The Clorox Company (CLX)

Conclusione

The Clorox Company produce prodotti per la pulizia, la disinfezione, la casa e l'alimentazione, tra cui Clorox, Pine-Sol, Glad, Kingsford e Brita, e ha sede a Oakland, in California. Con un prezzo azionario di 105.53 USD al 2026-11-09, la sua capitalizzazione di mercato è di 12.8 miliardi di USD.

Il verdetto è equo. La fascia di valore equo va da 81.73 a 122.59 USD, con un punto medio di 102.16 USD, il che dà un margine di sicurezza del -3.2% al prezzo attuale. Il P/E odierno di 18.9 è sotto la sua mediana decennale di 27.6, e l'EV/EBITDA di 13.8 è sotto la sua mediana di 18.7, mentre il prezzo/flusso di cassa libero di 28.2 è sopra la sua mediana di 24.95. Il DCF dà 47.96 USD per azione con un tasso di sconto dell'8.9%. Il DCF inverso implica una crescita del 12.2% annuo, mentre i ricavi sono cresciuti a un tasso composto del -1.8% in cinque anni e il flusso di cassa libero per azione del -14.9%.

Ciò che sostiene il caso è il rendimento del capitale: ROIC del 14.9% contro un WACC del 7.3%, e un margine operativo del 25.1% contro una mediana decennale del 17.3%. I numeri più deboli sono il debito netto/EBITDA di 4.11, un current ratio di 0.65 e dieci revisioni al ribasso delle stime per l'anno in corso negli ultimi 30 giorni. Qualsiasi ulteriore calo della generazione di cassa indebolirebbe il caso più rapidamente.

Salute finanziaria

La solidità finanziaria è rossa, appesantita da leva e liquidità, mentre la copertura degli interessi è neutra. Il debito netto/EBITDA è di 4.11 su base trailing e il current ratio è di 0.65, con un quick ratio di 0.31. La copertura degli interessi è di 6.60, un valore da monitorare. Lo Z-score di Altman è di 2.24, nella zona grigia. Il modello di Altman è stato concepito per i produttori e l'azienda è un produttore, quindi il risultato è utilizzabile con cautela. Il rischio di insolvenza è medio, circa il 12.7% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni. L'azienda riporta un patrimonio netto negativo, quindi il rapporto debito/patrimonio netto non è disponibile e i dati sul patrimonio non sono significativi.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è verde, sostenuta da una forte conversione in cassa e da un numero di azioni in calo, anche se le revisioni delle stime sono negative. La conversione del flusso di cassa libero è del 66.9% su base trailing e del 136.1% in cinque anni. Il rapporto di accrual è del -0.4%, il che suggerisce che gli utili sono supportati dalla cassa. La remunerazione basata su azioni è pari all'1.0% dei ricavi e il flusso di cassa libero al netto di essa è di 382 milioni di USD. Il numero di azioni è diminuito a un tasso composto dello 0.8% in cinque anni, il che indica riacquisti di azioni proprie. Lo score di Piotroski è di 4 su 9. Il M-score di Beneish non è disponibile. L'azienda ha superato le stime in sei degli ultimi otto trimestri, con una sorpresa media del 13.4%. Gli analisti hanno tagliato la stima dell'anno in corso dell'1.7% in 90 giorni e quella dell'anno successivo del 2.9%.

Redditività

La redditività è verde. Il margine operativo è del 25.1% contro una mediana decennale del 17.3%, e il margine è stato stabile, al 26.9%. Il margine lordo è del 41.9% contro una mediana del 43.6%, e il margine netto è del 9.4% contro una mediana del 10.5%. Il ROIC è del 14.9% contro un WACC del 7.3%, e il valore indicato di ROIC meno WACC è del 7.5%, il che crea valore. Il ROIC mediano su cinque anni è del 12.8%. Il rendimento del patrimonio netto non è disponibile. La scomposizione DuPont mostra un margine netto dell'8.7%, una rotazione dell'attivo di 0.86 e un moltiplicatore del patrimonio di 86.6. Tale moltiplicatore riflette la base di patrimonio netto negativa, quindi il rendimento del patrimonio netto sarebbe gonfiato dalla leva e non è una guida affidabile in questo caso.

Crescita

La crescita è rossa. I ricavi sono cresciuti a un tasso composto del -3.1% in tre anni, del -1.8% in cinque anni e dell'1.6% in dieci anni. I ricavi sono aumentati in sette dei dieci anni comparabili più recenti. L'utile per azione è cresciuto a un tasso composto del 58.8% in tre anni, ma del -2.9% in cinque anni e del -0.2% in dieci anni, quindi il recente rimbalzo segue un calo più prolungato. Il flusso di cassa libero per azione è diminuito a tassi composti del -23.8% in tre anni, del -14.9% in cinque anni e del -3.2% in dieci anni. Il consenso prevede una crescita dell'utile per azione dell'8.0% il prossimo anno, ma le stime sono state riviste al ribasso.

Valutazione

La valutazione è gialla, con un verdetto di equità e un margine di sicurezza del -3.2%. Il P/E di 18.9 si confronta con una mediana decennale di 27.6, un premio del -31.6%. L'EV/EBITDA di 13.8 si confronta con una mediana di 18.7, un premio del -26.0%. Il prezzo/flusso di cassa libero di 28.2 si confronta con una mediana di 24.95, un premio del 12.9%. Il prezzo/ricavi di 1.77 si confronta con una mediana di 2.78, un premio del -36.2%. Il DCF dà 47.96 USD per azione con un tasso di sconto dell'8.9%, con il 54% del valore nel periodo terminale. Il valore equo derivato dai multipli storici è di 156.36 USD. La fascia di valore equo è una stima di ordine di grandezza basata su ipotesi fisse, tra cui un premio per il rischio azionario del 5%, e non è un obiettivo di prezzo. Il DCF inverso implica una crescita del 12.2%, contro una crescita dei ricavi a cinque anni del -1.8%. Il rendimento da dividendo è del 4.7%, con un rendimento prospettico del 5.0%, ma il payout è pari al 132.9% del flusso di cassa libero.

Rischi

Il rischio principale è la leva. Il debito netto/EBITDA di 4.11 limita la flessibilità se gli utili calano, e il current ratio di 0.65 significa che le obbligazioni a breve termine superano le attività liquide. La stima di insolvenza di circa il 12.7% su uno-due anni aggiunge preoccupazione. Ulteriori cali dei ricavi e del flusso di cassa libero per azione comprometterebbero il caso di valore, dato che il DCF inverso assume già una crescita del 12.2%. Dieci revisioni al ribasso delle stime negli ultimi 30 giorni indicano pressione sugli utili nel breve termine. Il rapporto debito/patrimonio netto, il rendimento del patrimonio netto e il M-score di Beneish non sono disponibili. Questa analisi non ha un piano di scadenza del debito né i ricavi per segmento, quindi non può indicare quando il debito scade o quali attività guidano i risultati.