Old Dominion Freight Line Inc (ODFL)

Conclusión

Old Dominion Freight Line Inc es una transportista terrestre estadounidense de carga fraccionada (less-than-truckload). Ofrece servicios regionales, interregionales y nacionales, junto con transporte urgente, drayage de contenedores y corretaje de carga completa. A 170.89 USD el 2026-11-09, la capitalización bursátil es de 35.2 mil millones de USD.

El veredicto es sobrevalorada. El P/E actual de 30.3 está cerca de su mediana de diez años de 29.9, mientras que el EV/EBITDA de 18.2 está por debajo de su mediana de 19.0 y el precio sobre flujo de caja libre de 30.0 está muy por debajo de su mediana de 43.5. El DCF da 87.95 USD por acción con una tasa de descuento del 10.65%. La banda de valor razonable va de 106.50 a 159.75 USD, con un punto medio de 133.12 USD y un margen de seguridad de -22.1% al precio actual. El DCF inverso implica un crecimiento del 14.7%, frente a un crecimiento de ingresos del 6.5% y de flujo de caja libre por acción del 10.2% en cinco años. El valor razonable según múltiplos históricos es de 178.30 USD, una cifra aparte que no determina el veredicto.

Lo que sostiene el caso: deuda neta sobre EBITDA de -0.23 (caja neta), ROIC del 27.4% frente a un WACC del 10.65% y una conversión de flujo de caja libre del 101% en los últimos doce meses. Lo que lo pondría en duda: un CAGR de ingresos a tres años de -4.2%, un CAGR de BPA a tres años de -7.1% y una puntuación de Piotroski de 6 sobre 9.

Salud financiera

La solidez financiera es verde, respaldada por la caja neta, un ratio circulante de 2.04 y una cobertura de intereses de 2230.8. El ratio de liquidez inmediata es 1.90, la deuda neta sobre EBITDA es -0.23 en base de doce meses y la deuda sobre patrimonio es 0.0043, todos al 2026-09-30. La puntuación Z de Altman es 20.30, en zona segura. El modelo de Altman fue diseñado para fabricantes, por lo que solo es una guía aproximada para una empresa de transporte. El riesgo de insolvencia es bajo, de alrededor del 0.02% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es amarilla. La puntuación de Piotroski de 6 sobre 9 es neutral, y la conversión de flujo de caja libre a cinco años del 72.2% también es neutral. La conversión de flujo de caja libre de doce meses del 101% y un número de acciones que bajó un 2.4% anual en cinco años, lo que apunta a recompras, sostienen la calificación. Los devengos son negativos, en -6.25%, y la compensación basada en acciones es solo el 0.22% de los ingresos. El flujo de caja libre tras la compensación basada en acciones es de 1.16 mil millones de USD en base de doce meses. El M-score de Beneish no está disponible. La compañía superó las estimaciones de beneficios en siete de los últimos ocho trimestres, con una sorpresa media del 4.8%. Los analistas elevaron las estimaciones del año en curso en los últimos 30 días (17 al alza, 1 a la baja), y la estimación de crecimiento del BPA del año siguiente es del 13.5%.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde. El margen operativo es del 26.6% frente a una mediana de diez años del 23.7%, y el margen neto es del 20.1% frente al 17.7%. El margen bruto es del 32.1% frente al 31.4%. El ROIC del 27.4% está muy por encima del WACC del 10.65%, y el valor dado de ROIC menos WACC, 16.8%, indica que la compañía crea valor. La mediana de ROIC a cinco años es 29.6%. La rentabilidad sobre el patrimonio es 24.9%. La descomposición DuPont muestra un margen neto del 18.6%, una rotación de activos de 0.98 y un multiplicador de capital de 1.30 (2025). Por tanto, los rendimientos provienen principalmente de los márgenes y del uso de los activos, no del apalancamiento.

Crecimiento

El crecimiento es verde, respaldado por un CAGR del BPA del 11.4% en cinco años y del 15.2% en diez. El CAGR del flujo de caja libre por acción es del 10.2% en cinco años y del 28.9% en diez. Los ingresos son más débiles: su CAGR es -4.2% en tres años, 6.5% en cinco años y 6.3% en diez. Los ingresos crecieron en seis de los últimos diez años comparables. La caída de los ingresos y del BPA en tres años es el principal lastre para la calificación.

Valoración

La valoración es roja. El P/E de 30.3 supone una prima del 1.2% sobre su mediana de diez años, y el EV/EBITDA de 18.2 supone un descuento del 4.2%. El precio sobre flujo de caja libre de 30.0 supone un descuento del 31.1%, el precio sobre ventas de 6.08 un descuento del 2.1%, y el precio sobre libros de 7.54 un descuento del 5.8%. El DCF da 87.95 USD por acción con una tasa de descuento del 10.65%, con un crecimiento del 6.5% en la primera fase y del 2.5% en la fase terminal. El valor terminal representa el 49.0% del DCF. La banda de valor razonable es una estimación de orden de magnitud basada en supuestos fijos, que incluyen una prima de riesgo de capital del 5% y un crecimiento limitado. No es un precio objetivo. El crecimiento implícito del DCF inverso, 14.7%, queda 8.2 puntos por encima del CAGR de ingresos a cinco años y 4.5 puntos por encima del CAGR del flujo de caja libre por acción a cinco años. El rendimiento por dividendo es del 0.68%, el rendimiento a futuro del 0.70% y el reparto sobre flujo de caja libre del 20.4%.

Riesgos

El crecimiento negativo de los ingresos y del BPA en tres años significa que el precio necesita una vuelta al crecimiento. El DCF inverso requiere un crecimiento del 14.7%, muy por encima del CAGR de ingresos a cinco años del 6.5%. Una puntuación de Piotroski de 6 sobre 9 significa menos indicadores en mejora de los que mostraría una puntuación máxima. La conversión de flujo de caja libre a cinco años del 72.2% significa que el efectivo ha quedado por detrás de los beneficios en un periodo más largo, aunque los últimos doce meses sean sólidos. El M-score de Beneish no está disponible, por lo que el riesgo de manipulación no puede evaluarse con las cifras facilitadas. El análisis tiene además otras limitaciones: no hay calendario de vencimientos de deuda ni desglose de ingresos por segmento. La puntuación Z de Altman también refleja un modelo construido para fabricantes, no para empresas de transporte.