Abbott Laboratories (ABT)

Conclusión

Abbott Laboratories es una empresa estadounidense de salud que desarrolla y vende sistemas de diagnóstico, productos nutricionales, dispositivos médicos y productos farmacéuticos consolidados. Con un precio de 110.51 USD el 9 de noviembre de 2026, su capitalización bursátil es de 191.2 mil millones de USD y su valor empresarial es de 218.1 mil millones de USD.

El veredicto es razonable. El P/E actual de 40.7 está un 5.5% por encima de su mediana de diez años, que es 38.5, y el EV/EBITDA de 22.5 está un 7.6% por encima de su mediana de 20.9. En cuanto al flujo de caja libre, el P/FCF de 21.1 cotiza con un descuento del 28.8% respecto a su mediana de 29.6. El DCF arroja 103.15 USD por acción con una tasa de descuento del 8.9%. La banda de valor razonable va de 92.95 a 139.43 USD, con un punto medio de 116.19 USD, lo que supone un margen de seguridad del 5.1% al precio actual. El DCF inverso implica un crecimiento anual del 7.2%, mientras que los ingresos crecieron un 5.1% anual en cinco años y el flujo de caja libre por acción un 5.7%.

Lo que sostiene la tesis es la conversión de flujo de caja libre del 192.8% sobre una base de doce meses y del 88.9% en cinco años, una cobertura de intereses de 8.06 y una cifra de acciones que disminuyó un 0.4% anual en cinco años. Lo que podría romperla es una rentabilidad del capital invertido del 6.0% frente a un WACC del 8.2%, una deuda neta sobre EBITDA de 2.77 y un crecimiento de ingresos de solo el 0.5% anual en tres años.

Salud financiera

La solidez financiera está en verde, sostenida por una cobertura de intereses de 8.06 y un ratio de liquidez corriente de 1.45, ambos valorados como buenos, mientras que la deuda neta sobre EBITDA de 2.77 es neutral y el único punto de atención. El ratio de liquidez rápida no está disponible. La deuda sobre patrimonio se sitúa en 0.48 al 30 de septiembre de 2026. La puntuación Z de Altman no está disponible porque faltan los datos necesarios para calcularla, por lo que no se puede asignar zona. El modelo de Altman fue diseñado para fabricantes. Riesgo de insolvencia: bajo, de alrededor del 0.09% según la estimación del modelo de Ohlson a uno o dos años.

Calidad de los beneficios

La calidad de los beneficios está en verde, respaldada por una conversión de flujo de caja libre del 192.8% sobre una base de doce meses, una puntuación M de Beneish de -2.53 que indica una manipulación improbable, y una cifra de acciones en descenso. La conversión de flujo de caja libre del 88.9% en cinco años es neutral. El ratio de devengos es del -3.6%, y la compensación basada en acciones representa el 1.5% de los ingresos, lo que deja un flujo de caja libre después de compensación en acciones de 8.33 mil millones de USD. La puntuación de Piotroski es 6 sobre 9, lo que es neutral. En los últimos ocho trimestres, la compañía superó las estimaciones en tres ocasiones y se quedó por debajo en una, con una sorpresa media del 0.5%. Las estimaciones para el próximo año se recortaron un 2.1% en 90 días, con una revisión al alza y dos a la baja en los últimos 30 días.

Rentabilidad

La rentabilidad está en amarillo, porque la rentabilidad del capital invertido está por debajo del coste de capital. El margen bruto del 57.1% supera su mediana de diez años, que es 51.4%. El margen operativo del 15.2% está cerca de su mediana del 15.8%, y el margen neto del 9.8% está por debajo de su mediana del 13.6%. El ROIC es del 6.0% frente a un WACC del 8.2%, con un ROIC menos WACC de -2.2%, que las cifras de la compañía califican como destructor de valor. La mediana del ROIC a cinco años es del 12.0%. La rentabilidad sobre el patrimonio es del 7.2%. La descomposición DuPont de 2025 muestra un margen neto del 14.7%, una rotación de activos de 0.51 y un multiplicador de capital de 1.66, por lo que el apalancamiento no está inflando la rentabilidad.

Crecimiento

El crecimiento está en verde en el cuadro de puntuación, aunque la tendencia de tres años es débil. El crecimiento compuesto de los ingresos es del 0.5% en tres años, del 5.1% en cinco y del 8.1% en diez. El beneficio por acción se compone a un -1.7% en tres años, un 8.2% en cinco y un 2.4% en diez. El flujo de caja libre por acción se compone a un -1.5% en tres años, un 5.7% en cinco y un 13.1% en diez. Los ingresos crecieron en nueve de los diez años comparables. Los analistas esperan un crecimiento del beneficio por acción del 7.6% el próximo año.

Valoración

La valoración está en amarillo, con el precio cerca del punto medio del valor razonable. El P/E y el EV/EBITDA actuales están por encima de sus medianas de diez años, en un 5.5% y un 7.6% respectivamente, mientras que el P/FCF, el P/S y el P/B están por debajo de las suyas, en un 28.8%, un 14.5% y un 41.3%. El DCF arroja 103.15 USD por acción con una tasa de descuento del 8.9%, con un 57.6% de su valor en el periodo terminal. El valor razonable a partir de múltiplos históricos es de 129.23 USD. La banda de valor razonable va de 92.95 a 139.43 USD alrededor de un punto medio de 116.19 USD. El DCF inverso implica un crecimiento del 7.2%, con cifras de brecha del 2.1% frente al crecimiento de ingresos a cinco años y del 1.5% frente al crecimiento a cinco años del flujo de caja libre por acción. El valor razonable es una estimación de orden de magnitud basada en supuestos fijos, no un precio objetivo. El rendimiento por dividendo es del 2.3%, y el pago sobre el flujo de caja libre es del 47.7%.

Riesgos

Las cifras más débiles perjudicarían de formas concretas. Una rentabilidad del capital invertido del 6.0%, por debajo de un WACC del 8.2%, significa que la nueva inversión no está cubriendo su coste, y una caída de los beneficios elevaría aún más la deuda neta sobre EBITDA de 2.77. Un crecimiento de ingresos del 0.5% en tres años y una caída del beneficio por acción del 1.7% anual en tres años muestran que la tendencia reciente es más débil que el historial de diez años. Los recortes de estimaciones para el próximo año reducirían la valoración si continúan. El ratio de liquidez rápida y la puntuación Z de Altman no están disponibles, por lo que no se pueden realizar dos comprobaciones sobre liquidez y riesgo de insolvencia. Este análisis tiene límites: no incluye un calendario de vencimientos de deuda ni ingresos por segmento, por lo que no se pueden valorar las necesidades de refinanciación ni la contribución de cada negocio.