Verizon Communications Inc (VZ)

Conclusión

Verizon Communications Inc. es un grupo estadounidense de telecomunicaciones que vende banda ancha inalámbrica y fija, internet por fibra y cobre, y servicios de comunicación a empresas a través de sus segmentos de Consumo y Empresas. Con una cotización de 46.06 USD el 9 de noviembre de 2026, las acciones dan una capitalización bursátil de 190.9 mil millones de USD y un valor empresarial de 375.4 mil millones de USD.

El veredicto es infravalorada. El P/E de 11.6x está por debajo de su mediana de diez años de 12.3x, el EV/EBITDA de 7.7x por debajo de 8.1x, y el P/FCF de 9.0x por debajo de 12.8x. El DCF arroja 77.35 USD por acción con una tasa de descuento del 8.87%. La banda de valor razonable va de 52.26 a 78.40 USD, con un punto medio de 65.33 USD y un margen de seguridad del 41.8%. El DCF inverso implica un crecimiento de -5.3% anual, mientras que los ingresos crecieron un 1.5% anual en cinco años y el flujo de caja libre por acción cayó un 2.1% anual en el mismo periodo.

Lo que sostiene la tesis: una conversión del flujo de caja libre del 128.6% en los últimos doce meses, una puntuación M de Beneish de -2.65 que apunta a una manipulación improbable, y un ROIC del 7.9% frente a un WACC del 6.3%. Lo que la rompería: un ratio corriente de 0.63, una puntuación Z de Altman de 1.21 en la zona de riesgo de quiebra, y una deuda neta sobre EBITDA de 3.8x.

Salud financiera

La fortaleza financiera es roja, lastrada por una liquidez débil y por la puntuación Z de Altman, mientras que el apalancamiento y la cobertura de intereses son solo neutrales. El ratio corriente es 0.63 y el ratio ácido 0.47, ambos por debajo de uno. La deuda neta sobre EBITDA es 3.77x, la deuda sobre patrimonio 1.78 y la cobertura de intereses 3.85x en base a los últimos doce meses. La puntuación Z de Altman de 1.21 cae en la zona de quiebra, pero ese modelo fue diseñado para fabricantes y Verizon es un operador de telecomunicaciones, así que la lectura requiere cautela. El riesgo de insolvencia es bajo, de alrededor del 0.6% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios es verde, respaldada por una sólida conversión de caja y una lectura de Beneish baja. La conversión del flujo de caja libre es del 128.6% en base a los últimos doce meses y del 97.0% en la media de cinco años. El ratio de devengos es -5.1%. El número de acciones ha crecido solo un 0.4% anual en cinco años, por lo que las recompras no han compensado la dilución. La puntuación de Piotroski es 4 de 9. La compensación basada en acciones de la compañía no está disponible, así que no puede mostrarse su peso en las cuentas. Verizon superó las estimaciones en 7 de los últimos 8 trimestres, con una sorpresa media del 2.7%. Las revisiones de estimaciones son negativas: en los últimos 30 días, 8 analistas recortaron la estimación del año en curso y 4 la elevaron, y 6 recortaron la estimación del año siguiente frente a 4 subidas.

Rentabilidad

La rentabilidad es verde. El margen bruto del 59.1% está por encima de su mediana de diez años del 45.8%, mientras que el margen operativo del 20.9% está ligeramente por debajo de su mediana del 22.5%, y el margen neto del 11.8% está por debajo del 13.4%. El margen operativo ha sido estable, con una variabilidad de cinco años del 4.9%. La cifra clave es el ROIC del 7.9% frente a un WACC del 6.3%, una diferencia ROIC menos WACC neutral de 1.5%, y una mediana de ROIC de cinco años del 8.7%. El ROE del 15.5% está inflado por el apalancamiento. La descomposición DuPont de 2025 muestra un margen neto del 12.4%, una rotación de activos de 0.34x y un multiplicador de capital de 3.87x.

Crecimiento

El crecimiento es amarillo. Los ingresos han crecido a una tasa compuesta del 0.3% en tres años, del 1.5% en cinco años y del 0.5% en diez años, y subieron en 7 de los últimos 10 años. El beneficio por acción ha caído a un ritmo de -7.1% anual en tres años, -1.1% en cinco años y -0.7% en diez años. El flujo de caja libre por acción creció un 23.4% anual en tres años, pero cayó un 2.1% en cinco años y un 1.1% en diez años. Los analistas esperan que el beneficio por acción crezca alrededor de un 5.0% el próximo año.

Valoración

La valoración es verde. El P/E actual de 11.6x está un 5.3% por debajo de su mediana de diez años de 12.3x, el EV/EBITDA de 7.7x un 4.8% por debajo de 8.1x, el P/FCF de 9.0x un 29.1% por debajo de 12.8x, el P/S de 1.37x un 13.6% por debajo de 1.59x y el P/B de 1.80x un 41.5% por debajo de 3.08x. El DCF arroja 77.35 USD por acción con una tasa de descuento del 8.87%. El valor razonable según múltiplos históricos es de 53.30 USD. La banda de valor razonable va de 52.26 a 78.40 USD con un punto medio de 65.33 USD, un margen de seguridad del 41.8% con un precio de 46.06 USD. Estas cifras descansan en supuestos fijos, entre ellos una prima de riesgo de renta variable del 5% y un crecimiento limitado, por lo que no son un precio objetivo. El DCF inverso implica un crecimiento de -5.3% anual. El rendimiento por dividendo es del 6.1%, el rendimiento a futuro del 6.3% y el pago sobre el flujo de caja libre del 55.5%.

Riesgos

El principal riesgo es la liquidez: un ratio corriente de 0.63 y un ratio ácido de 0.47 dejan poco margen si los flujos de caja se debilitan. Una puntuación Z de Altman de 1.21 y una deuda neta de 3.8 veces el EBITDA dificultarían la refinanciación en una recesión, y la cobertura de intereses de 3.85x deja menos espacio si los tipos suben. El beneficio por acción se ha reducido en tres, cinco y diez años, y el diferencial de ROIC sobre WACC es de solo 1.5 puntos, por lo que la rentabilidad por encima del coste de capital es escasa. Las revisiones negativas de estimaciones sugieren que los analistas están recortando sus perspectivas. La compensación basada en acciones no está disponible, y el análisis no puede cubrir el calendario de vencimientos de deuda ni los ingresos por segmento.