Alliant Energy Corp (LNT)

Conclusión

Alliant Energy es una sociedad holding de servicios públicos de Estados Unidos que opera servicios regulados de electricidad y gas natural en Iowa y Wisconsin. Con un precio de 73.46 USD el 2026-11-09, su capitalización bursátil es de 19.1 mil millones de USD y su valor empresarial de 31.6 mil millones de USD.

El veredicto es razonable. La relación precio-beneficio de 20.4x se sitúa cerca de su mediana de diez años de 20.8x, una prima de -2.1%. La relación VE/EBITDA de 14.6x está por encima de su mediana de diez años de 13.1x, una prima de 11.5%. La banda de valor razonable va de 52.21 a 78.31 USD con un punto medio de 65.26 USD, y el margen de seguridad es de -11.2% al precio actual. No se dispone de un valor por acción por flujos de caja descontados ni de un DCF inverso, por lo que no es posible contrastar el crecimiento implícito en el precio con el crecimiento logrado. El crecimiento logrado es de 5.0% anual en ingresos y de 4.6% en BPA en cinco años.

Dos cifras respaldan el caso. El margen operativo es de 22.6% frente a una mediana de diez años de 21.7%, y el margen neto es de 20.7% frente a una mediana de 16.8%. La rentabilidad por dividendo es de 2.9%. Dos cifras pesan en contra. El flujo de caja libre de los últimos doce meses es negativo, con una conversión de -223.7%. La deuda neta sobre EBITDA es de 5.79x y la cobertura de intereses de 2.25x, por lo que el servicio de la deuda absorbe una parte importante de los beneficios operativos.

Salud financiera

La solidez financiera está en rojo porque cuatro medidas se evalúan como malas: la puntuación Z de Altman, la deuda neta sobre EBITDA, la cobertura de intereses y el ratio de liquidez corriente. El ratio de liquidez corriente es de 0.51 y el ratio de prueba ácida de 0.22. La deuda sobre patrimonio se sitúa en 1.61, la deuda neta sobre EBITDA en 5.79x y la cobertura de intereses en 2.25x. La puntuación Z de Altman es de 1.16, lo que cae en la zona de dificultad. Ese modelo fue diseñado para fabricantes, y esta empresa no lo es, por lo que la zona solo es una orientación aproximada. Riesgo de insolvencia: bajo, de alrededor del 1.6% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios está en rojo porque la conversión del flujo de caja libre se evalúa como mala, aunque la puntuación de Piotroski es neutral, con 5 de 9. La conversión es de -223.7% en los últimos doce meses y de -65.0% en cinco años. El ratio de devengos es de -1.5%. La empresa no informa de su compensación basada en acciones, por lo que el flujo de caja libre después de ese coste no puede medirse por completo. El flujo de caja libre después de la compensación basada en acciones es de -2.09 mil millones de USD. El número de acciones creció un 0.7% anual en cinco años, por lo que no hay recompras netas. La puntuación M de Beneish no está disponible. La empresa superó las estimaciones en seis de los últimos ocho trimestres, con una sorpresa media de 6.7%. Las estimaciones para el próximo año se recortaron un 0.15% en los últimos 90 días, con seis revisiones a la baja frente a dos al alza en los últimos 30 días.

Rentabilidad

La rentabilidad está en verde porque los márgenes se evalúan como buenos y se sitúan por encima de sus medianas de diez años. El margen bruto es de 43.5% frente a una mediana de 40.4%. El margen operativo es de 22.6% frente a una mediana de 21.7%, y el margen neto es de 20.7% frente a una mediana de 16.8%. La estabilidad del margen operativo es de 9.3%. El ROIC es de 6.3% frente a un WACC de 7.3%, un ROIC menos WACC de -1.0%, lo que es neutral. La mediana de cinco años del ROIC es de 6.4%. La rentabilidad sobre el patrimonio es de 12.0%. La descomposición DuPont muestra un margen neto de 18.6%, una rotación de activos de 0.169 y un multiplicador del capital de 3.52x, por lo que el apalancamiento aporta buena parte de la rentabilidad para los accionistas.

Crecimiento

El crecimiento está en amarillo porque el crecimiento de los ingresos ha sido constante, pero su ritmo es moderado. Los ingresos crecen de forma compuesta un 1.2% en tres años, un 5.0% en cinco y un 3.0% en diez. El BPA crece de forma compuesta un 4.8% en tres años, un 4.6% en cinco y un 6.2% en diez. Los ingresos crecieron en siete de los diez años comparables. La estimación de BPA del próximo año implica un crecimiento de 7.1%, por encima del registro reciente de tres años de 4.8%.

Valoración

La valoración está en amarillo porque el veredicto es razonable, pero el margen de seguridad es negativo y los múltiplos empresariales se sitúan por encima de su historial. La relación precio-beneficio es de 20.4x frente a una mediana de 20.8x, una prima de -2.1%. La relación VE/EBITDA es de 14.6x frente a una mediana de 13.1x, una prima de 11.5%. El precio sobre ventas es de 4.23x frente a una mediana de 3.31x, una prima de 27.9%. El precio sobre libros es de 2.44x frente a una mediana de 2.31x, una prima de 5.5%. La banda de valor razonable va de 52.21 a 78.31 USD, y el valor razonable según múltiplos históricos es de 65.26 USD. El valor por flujos de caja descontados no está disponible porque el flujo de caja libre es negativo, aunque el modelo utiliza una tasa de descuento de 8.9% y una tasa de crecimiento terminal de 2.5%. El DCF inverso no está disponible. La rentabilidad por dividendo es de 2.85%. El ratio de pago sobre flujo de caja libre no puede calcularse mientras el flujo de caja libre sea negativo. El valor razonable se basa en supuestos fijos, incluida una prima de riesgo de la renta variable de 5%, y no es un precio objetivo.

Riesgos

El principal riesgo es que el flujo de caja libre negativo obliga a la empresa a financiar su dividendo y sus inversiones con efectivo externo, lo que mantiene elevada la deuda. Una deuda neta sobre EBITDA de 5.79x y una cobertura de intereses de 2.25x dejan poco margen si los beneficios se debilitan. Un ratio de liquidez corriente de 0.51 añade presión sobre las obligaciones a corto plazo. No están disponibles varios valores: el valor por flujos de caja descontados, el DCF inverso, la compensación basada en acciones, la puntuación M de Beneish y el ratio de pago sobre flujo de caja libre. Este análisis tampoco incluye un calendario de vencimientos de deuda ni los ingresos por segmento, por lo que no es posible evaluar el calendario de refinanciación ni la combinación de actividades reguladas y no reguladas.