.

Salud financiera

La solidez financiera es roja, lastrada por el apalancamiento y la liquidez, mientras que la cobertura de intereses es neutral. La deuda neta sobre EBITDA es de 4.11 en base últimos doce meses, y el ratio corriente es de 0.65, con un ratio rápido de 0.31. La cobertura de intereses es de 6.60, una lectura de nivel de vigilancia. El Z-score de Altman es de 2.24, en la zona gris. El modelo de Altman fue diseñado para fabricantes, y la empresa fabrica, por lo que el resultado es utilizable con cautela. El riesgo de insolvencia es medio, de alrededor de 12.7% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años. La empresa informa de patrimonio neto negativo, por lo que el ratio deuda sobre patrimonio no está disponible y las cifras de su patrimonio no son significativas.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es verde, respaldada por una sólida conversión en caja y un número de acciones en descenso, aunque las revisiones de estimaciones son negativas. La conversión del flujo de caja libre es de 66.9% en base últimos doce meses y de 136.1% en cinco años. El ratio de devengos es de -0.4%, lo que sugiere que los beneficios están respaldados por caja. La compensación basada en acciones es de 1.0% de los ingresos, y el flujo de caja libre después de ella es de 382 millones de USD. El número de acciones ha caído a una tasa compuesta de 0.8% en cinco años, lo que indica recompras. El Piotroski score es de 4 sobre 9. El M-score de Beneish no está disponible. La empresa superó las estimaciones en seis de los ocho últimos trimestres, con una sorpresa media de 13.4%. Los analistas han recortado la estimación del año en curso un 1.7% en 90 días y la del año siguiente un 2.9%.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde. El margen operativo es de 25.1% frente a una mediana de diez años de 17.3%, y el margen ha sido estable, en 26.9%. El margen bruto es de 41.9% frente a una mediana de 43.6%, y el margen neto es de 9.4% frente a una mediana de 10.5%. El ROIC es de 14.9% frente a un WACC de 7.3%, y el valor dado de ROIC menos WACC es de 7.5%, lo que crea valor. La mediana del ROIC de cinco años es de 12.8%. El retorno sobre el patrimonio no está disponible. La descomposición DuPont muestra un margen neto de 8.7%, una rotación de activos de 0.86 y un multiplicador de capital de 86.6. Ese multiplicador refleja la base de patrimonio negativa, por lo que el retorno sobre el patrimonio estaría inflado por el apalancamiento y no es una guía fiable aquí.

Crecimiento

El crecimiento es rojo. Los ingresos han crecido de forma compuesta a un -3.1% en tres años, -1.8% en cinco años y 1.6% en diez años. Los ingresos crecieron en siete de los últimos diez años comparables. El beneficio por acción creció de forma compuesta a un 58.8% en tres años, pero a un -2.9% en cinco años y -0.2% en diez años, por lo que el reciente repunte sigue a un descenso más prolongado. El flujo de caja libre por acción cayó a tasas compuestas de -23.8% en tres años, -14.9% en cinco años y -3.2% en diez años. El consenso espera que el beneficio por acción crezca un 8.0% el próximo año, pero las estimaciones se han revisado a la baja.

Valoración

La valoración es amarilla, con un veredicto de precio justo y un margen de seguridad de -3.2%. El P/E de 18.9 se compara con una mediana de diez años de 27.6, una prima de -31.6%. El EV/EBITDA de 13.8 se compara con una mediana de 18.7, una prima de -26.0%. El precio sobre flujo de caja libre de 28.2 se compara con una mediana de 24.95, una prima de 12.9%. El precio sobre ventas de 1.77 se compara con una mediana de 2.78, una prima de -36.2%. El DCF da 47.96 USD por acción con una tasa de descuento de 8.9%, con el 54% del valor en el periodo terminal. El valor razonable según los múltiplos históricos es de 156.36 USD. La banda de valor razonable es una estimación de orden de magnitud construida sobre supuestos fijos, entre ellos una prima de riesgo de renta variable de 5%, y no es un objetivo de precio. El DCF inverso implica un crecimiento de 12.2%, frente a un crecimiento de los ingresos de cinco años de -1.8%. La rentabilidad por dividendo es de 4.7%, con una rentabilidad prospectiva de 5.0%, pero el pago es del 132.9% del flujo de caja libre.

Riesgos

El principal riesgo es el apalancamiento. La deuda neta sobre EBITDA de 4.11 limita la flexibilidad si los beneficios caen, y el ratio corriente de 0.65 implica que las obligaciones a corto plazo superan a los activos líquidos. La estimación de insolvencia de alrededor de 12.7% a uno o dos años añade preocupación. Nuevos descensos de los ingresos y del flujo de caja libre por acción socavarían el caso de valor, ya que el DCF inverso ya asume un crecimiento de 12.2%. Diez revisiones a la baja de las estimaciones en los últimos 30 días apuntan a presión sobre los beneficios a corto plazo. El ratio deuda sobre patrimonio, el retorno sobre el patrimonio y el M-score de Beneish no están disponibles. Este análisis no incluye un calendario de vencimientos de deuda ni ingresos por segmento, por lo que no puede mostrar cuándo vence la deuda ni qué negocios impulsan los resultados.