Alliant Energy Corp (LNT)

Conclusione

Alliant Energy è una holding statunitense di servizi pubblici che gestisce servizi regolamentati di energia elettrica e gas naturale in Iowa e Wisconsin. Al prezzo di 73.46 USD del 2026-11-09, la sua capitalizzazione di mercato è di 19.1 miliardi USD e il suo valore d'impresa è di 31.6 miliardi USD.

Il verdetto è equo. Il rapporto prezzo/utili di 20.4x si colloca vicino alla mediana decennale di 20.8x, con un premio di -2.1%. Il rapporto EV/EBITDA di 14.6x è superiore alla mediana decennale di 13.1x, con un premio dell'11.5%. La fascia di valore equo va da 52.21 a 78.31 USD con un punto medio di 65.26 USD, e il margine di sicurezza è del -11.2% al prezzo attuale. Un valore per azione con il DCF non è disponibile, così come il DCF inverso, quindi la crescita implicita nel prezzo non può essere confrontata con la crescita effettivamente realizzata. La crescita realizzata è del 5.0% annuo nei ricavi e del 4.6% negli EPS negli ultimi cinque anni.

Due numeri sostengono la tesi. Il margine operativo è del 22.6% contro una mediana decennale del 21.7%, e il margine netto è del 20.7% contro una mediana del 16.8%. Il dividend yield è del 2.9%. Due numeri pesano negativamente. Il free cash flow dei dodici mesi precedenti è negativo, con una conversione del -223.7%. Il rapporto debito netto/EBITDA è di 5.79x e la copertura degli interessi è di 2.25x, quindi il servizio del debito assorbe una quota elevata degli utili operativi.

Solidità finanziaria

La solidità finanziaria è rossa perché quattro indicatori sono valutati negativi: lo Z-score di Altman, il debito netto/EBITDA, la copertura degli interessi e il current ratio. Il current ratio è 0.51 e il quick ratio è 0.22. Il rapporto debito/patrimonio netto è 1.61, il debito netto/EBITDA è 5.79x e la copertura degli interessi è 2.25x. Lo Z-score di Altman è 1.16, che ricade nella zona di distress. Quel modello è stato concepito per le aziende manifatturiere, e questa società non lo è, quindi la zona va considerata solo come indicazione orientativa. Rischio di insolvenza: basso, circa l'1.6% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è rossa perché la conversione in free cash flow è valutata negativa, sebbene il punteggio di Piotroski sia neutro con 5 su 9. La conversione è del -223.7% sui dodici mesi precedenti e del -65.0% in cinque anni. Il rapporto di accrual è del -1.5%. La società non riporta le proprie compensazioni basate su azioni, quindi il free cash flow al netto di tale costo non può essere misurato completamente. Il free cash flow al netto delle compensazioni basate su azioni è di -2.09 miliardi USD. Il numero di azioni è cresciuto dello 0.7% annuo in cinque anni, quindi non ci sono riacquisti netti. Il punteggio M di Beneish non è disponibile. La società ha battuto le stime in sei degli ultimi otto trimestri, con una sorpresa media del 6.7%. Le stime per l'anno successivo sono state ridotte negli ultimi 90 giorni dello 0.15%, con sei revisioni al ribasso contro due al rialzo negli ultimi 30 giorni.

Redditività

La redditività è verde perché i margini sono valutati buoni e si collocano sopra le rispettive mediane decennali. Il margine lordo è del 43.5% contro una mediana del 40.4%. Il margine operativo è del 22.6% contro una mediana del 21.7%, e il margine netto è del 20.7% contro una mediana del 16.8%. La stabilità del margine operativo è del 9.3%. Il ROIC è del 6.3% contro un WACC del 7.3%, con un ROIC meno WACC di -1.0%, che è neutro. La mediana del ROIC a cinque anni è del 6.4%. Il rendimento del patrimonio netto è del 12.0%. La scomposizione DuPont mostra un margine netto del 18.6%, una rotazione dell'attivo di 0.169 e un moltiplicatore del patrimonio di 3.52x, quindi la leva finanziaria sostiene gran parte del rendimento per gli azionisti.

Crescita

La crescita è gialla perché la crescita dei ricavi è stata costante ma con un ritmo modesto. I ricavi crescono composti dell'1.2% in tre anni, del 5.0% in cinque e del 3.0% in dieci. Gli EPS crescono composti del 4.8% in tre anni, del 4.6% in cinque e del 6.2% in dieci. I ricavi sono cresciuti in sette dei dieci anni comparabili. La stima degli EPS per l'anno successivo implica una crescita del 7.1%, superiore al record recente dei tre anni, pari al 4.8%.

Valutazione

La valutazione è gialla perché il verdetto è equo, ma il margine di sicurezza è negativo e i multipli sul valore d'impresa si collocano al di sopra della loro storia. Il rapporto prezzo/utili è 20.4x contro una mediana di 20.8x, con un premio di -2.1%. Il rapporto EV/EBITDA è 14.6x contro una mediana di 13.1x, con un premio dell'11.5%. Il rapporto prezzo/ricavi è 4.23x contro una mediana di 3.31x, con un premio del 27.9%. Il rapporto prezzo/patrimonio netto contabile è 2.44x contro una mediana di 2.31x, con un premio del 5.5%. La fascia di valore equo va da 52.21 a 78.31 USD, e il valore equo ricavato dai multipli storici è di 65.26 USD. Il valore con il DCF non è disponibile perché il free cash flow è negativo, sebbene il modello utilizzi un tasso di sconto dell'8.9% e un tasso di crescita terminale del 2.5%. Il DCF inverso non è disponibile. Il dividend yield è del 2.85%. Un payout ratio sul free cash flow non può essere calcolato finché il free cash flow è negativo. Il valore equo si basa su ipotesi fisse, tra cui un premio per il rischio azionario del 5%, e non è un obiettivo di prezzo.

Rischi

Il rischio principale è che il free cash flow negativo significhi che la società deve finanziare il dividendo e gli investimenti con liquidità esterna, il che mantiene elevato il debito. Un debito netto/EBITDA di 5.79x e una copertura degli interessi di 2.25x lasciano poco margine in caso di un calo degli utili. Un current ratio di 0.51 aumenta la pressione sulle obbligazioni a breve termine. Diversi valori non sono disponibili: il valore con il DCF, il DCF inverso, le compensazioni basate su azioni, il punteggio M di Beneish e il payout ratio sul free cash flow. Questa analisi non dispone inoltre di un calendario delle scadenze del debito né dei ricavi per segmento, quindi non è possibile valutare la tempistica del rifinanziamento né la composizione tra attività regolamentate e non regolamentate.