L3Harris Technologies Inc (LHX)

Conclusión

L3Harris Technologies es una empresa estadounidense de defensa y aeroespacial que atiende a clientes gubernamentales y comerciales a través de tres segmentos: Sistemas Espaciales y de Misión, Comunicaciones y Dominio del Espectro, y Soluciones de Misiles. A 271.42 USD el 2026-11-09, su capitalización bursátil es de 50.5 mil millones de USD.

El veredicto es infravalorada. El P/E de 24.7x se compara con una mediana de diez años de 34.3x, el EV/EBITDA de 15.4x con 17.6x, y el precio sobre flujo de caja libre de 13.9x con 22.6x. El flujo de caja descontado da 493.11 USD por acción con una tasa de descuento del 8.87%. La banda de valor razonable va de 324.31 a 486.47 USD con un punto medio de 405.39 USD, un margen de seguridad del 49.4% al precio actual. El DCF inverso implica un crecimiento del 1.0% anual, frente a un crecimiento de ingresos del 3.7% en cinco años y de un 4.9% en el flujo de caja libre por acción.

Lo que sostiene el caso es la conversión de flujo de caja libre del 178.1% en los últimos doce meses, ocho de nueve puntos de Piotroski y ocho superaciones de beneficios en ocho trimestres. Lo que lo rompería es una cobertura de intereses de 5.6x, una deuda neta de 2.09x el EBITDA y un retorno sobre el capital invertido del 8.7%, cercano a un coste medio ponderado del capital del 8.0%.

Salud financiera

La solidez financiera es amarilla: cuatro medidas se evalúan como neutrales y ninguna como buena o mala. El ratio corriente es 1.20 y el ratio rápido es 0.98, por lo que la liquidez a corto plazo es adecuada pero no amplia. La deuda neta es 2.09 veces el EBITDA de los últimos doce meses, la deuda sobre patrimonio es 0.54 y la cobertura de intereses es 5.6 veces. El Z-score de Altman es 2.31, en la zona gris. Riesgo de insolvencia: bajo, de alrededor del 0.3% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años, basada en las cifras de cierre de 2025. El apalancamiento es moderado más que tensionado, pero la cobertura de intereses deja menos margen de lo que sugiere el flujo de caja libre, por lo que un aumento de los costes de endeudamiento o una caída de los beneficios afectaría primero a esta medida.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es verde, respaldada por tres evaluaciones buenas. La conversión de flujo de caja libre es del 178.1% en base de doce meses y del 148.3% en cinco años, por lo que el beneficio reportado ha estado respaldado por caja. El ratio de devengos es -3.6%, lo que apunta a que los beneficios en efectivo van por delante del beneficio contable. La compensación basada en acciones es el 0.5% de los ingresos, y el flujo de caja libre tras ella es de 3.52 mil millones de USD. El número de acciones ha caído a una tasa compuesta del 2.7% en cinco años, en línea con recompras. La puntuación de Piotroski es 8 de 9. La puntuación M de Beneish no está disponible. L3Harris superó las estimaciones en los ocho últimos trimestres, con una sorpresa media del 7.5%. Las estimaciones para el año en curso han subido un 2.6% en 90 días, mientras que las del año siguiente han subido un 1.5% en 90 días, pero se han recortado cinco en los últimos 30 días.

Rentabilidad

La rentabilidad es amarilla, con cuatro evaluaciones neutrales y ninguna buena. El margen bruto es 25.6% frente a una mediana de diez años de 29.0%, y el margen operativo es 10.5% frente a 11.6%. El margen neto es 8.8%, por encima de su mediana de 7.2%, lo que se ve favorecido por un tipo impositivo bajo del 16.9%. El retorno sobre el capital invertido es 8.7%, frente a un coste medio ponderado del capital de 8.0%, lo que deja un retorno por encima del coste del capital de 0.7%. Es un margen estrecho. La mediana de cinco años del retorno sobre el capital invertido es 5.9%. El retorno sobre el patrimonio es 10.1%, pero la descomposición DuPont muestra que el apalancamiento forma parte de él: un margen neto de 7.4%, una rotación de activos de 0.53x y un multiplicador de capital de 2.10x, todo del cierre de 2025.

Crecimiento

El crecimiento es verde, con tres evaluaciones buenas y una neutral. Los ingresos han crecido a una tasa compuesta del 8.6% en tres años, del 3.7% en cinco años y del 18.9% en diez años. Los ingresos crecieron en siete de los diez años comparables. El beneficio por acción ha crecido a una tasa compuesta del 15.8% en tres años, del 10.5% en cinco y del 10.6% en diez. El flujo de caja libre por acción creció a una tasa compuesta del 13.1% en tres años, del 4.9% en cinco y del 8.0% en diez. La tasa de ingresos a cinco años es la más débil de estas, y las cifras a tres años son más sólidas que las de cinco, por lo que la aceleración reciente aún no es un historial largo. La estimación de los analistas para el crecimiento de beneficios del año siguiente es 11.1%.

Valoración

La valoración es verde, con una evaluación buena. El P/E es 24.7x frente a una mediana de diez años de 34.3x, una prima de -27.8%. El EV/EBITDA es 15.4x frente a 17.6x, una prima de -12.8%. El precio sobre flujo de caja libre es 13.9x frente a 22.6x, una prima de -38.6%. El precio sobre ventas es 2.17x frente a 2.47x, una prima de -12.4%. El precio sobre libro es 2.50x frente a 2.34x, una prima de 6.6%. El flujo de caja descontado da 493.11 USD por acción con una tasa de descuento del 8.87%. El valor razonable según los múltiplos históricos es 317.67 USD. La banda de valor razonable va de 324.31 a 486.47 USD con un punto medio de 405.39 USD. Estas cifras descansan en supuestos fijos, incluida una prima de riesgo de mercado de renta variable del 5% y un crecimiento limitado, por lo que muestran un orden de magnitud, no un precio objetivo. El DCF inverso implica un crecimiento del 1.0% anual. La rentabilidad por dividendo es 1.8%, con una rentabilidad prospectiva de 1.9%, y el pago sobre el flujo de caja libre es 25.5%.

Riesgos

Las cifras más débiles son la cobertura de intereses de 5.6x, la deuda neta de 2.09 veces el EBITDA y un retorno sobre el capital invertido cercano al coste del capital. Si los beneficios cayeran, la cobertura se estrecharía y la deuda sería más difícil de reducir. Un diferencial estrecho sobre el coste del capital significa que el crecimiento que no genere retornos altos aportaría poco valor. El margen bruto de 25.6% frente a una mediana de 29.0% sugiere presión en precios o costes en el negocio principal. Cinco revisiones a la baja de las estimaciones para el año siguiente en los últimos 30 días son una señal de que la visión de los analistas sobre el crecimiento a corto plazo se debilita. La puntuación M de Beneish y los múltiplos de flujo de caja libre para periodos más largos no están disponibles. Este análisis no incluye un calendario de vencimientos de deuda ni un desglose de ingresos por segmento, por lo que no puede mostrar cuándo vence la deuda ni qué segmento impulsa el crecimiento.