Nextera Energy Inc (NEE)

Conclusione

NextEra Energy è una utility statunitense. La sua controllata Florida Power & Light serve circa 6 milioni di conti clienti, mentre la sua attività all'ingrosso costruisce e gestisce asset eolici, solari, nucleari, a gas e a batterie. Il 2026-11-09 le azioni quotavano 86.86 USD, con una capitalizzazione di mercato di 182.17 billion USD e un valore d'impresa di 290.53 billion USD.

Il giudizio è equo. Il P/E attuale di 15.66 è ben al di sotto della mediana decennale di 24.67, con un premio di -36.5%, mentre EV/EBITDA di 16.87 è leggermente sopra la sua mediana di 16.26, con un premio del 3.8%. La fascia di valore equo va da 72.75 a 109.13 USD con un punto medio di 90.94 USD, il che dà un margine di sicurezza del 4.7% al prezzo attuale. Il valore per azione del DCF non è disponibile, e anche il DCF inverso non è disponibile, quindi la crescita implicita nel prezzo non può essere confrontata con quella effettivamente realizzata. La crescita dell'EPS realizzata è stata del 16.0% annuo nell'arco di tre anni e del 17.15% in cinque anni, mentre la stima di crescita dell'EPS per il prossimo anno è dell'8.6%.

I dati più solidi sono il margine operativo del 29.7%, superiore alla sua mediana del 28.15%, la crescita dell'EPS a cinque anni del 17.15% annuo e sette superamenti delle stime sugli utili negli ultimi otto trimestri. I più deboli sono la copertura degli interessi di 2.45x, il debito netto pari a 6.29 volte l'EBITDA e la conversione del free cash flow dei dodici mesi, pari a -13.9%. Se i costi di indebitamento salissero o gli utili calassero, il bilancio avrebbe poco margine per assorbire lo shock.

Solidità finanziaria

La solidità finanziaria è rossa, appesantita da quattro indicatori deboli. Il current ratio è 0.53 e il quick ratio è 0.34, quindi le obbligazioni a breve termine superano di molto le attività liquide. Il debito netto è pari a 6.29 volte l'EBITDA, il rapporto debito/patrimonio è 1.85 e la copertura degli interessi è 2.45x. Lo Z-score di Altman di 1.06 ricade nella zona di distress, ma quel modello è stato concepito per le aziende manifatturiere e una utility regolamentata non lo è, quindi il dato va interpretato con cautela. Rischio di insolvenza: basso, circa lo 0.6% secondo la stima del modello di Ohlson su uno-due anni.

Qualità degli utili

La qualità degli utili è rossa, appesantita soprattutto dalla generazione di cassa. La conversione del free cash flow dei dodici mesi è -13.9%, contro una media quinquennale del 27.6%, e il free cash flow dopo la remunerazione basata su azioni è pari a -1.62 billion USD. Più rassicuranti sono il rapporto di accrual di -2.81% e il punteggio di Piotroski di 5 su 9. Il rapporto tra remunerazione basata su azioni e ricavi non è disponibile perché la società non lo pubblica, e anche il punteggio M di Beneish non è disponibile. Il numero di azioni è cresciuto a un tasso composto dell'1.19% annuo nell'arco di cinque anni. Gli utili hanno superato le stime in sette degli ultimi otto trimestri, con una sorpresa media del 4.04%. Tuttavia, le stime sugli utili del prossimo anno sono state tagliate dell'1.0% negli ultimi 90 giorni, con sei revisioni al ribasso contro tre al rialzo negli ultimi 30 giorni.

Redditività

La redditività è verde. Il margine lordo del 62.4% è superiore alla sua mediana del 58.05%, il margine operativo del 29.7% è superiore alla sua mediana del 28.15%, e il margine netto del 39.92% si confronta con una mediana del 22.9%. Il ritorno sul capitale investito (ROIC) è 6.19% contro un WACC del 7.33%, con un ROIC meno WACC di -1.14%, un risultato neutro che significa che il rendimento del capitale è leggermente inferiore al costo del capitale. La mediana quinquennale del ROIC è 6.17%. Il ritorno sul patrimonio netto (ROE) del 18.92% è gonfiato dalla leva finanziaria. La scomposizione DuPont al 2025-12-31 mostra un margine netto del 24.87%, una rotazione dell'attivo di 0.1292 e un moltiplicatore del patrimonio di 3.8954, quindi gran parte del rendimento elevato deriva dal bilancio più che dalla gestione operativa.

Crescita

La crescita è verde. I ricavi sono cresciuti a un tasso composto del 9.45% annuo in tre anni, dell'8.83% in cinque anni e del 4.62% in dieci. L'EPS è cresciuto più rapidamente: 16.0% annuo in tre anni, 17.15% in cinque e 8.16% in dieci. I ricavi sono aumentati solo in 5 dei 10 anni confrontabili, quindi la crescita non è stata costante di anno in anno. Il free cash flow per azione è cresciuto a un tasso composto del 68.32% annuo in cinque anni, ma in dieci anni il tasso è 2.36%, quindi il dato quinquennale va letto alla luce di una storia più lunga.

Valutazione

La valutazione è gialla, poiché il giudizio è equo con un margine di sicurezza del 4.7%. Il P/E di 15.66 si colloca con un premio di -36.5% rispetto alla sua mediana decennale di 24.67. EV/EBITDA di 16.87 presenta un premio del 3.8% rispetto alla sua mediana di 16.26, il prezzo/vendite di 6.25 un premio di -1.6% rispetto a 6.35, e il prezzo/patrimonio netto di 2.96 un premio di -7.2% rispetto a 3.19. La mediana del prezzo/free cash flow di 66.07 copre sette anni, ma il multiplo attuale non è utilizzabile perché il free cash flow è negativo, e il rendimento del free cash flow è -0.89%. Il DCF usa un tasso di sconto dell'8.87% e una crescita terminale del 2.5%, ma il valore per azione non è disponibile. La fascia di valore equo va da 72.75 a 109.13 USD con un punto medio di 90.94 USD, che coincide anche con il valore equo ricavato dai multipli storici. Si tratta di un ordine di grandezza costruito su ipotesi fisse, non di un obiettivo di prezzo. Il rendimento da dividendo è 2.79% e il rendimento atteso è 2.87%. Il payout sul free cash flow non è significativo finché il free cash flow resta negativo.

Rischi

I principali rischi risiedono nel bilancio. Il debito netto pari a 6.29 volte l'EBITDA e la copertura degli interessi di 2.45x significano che costi di indebitamento più alti o utili più bassi assorbirebbero una quota maggiore del flusso di cassa. Un current ratio di 0.53 indica che le obbligazioni a breve termine non sono coperte dalle attività correnti, quindi dovranno essere rifinanziate. Il free cash flow negativo significa che la società dipende attualmente da fonti di finanziamento esterne per il suo piano di investimenti. Le revisioni deboli delle stime per il prossimo anno, con sei revisioni al ribasso contro tre al rialzo negli ultimi 30 giorni, mettono sotto pressione la stima di crescita dell'8.6%. Diversi valori non sono disponibili: il valore per azione del DCF, il DCF inverso, la remunerazione basata su azioni, il punteggio M di Beneish e il prezzo/free cash flow attuale. Questa analisi non dispone di un piano di scadenza del debito né dei ricavi per segmento, quindi non può indicare quando il debito scadrà o quale attività trainerà la crescita.